略调整毛利率、费用率等，预测2025-2027 年归母净利润分别为12.59、14.82、17.47 亿元（原为11.36、 14.04、16.22 亿元），可比公司2025 年PE 平均估值22倍，目标价28.16 元，维持买入评级。 风险提示 季度业绩表现亮眼。公司上半年实现营业收入34.50 亿元，同比增长6.2%；实现归母净利润5.73 亿元， 同比增长27.4%；实现扣非归母净利润5.53 亿元，同比增长32.3%。2 季度实现营业收入17.84 亿元，同 比增长11.0%，环比增长7.1%；实现归母净利润3.16 亿元，同比增长44.9%，环比增长22.8%；实现扣非 归母净利润3.17 亿元，同比增长61.1%，环比增长34.2%。受益于销售规模扩大以及持续精进管理，公 司在关税挑战及行业降价压力下，2 季度毛利率同环比分别提升2.6/1.0 个百分点，利润端实现同环比较 高增长。 加速向模块化、系统级供应商转型，海外业务加速扩张。公司在汽车传统中小件基础上积极发展三电系 统、车身结构件、热管理系统、智能驾驶系统等核心部件，加速向系统级解决方案供应商转型，上半年 单件重量8kg 以上大件业务占比 ...

汽车零部件 全球布局助推 25H1 利润亮眼，构建"汽车+机器人"双轮驱动 爱柯迪（600933.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 | 评级： 买入（维持） | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：何俊艺 | | 营业收入（百万元） | 5,957 | 6,746 | 7,962 | 10,353 | 12,099 | | | 增长率 | yoy% | 40% | 13% | 18% | 30% | 17% | | 执业证书编号：S0740523020004 | | 归母净利润（百万元） | 913 | 940 | 1,204 | 1,501 | 1,740 | | Email：hejy02@zts.com.cn | 增长率 | yoy% | 41% | 3% | 28% | 25% | 16% | | | 每股收益（元） | | 1.02 | 0.9 ...