投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 8 月 22 日） 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗高位平稳运行，需求韧性尚可，但钢 厂利润在收缩，且限产扰动不断，利好效应趋弱。与此同时，港口到货如期回升，且矿商发运大幅 增加并升至年内高位，海外矿石供应显著回升，而内矿供应弱稳运行，整体矿石供应如期回升。总 之，矿石需求高位运行，韧性表现尚可，给予矿价支撑，但钢厂利润在收缩，且限产扰动不断，利 好效应趋弱，相反供应重回高位，矿石基本面在走弱，高估值矿价继续承压、震荡调整，关注成材 表现情况。 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | ...