中国银河（601881）证券股份有限公司曾韬,段尚昌近期对恩捷股份（002812）进行研究并发布了研究报 告《2025年半年报业绩点评&首次覆盖报告：行业周期性承压，固态产品放量可期》，首次覆盖恩捷股份 给予增持评级。 风险提示：行业竞争加剧、全球贸易形势复杂多变、原材料价格上涨等风险 最新盈利预测明细如下： | 报告日期 | 机构简称 | 研究员 | 沂一年业绩 | 研报数 | 覆盖时长 | 2025预测 | 2026 预测 | 2027预测 | 目标价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 预测准确度 | | | 净利润(元) | 净利润(元) | 净利润(元) | (70) | | 2025-08-25 | 光大证券 | 赵乃迪 | 77 | -- | 1 | 1.76 Z | 4.34 Z | 7.00ZZ | 75 | | 2025-08-20 | 民生证券 | 邓永康 | -- | -- | - | 1400.00万 | 5.13 Z | 10.81 Z | -- | | 2025-08-20 ...

事件：25H1公司实现营收57.6亿元，同比+20.5%，归母净利-0.9亿元，同比转亏，扣非净利-0.9亿元， 同比转亏；毛利率15.5%，同比-5.49pcts，净利率-1.6%，同比-7.7pcts。25Q2公司实现营收30.3亿元， 同/环比 +23.6%/+11.2%；归母净利-1.2亿元，同/环比均转亏；扣非净利-1.2亿元，同/环比均转亏；毛利 率14.7%，同/环比-9.0/-3.1pcts；净利率-3.9%，同/环比 9.3/-4.9pcts，符合预期。 固态产品加速落地，未来放量可期。子公司湖南恩捷自21年与中南大学深度合作，25年4月白吨硫化锂 正式投产，5月和玉溪签订千吨级固态电解质投资协议。公司已具备硫化锂、电解质、电解质膜三大类 产品，纯度、电导率等性能指标领先行业，下游客户验证反馈良好，未来随行业进程放量可期投资建 议：公司是全球隔膜龙头企业，行业周期底部推进市占率领先策略，通过提高产能利用率、降本增效等 措施对冲行业压力，同时积极出海开拓海外客户。公司前瞻性战略布局全固态电池，有望率先落地千吨 级固相法硫化物固态电解质一体化产线，现有产品性能领先、技术储备扎实、下游反馈良好，凭 ...

证券研究报告 电力设备与新能源 固态电池四：CIBF 催化密集利好产业 华泰研究 2025 年 5 月 14 日│中国内地 动态点评 CIBF2025 第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于 5 月 15 日-17 日 在深圳举行，围绕固态电池/快充/钠电/电池安全/智能装备/关键材料等设立 主题会场，其中固态电池是产品维度唯一有全天论坛的主题。同时本周有较 多锂电公司计划发布新品，我们推测与固态电池关系较大。近期固态电池板 块催化密集，我们继续推荐固态电池产业链。 近期板块催化密集，多企业将发布新品 从 CIBF 固态论坛日程看，关键是围绕电解质技术路线和锂金属展开，其中 硫卤化物出现 4 次，聚合物出现 3 次，氧化物出现 2 次，锂金属出现 2 次， 或可从侧面印证硫卤化物全固态方案仍然是焦点，聚合物在量产放量存在预 期差。从近期产业活动看，行业会议与公司活动在 Q2 比较密集，包括 5 月 15 日星源材质新品发布会，5 月 16 日 CIBF 固态电池论坛、金博股份多孔 碳新品发布会，5 月 16 日-17 日国轩高科发布固态电池新品，相关产品表现 值得期待。 产业链环节关注硅基负极、电解质膜、 ...