在南网"十五五"规划强调配电侧升级与新能源接入的背景下，未来几年电网 侧可能出现哪些核心产品机遇，公司在研发与产品储备上是否已具备承接能力？ 国家已发布未来 5 年电网投资规划，国网投资约 4 万亿元，南网按同类口径约 1 万亿元；按"边缘扩充"口径为 2 万亿元，按与国网同步口径约 1 万亿元。 未来 5 年，国网与南网在投资结构上存在一定差异，但共性在于配网投资占比 约 40%~45%，数字化投资占比约 10%~15%。上述两大方向与既有业务积 累、技术沉淀及未来可做方向高度契合，重点承接方向包括配网升级改造与数 字化转型。量化来看，"十五五"期间配网投资按 40%~45%测算，在国网口 径下规模超过 2 万亿元；数字化与智能化改造投资超过 6,000 亿元。业务与产 印尼工厂已投产水务、电力终端及模块产品线，预计 2026 年成为公司 增速最快、体量最大的市场，同比增长至少 2.5 倍，目标 3 倍~3.5 倍； 沙特技术中心定制超声波计量方案，预计 2026 年实现从无到有的放量。 2025 年 AI 相关收入 7.37 亿元，同比增长约 89.7%，占主营业务比重 约 24%，主要来自南网，包括智能 ...

电网ETF、电网设备ETF广发、电网设备ETF上涨超3%，电网设备ETF年内涨超30%，电网ETF、电网 设备ETF广发年内涨幅近30%。 | 代码 | 名称 | 涨跌幅。 | 年初至今 跟踪指数名称 | | --- | --- | --- | --- | | 561380 | 电网ETF | 3.18% | 29.79% 恒生A股电网设备 | | 159320 | 电网设备ETF广发 | 3.17% | 29.61% 恒生A股电网设备 | | 159507 | 通信ETF广发 | 3.05% | 10.23% 国证通信 | | 515050 | 通信ETF华夏 | 3.04% | 8.74% 5G通信 | | 159326 | 电网设备ETF | 3.02% | 33.60% 电网设备主题厂 | 消息面上：高盛最新报告上调2030年全球数据中心用电需求增幅，从175%上调到220%，AI投资增量正 从算力外溢至电力供应链，引发基础设施"可靠性超级周期"。 美国政府将于3月4日召集微软、Anthropic、亚马逊、Meta、谷歌等科技企业参会，签署一份关于"高耗 能数据中心电力成本承担"的承诺。特朗普已要求大 ...

开源证券指出，国家电网宣布"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元，特高压规划有望再创新 高。2025年国内电网投资呈现结构分化，国网输变电设备集招金额同比增长25.2%，但特高压设备和电 能表集招金额同比有所下降。与此同时，一次设备出口表现强劲，液体变压器和高压开关出口金额分别 同比增长48.6%和31.5%。预计"十五五"期间全球电网设备需求有望延续高景气。 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数覆盖中国A股市场中涉 及电网设备领域的上市公司，主要集中在电力传输、配电系统及相关服务。该指数成分股侧重于制造 业，并辅以信息技术与科研服务等，反映了电网设备行业内企业证券的整体表现。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供 参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构 成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产 品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免 ...

在中国，电网投资的宏伟蓝图已经率先展开。1月15日，国家电网正式宣布，"十五五"期间（2026— 2030年）固定资产投资总额将达4万亿元，较"十四五"时期增长40%，年均投资规模达8000亿元。紧随 其后，1月19日，南方电网也披露2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创下新高，年均增速达 9.5%，如未来几年按此增速，南方电网未来5年预计总固定资产投资或将在1万亿元左右。 海外市场方面，当前人工智能快速迭代、数据中心大规模建设，引发巨量电力需求。以欧美为代表的发 达经济体，正面临电网基础设施严重老化的问题。去年以来，全球掀起中国变压器抢购潮，我国大量变 压器工厂已经处于满产状态。 智通财经2月25日讯（记者 肖良华）2月25日，四连板汉缆股份(002498.SZ)发布业绩快报，2025年度公 司增收不增利。此外，据公司去年上半年数据，公司海外市场份额极低，在全球缺电，中国变压器等电 力设备大力出海的背景下，或难享出海红利。 汉缆股份发布的业绩快报显示，公司2025年实现营业总收入104.67亿元，同比增长13.04%；净利润5.92 亿元，同比下降9.59%。 公司表示，2025年公司在市场开发 ...

美国变压器的交付周期已经从50周延长至120周以上。中国电网设备相关企业在交付时间、技术、成本 等方面具备相对优势，变压器等设备的出口订单有望持续受益。 根据IEA数据，2020年以来全球电网投资额快速增长，2024年全球电网投资达到3900亿美元，2025年预 计超过4000亿美元。美国能源基础设施状况大多处于标准以下水平，叠加AI用电需求明显增加，美国 电网设备有望开启强制更新周期。 长城证券发布研报称，根据IEA数据，2020年以来全球电网投资额快速增长，2024年全球电网投资达到 3900亿美元，2025年预计超过4000亿美元。美国能源基础设施状况大多处于标准以下水平，叠加AI用 电需求明显增加，美国电网设备有望开启强制更新周期。AI数据中心电力需求的明显增长有望直接推 动变压器、高压电缆等设备的需求，2025年中国电网设备出口持续高增，国内相关出口企业可能受益。 电力设备相关港股企业包括： 、 、 、 、 等 根据海关总署数据，2025年全年变压器累计出口金额为90.36亿美元，累计增速34.83%，金额创历史新 高。2025年12月重点电力设备出口产品中，变压器、电线电缆、铜制绕组电线、低压开关 ...

2月24日，电网ETF（561380）盘中涨幅超过4%，市场交易活跃度明显提升。 就盘面结构而言，本轮上涨并非单纯的短线情绪拉动，更像是"宏观风险溢价抬升—政策顶层设计落地 —产业投资强度兑现预期"三条链路叠加后的集中反映：一方面，地缘冲突推升油价并改变市场对能源 安全与通胀粘性的定价；另一方面，全国统一电力市场顶层设计明确了中长期制度框架，电力资产的收 益结构、调节价值与容量价值获得"可定价"的制度基础；再叠加新能源装机结构发生历史性跨越，电网 与电力系统的扩容、升级、数字化改造需求从"可选投资"转为"刚性投入"，电网产业链迎来更可持续、 可验证的景气逻辑。 地缘风险抬升油价与能源安全溢价，电力系统"稳态价值"被重新定价 油价上行是当前宏观层面的重要扰动变量。截至2月20日，布伦特原油结算价约71.76美元/桶、周涨约 5.92%，WTI约66.48美元/桶、周涨约5.71%。更值得关注的是期限结构的变化：一年期与半年期价差均 呈现更明显的现货溢价格局，说明市场对"短期供给偏紧"的判断正在强化，同时期权偏度更倾向看涨， 也反映出风险对冲需求与上涨预期同步升温。 驱动上，地缘政治风险是核心变量之一：谈判期限压 ...

其中我们再重点推荐仍有预期差标的： 发电设备整机出海：当前进度燃气发动机＞燃气轮机 1、 燃气发动机：从generac报表可见海外柴发缺货问题，具备柴发生产能 【天风电新】再call北美AI缺电：相关标的再梳理 【天风电新】再call北美AI缺电：相关标的再梳理 节后我们继续重点看好北美AIDC缺电，短期26-27年看好燃气发动机、SOFC快速上量，中期看好燃气轮机、类燃 机、电力设备需求增长、产业链估值上修。 #公司近期已开始接到燃气发动机相关订单、逐步上量。 预计公司26-27年净利润3.8、7亿净利润，当前估值37、20X。 节后我们继续重点看好北美AIDC缺电，短期26-27年看好燃气发动机、SOFC快速上量，中期看好燃气轮机、类燃 机、电力设备需求增长、产业链估值上修。 其中我们再重点推荐仍有预期差标的： 发电设备整机出海：当前进度燃气发动机＞燃气轮机 1、 燃气发动机：从generac报表可见海外柴发缺货问题，具备柴发生产能力的【潍柴动力】、【动力新科】我们预 计将不仅受益北美柴发出海加速，燃气发动机26H2开始均有望贡献增量利润。 当前两家公司27年PE均在15X左右，并存在出货量及利润上修空间 ...

Group 1 - The global demand for power grid equipment is strong, with investment steadily increasing. Global power grid investment is expected to reach $390 billion in 2024 and exceed $400 billion in 2025, driven by aging infrastructure and increased AI electricity demand in regions like the U.S. [1][2] - The electricity demand from AI data centers is projected to rise significantly, with global data center electricity consumption expected to increase from approximately 415 TWh in 2024 to 945 TWh by 2030, representing an annual growth rate of about 15%. The U.S. and China are anticipated to account for 80% of this demand by 2030 [2][3] - Supply constraints in overseas power grid equipment markets present opportunities for Chinese companies. The delivery time for transformers in the U.S. has extended from 50 weeks to over 120 weeks, allowing Chinese firms to benefit from their advantages in delivery time, technology, and cost [3][4] Group 2 - Domestic policies are supporting the development of the power grid equipment industry. During the 14th Five-Year Plan, the State Grid's investment is expected to reach 4 trillion yuan, a 40% increase from the previous plan. The government is also encouraging companies to expand into international markets and improve product quality [4][5] - China's power grid equipment exports are experiencing significant growth. In 2025, the total export value of transformers is projected to reach $9.036 billion, with a cumulative growth rate of 34.83%. Key products such as transformers, wires, and cables are showing strong monthly growth rates [5]

Core Viewpoint - China's two major power grids announced an investment of nearly 5 trillion yuan over the next five years, aiming to reshape the Southeast Asian power grid industry and break the stereotype that China's infrastructure investment is limited to roads and bridges [1][3]. Investment Strategy - The 5 trillion yuan investment is more than half of the total investment from the "13th Five-Year" and "14th Five-Year" plans combined, indicating a strategic global industrial layout rather than merely stimulating domestic economic growth [3][12]. - This investment is targeted at key areas such as cross-regional transmission, renewable energy integration, and new energy storage, addressing domestic supply-demand issues while ensuring power supply for high-energy and high-value-added industries in the future [14][41]. Global Power Supply Context - The core reality is that global industries will compete based on stable power supply, which is essential for the development of AI, electric vehicles, and the upgrading of traditional manufacturing [5][7]. - Countries like Vietnam and India face significant challenges due to unstable power systems, which hinder their industrial growth and competitiveness [16][26]. China's Power Stability - China's approach to power supply is proactive, investing in infrastructure before shortages occur, contrasting with many countries that react only after problems arise [10][33]. - The stability of China's power grid, with a reliability rate of 99.9%, provides a competitive advantage for industries, allowing for predictable production and cost management [39][41]. Regional Energy Dynamics - The investment not only stabilizes domestic industries but also alters the global industrial landscape, potentially leading Southeast Asian countries into a dependency on Chinese power [41][43]. - By establishing a regional energy system centered around China, the country can assist neighboring nations during power shortages, reinforcing its dominant position in regional energy [44].

项目进展公司宣布将五年(2026-2030年)资本支出计划扩大至超过720亿美元，较此前计划增长超30%， 以强化电网投资并支持长期增长。该计划近90%的投资预计可通过监管机制回收，增强了财务可见性。 资金动向截至2026年1月，公司于2025年启动的价值28.2亿美元的输电资产出售交易已进入收尾阶段， 为资本计划提供资金支持。同时，公司致力于通过股息增长向股东返还资本，2025年每股派息为3.74美 元。 行业政策与环境美国能源部预测2025-2026年用电量增速或达3%(高于历史平均水平)，且能源部长于 2025年10月拟议加速大型负荷项目并网审批，可能进一步刺激电网投资需求，为AEP等公用事业公司提 供长期增长潜力。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网美国电力(AEP.US)于2026年2月11日盘后公布了2025年第四季度及全年财报，其中包含以下 主要亮点： 业绩经营情况根据经济观察网报道，2025年第四季度营收达53.1亿美元，高于分析师预期的49.9亿美 元；调整后每股收益为1.19美元，亦超过预期的1.14美元。超大型企业(如AI数据中心)电力需求激增被 公司指出是业绩增长的 ...