证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2026 03 13 年 月 日 轻工制造 NAS："AI"为翼，破圈前行 ➢ 品：轻体量、强势能的黄金赛道 产品定义：需 7*24 小时运作的智能化硬盘管家 定义上，NAS 是一种文件专用的存储设备，可让人们持续访问数据，以便 通过网络有效协作。从成本看，内存为 NAS 重要部件。DRAM 价格近期来 持续上涨，NAS 品牌拥有向下游传导价格能力，我们测算在内存模组后续 持续上涨 30%-90%的情况下，终端涨价 8%-27%左右能维持盈利能力平 稳。以绿联 DH4300 为例，25M9-26M1 售价约上涨 7.6%，从月度高频数 看需求并未受影响。 行业初探：高增速&盈利能力强劲的小众品类 2024 年消费级 NAS 行业规模为 5.4 亿美元，2021-2024 年行业 CAGR 为 31%，赛道体量虽小但增长势能较为强劲。区域分布看北美&欧洲为核心 销售区域。盈利能力看威联通等传统玩家表现较强，绿联等新兴品牌提升 空间大。 竞争格局：群晖等台企为传统龙头，大陆品牌份额不断提升 现有玩家看，群晖、威联通等为行业较早参与者，绿联、极空间等大陆品 ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2026 03 13 年 月 日 轻工制造 NAS："AI"为翼，破圈前行 ➢ 品：轻体量、强势能的黄金赛道 产品定义：需 7*24 小时运作的智能化硬盘管家 定义上，NAS 是一种文件专用的存储设备，可让人们持续访问数据，以便 通过网络有效协作。从成本看，内存为 NAS 重要部件。DRAM 价格近期来 持续上涨，NAS 品牌拥有向下游传导价格能力，我们测算在内存模组后续 持续上涨 30%-90%的情况下，终端涨价 8%-27%左右能维持盈利能力平 稳。以绿联 DH4300 为例，25M9-26M1 售价约上涨 7.6%，从月度高频数 看需求并未受影响。 行业初探：高增速&盈利能力强劲的小众品类 2024 年消费级 NAS 行业规模为 5.4 亿美元，2021-2024 年行业 CAGR 为 31%，赛道体量虽小但增长势能较为强劲。区域分布看北美&欧洲为核心 销售区域。盈利能力看威联通等传统玩家表现较强，绿联等新兴品牌提升 空间大。 竞争格局：群晖等台企为传统龙头，大陆品牌份额不断提升 现有玩家看，群晖、威联通等为行业较早参与者，绿联、极空间等大陆品 ...