June 11, 2025 07:38 AM GMT 中国广告 展开AI能力增强头部互联网广 告企业实力 我们的AlphaWise调查显示，广告主对2025年的预期略有回 升。我们将2025年同比增长预测从8.6％上调至11.4％。在本报 告中，我们探讨：1）需求侧的长期趋势，2）份额增长和流失 的主要企业，以及3）AI的改进。主要超配(OW)标的：腾讯、 阿里巴巴、美团。 M 我们于2025年3月开展了第五次中国广告主 AlphaWise 调查，调查了来自中国的中 小企业和大型企业的首席营销官 (CMO) 和广告决策者。 我们预测中国广告行业到2025年将同比增长11.6％，至人民币1.8万亿元，高于此 前的7％。我们将在线广告增长预测从同比8％上调至同比增长12％，但将线下广 告增长预测从同比2％下调至同比1％。在线广告中，我们上调了短视频广告（增 速由13%上调至21％）、社交广告（增速由8%上调至12％）和电商广告预测（增速 由8.3%上调至10.8％），但下调了对搜索广告的预测（从同比增长1％下调至同比 下降7％ ）和长/中视频广告（增速由8.3%下调至6.5％）。 2025年的竞争格局⸺短视频和社 ...

鲍威尔正面临关键考验。 美联储官员们释放的政策信号将持续扰动市场。根据日程安排，周四，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。另 外，美联储副主席杰斐逊、美联储理事库格勒和沃勒也都将在本周陆续出席活动，或将释放最新的货币政策信号。 5月12日，美联储理事库格勒表示，通胀率仍高于美联储2%的目标。非住房市场服务的通胀率在三月仍维持在3.4%，表明持续存在的通胀压力。此外，花旗 将下一次美联储降息的预测时间从六月推迟至七月。 宏观数据方面，周二，美国劳工统计局将公布美国4月消费者物价指数（CPI），将反映特朗普政府的关税政策对美国通胀的最新影响，将给美联储决策者们 提供重要参考。 此外，腾讯、阿里巴巴、网易、京东等中国互联网科技巨头都将在本周陆续披露最新业绩。其中，关于AI的最新进展、资本开支等或将成为市场关注的焦 点。 美联储官员将密集发声 在美联储5月议息会议结束后，美联储官员们本周将密集出席活动，并发表讲话，或将释放重磅政策信号，备受市场关注。 北京时间5月15日（周四），美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。 有分析称，在美联储的双重使命（充分 ...