事件评论 受防务领域客户验收周期延长、收入确认延后、公司产能扩张延缓以及金价上涨等因素影响导致业绩下 滑。2025 年上半年，公司整体实现营收29.35 亿元，同比增长0.47%，收入增长主要受防务、新能源及 数据通信领域订单较快增长驱动，但受客户项目验收周期延长影响，收入与订单增长未完全同步，公司 上半年整体业绩下滑77.49%至0.87 亿元。 事件描述 公司发布2025 年半年报，25H1 实现营收29.35 亿元，同比增长0.47%，实现归母净利润0.87亿元，同比 减少77.49%，实现扣非归母净利润0.73 亿，同比减少79.69%；25Q2 单季度实现营收14.69 亿元，同比 增长12.33%，环比增长0.19%，实现归母净利润0.4 亿，同比减少74.86%，环比减少13.8%，实现扣非归 母净利润0.35 亿，同比减少76.57%，环比减少6.2%。 分业务来看，连接器及互联一体化产品收入同比增长9.96%至20.65 亿元，为主要收入增长引擎；而电 机与控制组件收入同比下滑12.47%至6.60 亿元，继电器、光通信器件收入亦分别同比下滑27.68%、 26.50%至0.99、0.58 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨航天电器（002025.SZ） [Table_Title] 防务订单显著回暖，价格成本挤压盈利 报告要点 [Table_Summary] 受防务领域客户验收周期延长、收入确认延后、公司产能扩张延缓以及金价上涨等因素影响导 致业绩下滑。公司通过全面预算管理、优化采购及费用控制，但受成本上涨及价格下降的双重 挤压，公司上半年毛利率持续承压。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 王清 SAC：S0490520110004 SAC：S0490524050001 SFC：BUX462 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 航天电器（002025.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 防务订单显著回暖，价格成本挤压盈利 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年半年报，25H1 实现营收 29.35 亿元，同比增长 0.47%，实现归母净利润 0.87 亿元，同比减少 77.49%，实现扣非归母净利润 0.73 亿，同比减少 79.69%；25Q2 单季度实 现 ...