2025 年 09 月 04 日 中国平安(601318.SH) 寿险 NBVM 延续增长，财险 COR 显著改善 ■事件：公司披露 2025 半年报，实现归母净利润 680.47 亿元（YoY- 8.8%），归母营运利润 777.32 亿元（YoY+3.7%）；公司寿险及健康险 业务 NBV 达 223.35 亿元（YoY+39.8%）。 ■NBVM 持续提升，多渠道发展成效显著。2025H1，公司寿险及健康 险业务实现归母营运利润 524.35 亿元（YoY+2.5%）；新单保费同比- 7.2%，标准保费口径 NBVM 同比+9.0pct 至 30.5%，带动 NBV 同比+39.8% 至 223.35 亿元，主要得益于预定利率下调、报行合一实施、产品结 构优化等影响。渠道方面，2025H1 个险渠道 NBV 同比+17.0%，人均 NBV 同比+21.6%；银保渠道 NBV 达 59.72 亿元，同比+168.6%；银保 渠道、社区金融服务及其他等渠道贡献寿险 NBV 的 33.9%。 ■COR 大幅改善，新能源车险承保盈利。2025H1，公司财险业务实现 保险服务收入 1656.61 亿元，同比+2. ...

数据显示，已经公布相关数据的84家财险公司共实现保险业务收入5149.49亿元，较去年同期的4854.87 亿元同比增长6.07%，如果剔除大家财险和申能财险这两家去年未公布相关数据的，那么今年一季度财 险行业保险业务收入较2024年同比增长4.7%，而监管此前披露的相关数据为财产险公司实现保费收入 5155亿元，同比增长5.10%，考虑到统计过程中有部分公司未公布数据，因此几项数据基本能够实现吻 合。 投资收益率方面，行业整体较去年同期也出现了明显回暖，最典型的数据便是今年一季度没有财险公司 的投资收益率为负，而去年同期则是有11家公司。 另外，平安财险今年1季度利润较去年同期下滑11.64%，是目前已公布数据的净利润排在行业前十的财 险公司中唯一一家利润下滑的，值得关注。 接下来我们就从保险业务收入、净利润、投资情况等几个维度来分析今年一季度的财险行业。 随着财险公司陆续公布2025年一季度偿付能力报告，财险行业的一季度经营全貌也浮出水面。 利润方面，84家财险公司共实现净利润255.47亿元，较去年同期大增65.43%，其中多家头部公司如人保 财险、国寿财险均出现利润大增情况，因此带动行业大市出现大幅度 ...