家电行业 行业研究 | 动态跟踪 关注行业格局优化趋势 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：美联储降息预期抬升，有望带动 2026 年美国地产链家居家电及电动工具品类 销售。内销国补拉动效应边际放缓，龙头公司的经营更具稳定性；出海仍为长期主线， 多元化产能布局公司占优，看好家电龙头的稳健经营能力。 主线二：出海仍为长期主线，展望 2026 年有望迎来估值切换，相关标的：石头科技 (688169，买入) 。 主线三：主业业绩稳健，有望开拓第二成长曲线，相关标的：安孚科技(603031，未评 级) 。 风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、关税扰动反复。 | 看好（维持） | 国家/地区 | 中国 | | | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 家电行业 | 报告发布日期 | 2025 年 11 月 29 日 | | 李汉颖 | 执业证书编号：S0860525100006 | | --- | --- | | | lihanying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 曲世强 | 执业证书编号：S0860525100004 | | | ...