食品饮料 2025 年 12 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% -7% 0% 7% 14% 22% 2024-12 2025-04 2025-08 食品饮料 沪深300 12 月 1 日-12 月 5 日，食品饮料指数跌幅为 1.9%，一级子行业排名第 26，跑输 沪深 300 约 3.2pct，子行业中预加工食品（+1.5%）、啤酒（+1.2%）、软饮料（+0.4%） 表现相对领先。茅台近期批价持续下行，散瓶价格已跌至 1550 元/瓶左右，核心 驱动因素为公司四季度发货量增加，同时年底经销商有资金回笼需求，叠加部分 电商平台低价促销，进一步扰动价格体系。短期的批价波动更多是行业供需格局 变化的阶段性体现，并非品牌力的根本性变化，公司积极维护市场价格，着眼长 期发展。短期可关注批价变化以及春节动销情况，长期看其抗周期能力与可持续 价值创造能力显著，适合投资者长期配置。本周山西汾酒召开经销商大会，明确 转向以消费者为中心的经营模式，低度化、年轻化、新零售方向落地节奏清晰， 成为白酒行业存量竞争下的转型标杆。这一变革契合消费场景向"悦己消费"迁 移、年轻群体需求崛起的行 ...