事件：公司发布2025 年中报，2025H1 公司实现营收20.17 亿元（yoy-6.20%），归母净利润3.88 亿元 （yoy-3.54%），扣非归母净利润达3.60 亿元（yoy+7.78%）；其中Q2 实现营收10.60 亿元（yoy- 2.64%），归母净利润2.25 亿元（yoy-2.74%），扣非归母净利润2.14 亿元(yoy+20.36%）。 点评： 1） 存量业务风险出清，核心盈利能力增强。2025H1 扣非归母净利润的稳健增长凸显公司核心业务盈 利能力增强，主要得益于有效的成本费用管控，销售费用和管理费用分别同比下降18.86%和29.18%。 分季度看，随着集采续约工作落地，成品药业务恢复正常轨道，叠加创新药放量，公司业绩逐季改善， 2025Q2 实现营收10.60 亿元（QoQ+10.92%），归母净利润2.25 亿元（QoQ +37.54%），扣非归母净利 润2.14 亿元(QoQ+45.51%）。分业务板块看，成品药业务实现收入11.75 亿元（yoy-9.68%），主要受院 内市场价格治理及部分集采产品续约降价影响。凭借原料药-制剂一体化的成本优势和国际认证的质量 体系，制剂 ...