中证报中证网讯(记者张鹏飞)8月25日，万通液压发布2025年半年报。报告显示，公司上半年实现营业 收入3.44亿元，同比增长13.12%；实现归母净利润6732.19万元，同比增长40.33%；基本每股收益0.57 元。 从业务板块来看，报告期内，自卸车专用油缸在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，新 能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级，市场需求量增加叠加产品质量、交期和服务优 势，该板块业务收入同比增长25.95%。 2025年上半年，万通液压聚焦主业发展，深化创新驱动，强化精益管理。主业领域稳步增长，新产品市 场开发有序推进，国际业务拓展成效显著；积极围绕电动化、智能化、系统化及伺服控制领域展开研究 探索，产品迭代与技术创新取得阶段性成果；精益管理持续深化，生产效能与成本管控水平有效提升， 整体经营态势稳中向好。 报告期内，油气弹簧产品市场需求旺盛，国外市场有所突破，订单量稳步提升，品牌影响力进一步增 强，收入同比增长21.40%，同时，在新能源乘用车、越野车等新领域的应用探索有序开展；机械装备 用缸产品中，得益于多元市场的积极开拓，工程机械用油缸及JG装备用缸收入实现同比快速增长 ...

作为覆盖5-18米全谱系客车、业务遍及国内外的龙头企业，宇通上半年市场表现与行业趋势 深度联动： 国内市场：受旅游市场需求理性收缩影响，国内大中型客车需求总量同比下降，但公交"以旧 换新"政策拉动细分市场增长，宇通借政策红利巩固份额； 海外市场：全球人员流动复苏叠加欧洲、美洲电动化进程加快，行业大中型客车出口量同比增 16.51%，宇通依托"技术输出+本土化布局"（已在10余个国家KD组装），海外业务持续发 力，累计出口客车超11万辆，新能源客车超8000辆。 8月26日，宇通客车股份有限公司发布2025年半年度报告，报告期内，宇通营业收入达 1,612,940.25万元，较上年同期的1,633,578.86万元微降1.26%，在行业竞争加剧、市场环 境波动下，营收规模保持相对稳定。利润端表现亮眼，利润总额223,374.63万元，同比增长 22.49%；归属于上市公司股东的净利润193,551.79万元，同比提升15.64%。 | 主要会计数据 | 本报告期(1-6月) | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,612,94 ...

2025 上半年公司实现营业总收入 94 亿元，同比增长 6%，归母净利润 8.0 亿元，同比下降 4.6%，扣非归母净利润 7.3 亿元，同比增长 0.3%。单 Q2 实现营业总收入 51 亿元，同比增长 10%，归母净利润 4.8 亿元，同比增长 9.8%，扣非归母净利润 4.5 亿元，同比提升 17.8%，非经主要为政府补助 和理财产品公允价值变动损益。2025 上半年平衡重叉车行业销量同比增长 3%，公司营收阿尔法属性明显，主要受益：（1）全球化战略兑现，上半年 海外营收同比增长 15%，占比达 43%，较 2024 年末提升 3pct，（2）零部 件、后市场和智能物流等战略业务板块拓展提速，上半年营收分别同比增 长 16%、15%、59%。展望下半年，海外叉车需求底部复苏，智能物流订 单确收提速，公司业绩基数较低，增速同环比有望继续改善。 证券研究报告·公司点评报告·工程机械 安徽合力（600761） 2025半年报点评：Q2归母净利润同比+10%， 海外市场+战略新兴板块拓展顺利 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026 ...

快评 福耀玻璃-A 2Q25业绩全面超预期 Global Research abc 2025 年 08 月 20 日 2Q25净利润同比+31.5%至27.7亿元 福耀1H25收入同比+16.9%至214.5亿元，净利润同比+37.3%至48.0亿 元。2Q25收入同比+21.4%/环比+16.4%至115.4亿元，净利润同比+31.5% 至27.7亿元。我们认为二季度公司收入的高速增长主要是由于：1）因公司 对美国市场产品提价以传导关税的影响及国内市场高附加值产品占比持续提 升，2Q25公司汽车玻璃单平米价格同比提升8.8%；2）全球市场份额进一 步扩张，国内在手订单饱满，海外订单持续落地。 2Q25利润率明显提升 尽管美国工厂二期产能爬坡仍对公司利润率产生拖累，2Q25公司核心营业 利润率同比提升2.9个百分点/环比提升3.1个百分点至23.6%。我们认为公司 核心利润率的提升主要是受益于：1）纯碱价格下滑带来原材料成本的下 降；2）美国市场提价及二期产能持续爬坡，2Q25美国工厂营业利润率同比 提升2.2个百分点/环比提升4.9个百分点至17.6%。 看好全球汽车玻璃龙头的业绩增长韧性 我们认为福耀在关 ...

2025年7月29日，中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立，整合了长安汽车、辰致集团等117家分子公司，股权结构上，中国长安汽车集团合计持有长安汽车 35.04%股份，成为其间接控股股东，实际控制人仍为国资委，新集团成立有助于深化资源整合、强化产业链协同，提升长安汽车的治理效率和国际化运作水平，助力 新能源车快速发展。 03 投资建议 01 事件概述 公司发布2025年半年报：2025H1公司营业收入726.9亿元，同比-5.3%；归母净利润22.9亿元，同比-19.1%；扣非归母净利14.8亿元，同比+26.3%。2025Q2营业收入385.3亿 元，同比-2.9%，环比+12.8%；归母净利润9.4亿元，同比-43.9%，环比-30.6%；扣非归母净利6.9亿元，同比-34.4%，环比-11.5%。 02 分析判断 ► 营收、 ASP 环比增长 毛利环比提升 收入端：自主销量提升促进营收。 2025Q2公司自主乘用车销量39.2万辆（中汽协口径），同比+3.5%，环比-10.8%；新能源销量25.8万辆，同比+51.3%，环比+32.6%，公司 总营收为385.3亿元，同比-2.9%，环比+12.8%， ...

拓邦股份 20250824 摘要 拓邦股份上半年营收增长约 10%至 55 亿元，净利润因股权激励费用同 比下降 15.1%，若加回则与去年同期持平，为 3.83 亿元。家电板块贡 献主要收入，同比增长 16.15%至 44 亿元左右。 面对全球贸易冲突和金融波动，拓邦股份通过产品创新、结构优化和海 外布局，降低关税影响，抓住市场增量机会，巩固了在全球市场的龙头 地位。 智能控制器业务毛利率为 22%，家电市场增速接近 30%，工具市场增 速约为 5.7%。未来策略是巩固核心优势，依托电动化、无绳化趋势提 升工具板块渗透率，抓住高价值领域增长机会。 家电板块采取"守"与"攻"策略，巩固传统优势，同时在 AI 化和智能 家居等新兴领域扩大份额，上半年收入 23 亿元，同比增长 28%。 数字能源业务经历调整，重心转向创新引领，构建云光储充全面产品生 态，具备从核心组件到系统集成的完整解决方案能力，但上半年收入下 降 33%影响整体表现。 Q&A 拓邦股份如何看待未来三年科技行业的发展趋势？ 未来三年，科技行业将迎来显著的发展机遇。首先，整个 TMT 板块经过了十年 的调整，目前整体估值较低，具备较大的增长潜力。 ...

摘要 吉利汽车 2025 年上半年销量达 141 万辆，二季度经营性利润约 31 亿 人民币，上半年累计约 66 亿人民币，符合市场预期。 吉利汽车上调全年销量预期至 300 万辆，预计全年经营性利润可达 140 亿人民币，主要受益于下半年新车型发布及高端化产品放量。 吉利燃油车在萎缩市场中逆势增长，出口预计达 45 万辆，俄罗斯市场 占比约 20%，受益于购置税政策，预计未来保持增长。 银河系列产品表现良好，银河 M9 订单超预期，心愿车型销量稳定，星 耀 8 以 A 级价格定位 B 级插混车型，月销破万。 吉利发布多款高端 SUV，包括银河 M9、领克 900 和极氪 9X，分别定 位于不同价格带，明确大六座 SUV 市场策略。 吉利整合极氪和领克，通过流程、采购、研发融合控本降费，极氪一季 度扭亏为盈，计划 9 月将极氪并入上市公司主体。 极氪品牌 001 和 007 销量稳定，9X 预计 8 月底预售，全年预计销量接 近 30 万辆；领克品牌将推出 EMP 中大型轿车领克 10 及纯电产品 Z10 和 Z20。 吉利汽车 20250824 Q&A 吉利汽车在当前行业变革期的表现如何？ 吉利汽车在当前行 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 23 年 月 日 沪光股份（605333.SH） 业绩符合预期，开拓机器人业务激发发展潜力 事件：公司发布 2025 年半年报。2025H1，公司收入 36 元，同比+6%， 归母净利润 2.8 亿元，同比+8%。2025Q2，公司收入 21 亿元，同比+11%， 环比+35%，归母净利润 1.8 亿元，同比+19%，环比+97%。 业绩符合预期。收入方面，2025H1，中国新能源汽车销量 693.7 万辆，同 比增长 40.3%，市场占有率达到 44.3%，其中赛力斯汽车销量 15.2 万辆， 同比-17%，单 Q2 销量 10.7 万辆，环比+138%。公司主要客户有赛力斯、 大众、蔚来、奇瑞等，客户结构多元化，因此受益于赛力斯汽车销量增长， Q2 收入实现环比大幅增长。利润率方面，2025 年 H1 公司销售毛利率 15.7%，同比+0.3pct，归母净利率 7.6%，同比+0.2pct。 客户结构优质+开拓海外市场，打开未来发展空间。公司客户结构优质， 奠定国内线束龙头地位。目前，公司已经进入上汽大众、戴姆勒奔驰、奥 迪汽车、赛力 ...

Core Viewpoint - The article discusses the challenges faced by American electric vehicle (EV) battery manufacturers, particularly focusing on Ford's BlueOval SK joint venture with SK On, which is struggling to find buyers for surplus batteries produced at its Kentucky plant shortly after starting mass production. The article highlights the impact of policy uncertainty and cost sensitivity on the EV market in the U.S. [2][3][4] Group 1: Production and Sales Challenges - BlueOval SK's Kentucky plant began mass production of high-density power batteries for Ford's F-150 Lightning, but sales pressures have led to underutilization of production capacity, with only 7,913 units sold in Q1 2025, a slight decline from the previous year [4] - Similar challenges are observed with Tesla and its battery supplier Panasonic, which has delayed the full production of its DeSoto battery plant to March 2027 due to sales setbacks [5] - The U.S. EV market is showing weaker growth compared to Europe and China, with a seasonally adjusted annual rate (SAAR) of 15.68 million vehicles in June, down from over 17 million in March and April [6] Group 2: Policy and Market Dynamics - The cancellation of tax credits under the Trump administration has led to decreased consumer expectations, prompting companies to adjust their EV and battery investment projects in the U.S. [6] - The American Clean Energy Association reported that about 21 GWh of planned battery capacity for 2028 has been canceled due to tariff and market uncertainties [7] Group 3: Technological Shifts - American battery manufacturers have traditionally focused on nickel-cobalt-manganese (NCM) technology, which offers high energy density but comes with high material costs [8][9] - The article notes a shift towards lithium iron phosphate (LFP) batteries, which are becoming more popular due to their cost-effectiveness, with companies like GM and Ford planning to transition some production lines to LFP [11][12] Group 4: Energy Storage Market - The demand for energy storage in the U.S. is expected to rise, with a projected 40 GWh of storage capacity needed in 2024, representing 20% of global demand [14] - Despite challenges, local production of storage batteries is increasing, with LG Energy and Tesla entering into a $4.3 billion agreement for LFP battery production in Michigan [15] Group 5: Future Outlook - The article emphasizes the need for American battery companies to quickly clarify effective technology investments and market strategies amid fluctuating policies and market conditions [18] - The potential for residential and commercial energy storage markets is highlighted, with record installations expected in 2024 [18]

证券研究报告·公司点评报告·工程机械 三一重工（600031） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 74,019 | 78,383 | 89,601 | 102,089 | 113,623 | | 同比（%） | (8.44) | 5.90 | 14.31 | 13.94 | 11.30 | | 归母净利润（百万元） | 4,527 | 5,975 | 8,499 | 11,136 | 12,709 | | 同比（%） | 5.53 | 31.98 | 42.23 | 31.03 | 14.13 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.53 | 0.71 | 1.00 | 1.31 | 1.50 | | P/E（现价&最新摊薄） | 39.87 | 30.21 | 21.24 | 16.21 | 14.20 | [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 事件：2025 年 8 月 2 ...