港股作为全球化的市场，与海外流动性，特别是美元流动性密切相关。美联储的货币政策、美元汇率以及美债收益率的变化，都 会对港股产生影响。 那么，这些海外流动性指标到底如何影响港股呢？本文将为你一一解析。 一、美债利率影响跨境资本流动方向与港股估值中枢 美债收益率的变化对港股的影响尤为显著。作为全球资产定价的锚，美债收益率不仅通过估值折现率直接影响港股的估值中枢， 还会影响跨境资本的流动方向。 当地时间5月8日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率 不变。 例如，当美债收益率上升时，全球资金更倾向于配置美国债券市场，相对减少对港股等资产的投资，从而对港股的资金面造成压 力。 此外，美债收益率的变化还会通过估值折现率影响成长股的价值。由于成长股的定价依赖于远期现金流折现，美债利率的下行会 提升未来现金流的现值，从而修复估值弹性。 美联储的货币政策周期也会对港股产生不同影响。 在降息初期，利率下调通常会改善全球金融市场的流动性环境，推动资本流入新兴市场，港股的表现往往会因此受益。 在加息周期中，情况则相对复杂。加息初期，流动性收紧可能会压制市场估值， ...