投资建议：展望"十五五"，国内电网投资有望维持高景气度。2025 年 7 月雅鲁藏布江下游水电工程开工， 西南水电外送需求持续增加；财政部部长蓝佛安表示，2026 年将继续实施更加积极的财政政策，通过扩大 财政支出、优化支出结构等措施，着力扩大内需。预计特高压设备、电网智能化升级改造等板块有望从中 受益。建议关注平高电气、国电南瑞。 风险提示：电网投资力度不及预期；市场竞争加剧的风险；原材料价格大幅上涨的风险。 评论： 12 月 29 日，国家电网公司党组召开会议，传达学习习近平总书记近期重要文章、重要贺信精神。公司党 组书记、董事长张智刚强调，要充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力 扩内需、稳增长；加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，衔接"两新""两 重"建设，更加有效带动社会投资和产业链供应链发展。 全国财政工作会议 12 月 27 日至 28 日在北京召开，财政部部长蓝佛安表示，明年将继续实施更加积极的 财政政策。"更加积极"既体现在资金规模上，更体现在提高资金使用效益上。具体包括：扩大财政支出 盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥 ...