文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ 2025年收官，A股港股表现怎么 样呢? 2025年是 A股港股，最近5年表现最好的 一年。 1、2季度，市场横盘震荡为主，在4月全 球市场出现大幅波动。 到了3季度,市场短期大幅上涨。A股创 业板三季度上涨50%,创下最近10年最 大单季度涨幅。 4季度出现了一些回调，不过到12月市场 反弹，收复了4季度大多数回撤。 (1) A股表现 2025年全年: ·代表A股整体的中证全指上涨24.60%。 ·代表大盘股的沪深300上涨17.66%。 ·代表中盘股的中证500上涨30.39%。 ·300价值指数，上涨6.41%； ·300成长指数，上涨29.52%。 成长和价值，时间拉长后，长期回报相 似，只是涨跌阶 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ (1) 波动相对较小。 红利指数基金的波动，通常是大盘的 60%-70%上下。 (2) 牛市弹性不大，上涨相对均匀。 红利指数2025年牛市上涨不多， 要不要换品种呢? 2025年年初以来， ·A股的中证红利指数基金，大约上涨2% 上下。 ·港股的恒生红利低波动指数基金，大约 上涨20%上下，2025年港股红利还是挺 强的。 ·如果是沪港深三个市场的，沪港深红利 低波动指数基金，处于两个市场之间， 大约上涨12%。 这也是红利类指数基金，连续第五年上 涨了。 红利类指数基金的走势特点: 成长风格有可能出现一年里翻倍的涨 幅，例如科创板创业板，从2024年9月 到2025年9月，上涨翻倍。 也有可能遇到腰斩级 ...

Group 1 - The global stock market rose by 1.4% this week, with A-shares (CSI All Share Index) increasing by 2.78%, recovering most of the declines from November [3][4]. - The Hong Kong stock market saw a slight increase due to holidays on Thursday and Friday, with expectations of a potential rebound upon resuming trading [5][6]. - Recent weeks of market declines were attributed to short-term liquidity tightening, with a recovery expected as liquidity conditions improve [7]. Group 2 - The Chinese yuan has appreciated significantly, with the exchange rate against the US dollar returning to 7.0 [8]. - The cyclical nature of exchange rates is highlighted, indicating that during a US dollar interest rate decrease cycle, the dollar tends to depreciate against other currencies [9][10]. - From 2021 to 2022, the Federal Reserve's significant interest rate hikes led to a 25-30% appreciation of the US dollar against other currencies [12]. - Following the Fed's first interest rate cut in September 2024, the US dollar is expected to continue depreciating, benefiting non-dollar assets [15][19]. Group 3 - The performance of various markets since the Fed's first interest rate cut shows that the S&P 500 index has risen approximately 30%, global non-US stock markets have increased by about 32%, and A-shares and the Hang Seng Index have surged over 50% [16]. - When accounting for the yuan's appreciation against the dollar, A-shares have increased nearly 60% when priced in USD [17]. - The last significant decline in the US dollar's interest rates and exchange rates occurred between 2019 and 2020, coinciding with a bull market for A-shares and Hong Kong stocks [18]. Group 4 - If the US dollar continues to decline in interest rates, there is likely further appreciation potential for the yuan, which would also favor A-shares and Hong Kong stocks [19]. - However, the fluctuations in exchange rates are expected to be moderate, with the yuan historically oscillating between the 6.x and 7.x range since 2012 [21]. - Interest and exchange rates exhibit cyclical fluctuations, typically spanning 3-5 years, while stock market bull and bear cycles tend to be longer [23][24]. Group 5 - A global stock market star rating chart indicates that the market was undervalued at 4-5 stars during previous periods in 2018, 2020, and 2022 [30]. - Currently, the global market is around 3.0 stars, which is considered a normal valuation, while 1-2 stars indicate overvaluation [32][33]. Group 6 - There are global stock index funds available in overseas markets, with a total scale exceeding one trillion USD, but such funds are not yet available in mainland China [35]. - The company has launched a "Global Index Advisory Portfolio" that diversifies investments across US, UK, Hong Kong, and A-share index funds to track the global stock market [36]. - Investment in overseas market funds is generally limited to small amounts, with a maximum daily purchase limit of 200 yuan [38]. Group 7 - A new edition of the book "The Intelligent Investor" has been released, which has been influential in the investment field for over 30 years and includes updated data and new chapters [41]. - The book emphasizes that, in the long term, stock assets are the best means of wealth accumulation, suggesting that households should allocate a portion of their assets to stocks [42].

Group 1 - The article discusses the importance of diversifying investments across both RMB and foreign currency assets, as well as stocks and bonds, highlighting the role of US dollar bond funds in this strategy [2] - A free course is offered to provide systematic knowledge on investing in US dollar bond funds, including course notes and mind maps for efficient learning [2] Group 2 - A report titled "China Fund Advisory Business Insight Report (2025)" was released, focusing on the performance of fund advisory services, based on data from 18 advisory institutions and 5 fund sales organizations from 2022 to September 2025 [5] - The report indicates that 76.9% of advisory clients achieved profitability, compared to 63.4% of self-investing fund investors, emphasizing the effectiveness of fund advisory services [6] - The repurchase rate for advisory clients has increased to 38.2%, indicating a strong tendency for clients to invest multiple times [7] - Advisory clients have an average holding period of 672 days, which is significantly longer than that of individual stock investors and average fund investors [8][9] - Notably, the report reveals that the proportion of female investors in advisory services is growing faster than that of male investors, and 90% of advisory clients hold amounts under 100,000 yuan [10] - A significant 43% of investors prefer weekly advisory services, while 73% desire one-on-one communication with advisors [10] - The "Nail Series" advisory portfolio shows a cumulative profitability rate of approximately 90% from early 2022 to September 30, 2025, with a repurchase rate of 87% and an average holding amount of 159,000 yuan [11][12]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ 基金投顾，是如何发展起来的? 有朋友问，为什么国内基金行业已经诞 生了很多年,但此前没有怎么听说过基 金投顾呢? (2) 基金投顾诞生，逐渐成为市场主力 不过当明星基金经理越来越多,管理规 模变大，事情又会发生变化。 一方面，基金经理的数量,超过股票的 数量。挑选基金经理,难度不亚于挑选 一只股票。另一方面，明星基金经理， 管理规模越大，反而越难获得超额收 益。因为规模和业绩，有的时候是成反 比的。 其实虽然基金投顾在国内还是一项比较 新兴的服务，但在海外市场已经有了几 十年的历史。基金投顾的诞生与发展, 也是与市场阶段、客户需求息息相关。 我们参考美股过去几十年的历史,来看 看基金投顾是如何发展起来,并逐 ...

Core Viewpoint - The article discusses the current state of global stock markets, particularly focusing on the valuation of U.S. stocks and the characteristics of bull and bear markets, while also introducing investment opportunities through global index funds. Group 1: Global Stock Market Overview - This week, global stock markets experienced slight fluctuations with minimal movement [1][2][3][4] - The U.S. stock market has seen a slight decline, while non-U.S. markets have shown slight increases [2][3] - A-shares in China also experienced a slight increase, indicating a stable market environment [4] Group 2: Valuation Insights - Despite significant increases in U.S. stock indices over the years, they have rarely reached overvaluation, mostly remaining at normal valuation levels [5][6] - As of October this year, U.S. stocks touched high valuation levels, but have since corrected back to a normal high valuation [7][8] - The growth in earnings over the past two years has helped absorb some of the high valuations in the U.S. stock market [9] Group 3: Bull and Bear Market Characteristics - U.S. stock markets have experienced long bull and bear cycles, with each cycle lasting 15-20 years [12][13][14] - Long bear markets typically occur during economic recessions, as seen in the 1970s and from 2000 to 2010 [15][16] - The current economic environment has not yet entered a recession, and earnings growth remains the primary driver for stock index increases [22][23] Group 4: Investment Opportunities - Historical data indicates that significant undervaluation opportunities in global stock indices occurred in 2018, 2020, and 2022 [29] - The article highlights the introduction of a global index investment advisory portfolio that diversifies across various stock markets [34][35] - The portfolio aims to track global stock market performance, although there are current purchase limits for domestic investors [37] Group 5: Book Promotion - A new edition of the book "The Long-Term Investment Guide" has been released, which includes updated data and new chapters [40] - The book emphasizes that stocks are the best long-term investment vehicle, encouraging asset allocation towards equities [41][42]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ 日元加息，对全球市场会有什么 影响? 有朋友问,最近日元加息预期提升,会 对全球市场产生什么影响? i 降息周期，也伴随着汇率贬值；同时底 部的时候利率接近0，借钱成本也低。 这种策略,可以赚到汇率、利率的双重 收益。 甚至巴菲特也做过类似的投资。 日元资产,在上世纪80年代末出现了泡 沫,当时的日股接近百倍市盈率,日本 房地产也是处于巅峰水平,东京一个城 市的房地产，可以买下整个美国。 随后日股出现了长达19年的下跌，从 1989年最高点，跌到2008年，下跌超过 80%。 在市场下跌过程中，日本央行通过降低 利率的方式，来刺激经济。 日元10年期国债收益率，从80年代最高 的8.5%上下，一路下降到20 ...

12月11号凌晨，美国再次启动了降息周期，靴子落地。 为什么美联储12月份会再次降息？ 有关12月份是否降息，市场一直有争议。 之前都在传美联储通胀太高，一直在2.5%-3%之间徘徊，这个数是告诉所有人，美国不具备降息条件。 但是现在看11月美国非农数据大幅跑输预期！ 决定美联储是否降息的主要是两大指标：第一是就业，第二是通胀，这是基本金融常识。 现在美国人就业数据已经出现恶化，急需要降息来刺激就业。 所以美国人已经扛不住了，也不管通胀多少了，通胀高，就业数据又不好，美国人很可能接下来存在一个巨大的风险，这个风险，叫做滞涨。 没错，美国接下来的几年存在滞涨风险。 过去美国人一直都在死扛不降息，而中国跟美国再降息这个政策上一直在比耐力，比谁先扛不住先降。 大家不要以为美联储降息是主动的，美国为了压制中国的发展，内心是一万个不愿意降息的。 原本预期增加7000个岗位，实际却减少3.2万个岗位，创两年半来最大降幅，2025年是美国十多年来招聘最弱的一年。 说明美国的就业经济没预期的那么好。 因为一旦降息，会对美国产生两个负面影响： 第一，会影响美国的全球金融的霸权地位，一旦美元开始走弱势必就会影响全世界的资金持有美 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「 今天几星 」小程序，每周定期更新。 1. 这周全球股票市场略微上涨，波动不大。 亚太、欧洲地区股票市场普遍上涨。 A股本周也整体上涨。 有朋友问，最近日元加息预期提升，会对全球市场产生什么影响？ 日元资产，在80年代末出现了泡沫。 当时的日股接近百倍市盈率，日本房地产也是处于巅峰水平，东京一个城市的房地产，可以买下整个美国。 这种策略，可以赚到汇率、利率的双重收益。 甚至巴菲特也做过类似的投资。 巴菲特在2020年日股大跌后，发行了低利率的日元债券，融资成本不到1%。 随后日股出现了长达19年的下跌，从1989年最高点，跌到2008年，下跌超过80%。 在市场下跌过程中，日本央行通过降低利率的方式，来刺激经济。 日元10年期国债收益率，从80年代最高的8.5%上下，一路下降到，2015年的0利率附近。 并在2015-2020年，维持了很长时间的0利率。 这在主流经济体中也是非常少有的。 2. 这就催生出，国际上一种套利投资的方式。 借低利率成本的日元，然后投资其他资产。 因为日元 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 很多投资者都希望多元化配置自己的资金，想要覆盖人民币资产和外币资产，也想要覆盖股票资产和债券类资产。 美元债就是其中的重要一环，那么美元债券基金该如何投资？ 这里有一门限时免费的福利课程，系统性地介绍了美元债券基金的投资知识。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 美元债 」领取哦～ 更有课程笔记、思维导图，帮您快速搞懂课程脉络，学习更高效。 ◆◆◆ 债券也有牛熊市吗，其波动原因 是什么? 2025年11月下旬,债券市场出现了比较 大的波动。 有朋友问，债券有牛熊市吗? 债券也是有牛熊市的，平均3-5年一轮。 例如： •最近一年债券又比较低迷。 这里债券牛熊市，通常是说长期纯债。 按债券期限划分：1年以内为短债；1-3 年以内为中短债；3-5年为中债；5-10年 为长债；10年以上为超长债。 期限比较短的,例如短债基金，波动很 小,通常最大回撤在1%以内，这类债券 不太受债券熊市的影响，2025年短债还 是上涨的。 短债更多的是作为短期资金管理工具。 受债券牛熊市影响比较大的，主要是长 债基金,越是长期债券,在债券牛熊市 中波动越大。例如，30年期国债指 ...