文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘微跌，波动不大，还在4.9星。 沪深300等大盘股波动不大，中小盘股下跌多一些。 价值风格整体上涨。 红利、价值等指数比较强势。 部分红利类品种也回到正常估值，距离低估不远。 最近市场经常风格轮动。 大盘小盘、成长价值都有发力上涨的阶段。 港股周二放假，周三恢复正常交易。 港股整体上涨，港股红利类品种领涨。 今年港股前几个月，偏成长风格的科技、医药上涨较多。 现在也轮到港股红利补涨了。 1. 上半年结束了。 主动优选和指数增强上半年都跑赢了同期的大盘指数。 其中去年指数增强更强一些，今年主动优选更强一些。 主动优选上半年上涨5%，同期沪深300指数基本没涨。 主动优选超额比较明显。 2. 主动优选策略，也有大小年。 有的时间段跑赢大盘指数比较多，有的时间段则会出现跑输。 从历史数据统计上，大约6:4的关系。 也就是60%的时间跑赢，40%的时间跑输。时间拉长后是跑赢的，例如下图。 3. 跑赢跑输的原因是啥呢？ 这跟策略底层的逻辑有关。 主动优选，主要挑选盈利能力强的股票。 比较少配置盈利能力弱的股票，几乎没有亏损股。 遇到亏损股炒作行情，就容易跑输市场。 衡量公 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） ◆◆◆ 长按识别下方二维码，添加@课程小助手，回复「 美元债券 」即可领取～ · 想投资美元债券类资产，有哪些方式？ · 美元债基金，当前投资价值如何？ · 投资美元债基金，会有哪些风险？ 大家对美债的关注度日渐提高。 这里为大家准备了一门限时免费的课程，全面讲解美元债券基金投资。 比如： 如果以跑赢跑输看待红利策略，那就会患得 患失。 实际上,能长期坚持投资红利类品种的,通 常是从股息率的角度看待红利。 例如保险和养老金机构，是需要每年获得现 金流。 大家一般什么时候喜欢投红利呢? 往往是在熊市,这时往往其他品种下跌了, 红利类品种还是上涨的。 但等到下一轮牛市来临时，其他品种大涨， 红利却可能涨幅不大。 这时很多人就会骂红利，怀疑这个策略是不 是有问题,干脆卖掉手里的红利类品种,追 涨成长类品种。 等到下一轮牛熊市,还是这样反反复复,相 当于刚好做了一个反向操作,也就是我们常 说的追涨杀跌。 其实对红利这类品种，如果想要长期坚持下 来，最好不要以短期跑赢跑输市场来看待。 因为风格轮动的存在，红利肯定会在某几年 跑输市场。这在长达几十年的投资中,几乎 是一定会遇到的。 ...