证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 7 月 13 日 DoD 入股 MP 以加速美国稀土磁体独立，但 短期全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周沪镍价格环比下跌，国内 NPI 冶炼厂成本倒挂依 然严重 截止到 7 月 11 日，LME 镍现货结算价报收 14955 美元/ 吨，较 7 月 4 日下跌 1.09%，LME 镍总库存为 206178 吨，较 7 月 4 日增加 1.83%；沪镍报收 12.14 万元/吨，较 7 月 4 日下 跌 0.83%，沪镍库存为 25,047.00 吨，较 7 月 4 日增加 0.50%；截止到 7 月 11 日，硫酸镍报收 27,900.00 元/吨，较 7 月 4 日价格下跌 2.11%。根据 SMM，从供给端来看，菲律宾 主产区矿区降雨影响较小。进入 7 月，预计整体三季度发运量 都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到 7 月 11 日，中国镍矿港口库存增加至 720 万湿吨。前期发运 船只陆续到港，库存增加。受于超长雨 ...

证券代码：000737 证券简称：北方铜业 北方铜业股份有限公司 投资者关系活动记录表 2 6、公司如何开展套期保值？ 公司根据原料来源不同制定相应的套期保值方案。其中：外 购铜原料根据原料进厂时间、数量、作价方式、加工费、期间费 用等因素确定保值价位、保值合约月份、头寸布置等；自产铜根 据产量安排、成本、生产周期、目标利润等因素确定保值价位、 保值合约月份、保值比例等。 7、近期铜冶炼加工费价格是什么情况，公司长单占比如何？ 目前，铜冶炼加工费持续低迷，给公司带来经营压力。公司 铜精矿采购采用长单、现货模式，公司长期以来与各大供应商保 持稳定的合作关系，积极与供应商谈判，努力稳定长单供应量， 争取保障生产有序开展。 关于本次活动是 否涉及应披露重 大信息的说明 无 附件清单（如有） 无 日期 2025 年 7 月 10 日-7 月 11 日 编号：2025-05 3 | 投资者关系 | □特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 活动类别 | □媒体采访□业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | 现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位 ...

铅锌产业链周度报告 | 利 多 因 素 | 利 空 因 | 素 | | --- | --- | --- | | 美 元 指 数 维 持 低 位 | 6 月 锌 锭 产 量 超 | 预 期 增 加 | | 短 期 冶 炼 端 检 修 波 动 | 累 库 整 体 预 | 期 更 强 | 中航期货 2025-7-11 | 目 | 录 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0 0 1 1 | 报 报 | 告 告 | 摘 摘 | 要 要 | | 0 0 2 2 | 多 多 | 空 空 | 焦 焦 | 点 点 | | 0 0 3 3 | 数 数 | 据 据 | 分 分 | 析 析 | | 4 4 0 0 | 后 后 | 市 市 | 研 研 | 判 判 | | 告 | 摘 | 报 | 要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

| 产业期现日报 | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 周敏波 | Z0015979 | 2025年7月11日 | | | | | | | | | | | 价格及价差 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | | | | | | | | SMM铝合金ADC12 | 元/吨 | 20100 | 20000 | 100.0 | 0.50% | 20000 | SMM华东ADC12 | 20100 | 100.0 | 0.50% | 元/吨 | | SMM华南ADC12 | 100.0 | 元/吨 | 20100 | 20000 | 0.50% | SMM西南ADC12 | 20100 | 20000 | 100.0 | 元/吨 | 0.50% | | SMM东北ADC12 | 20100 | 20000 | 100.0 | 0.50% | 元/吨 | 月间价差 | | | | | | | ...

晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：下游开工率承压 关注宏观情绪 投资咨询业务资格： 成文时间： 2025 年 7 月 11 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强运行。宏观上美联储上次会议的记录提振了市场的 乐观情绪，大多数决策者认为今年晚些时候降息是合适的。周三公布的美 联储 6 月 17-18 日会议记录显示，政策制定者仍然担心特朗普关税带来的 通胀压力，只有少数官员认为最快可能在本月降息。 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低 ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20250711：区间整理 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 2025/7/11 单位 | | | 今值 | | 近期趋势 变动 | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 | | | 17,000.00 | | 0.00% | | 期货主力合约收盘价 元/吨 | 沪铅期现价格 | | 17,230.00 | | 0.32% | | 元/吨 沪铅基差 | | | -230.00 | | -55.00 | | 升贴水-上海 元/吨 | | | -55.00 | | - | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 升贴水-LME 3-15 美元/吨 | | | -22.58 22.58 | | -5.79 83.48 | | 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 | 价差 | | -25.00 | | 30.00 | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 铅 | | | -20.00 | | - | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 | | | -20.00 | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2025年7月11日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为7.5万吨，环比有所增加1.35%。 需求端来看，上周工业硅需求为7.7万吨，环比增长11.59%.需求有所抬升.多晶硅 库存为27.6万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为 78100吨，处于高位，有机硅生产利润为55元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为 68.88%，环比持平，高于历史同期平均水平；铝合金锭库存为2.89万吨，处于高 位，进口亏损为948元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为627.53元/吨，再生铝开 工率为53.6%，环比持平，处于低位。 成本端来看，新疆地区样本通氧5 ...

Key Points Summary Core Viewpoint Sichuan Hongda Co., Ltd. is issuing 609,600,000 shares at a price of 4.68 RMB per share, raising a total of approximately 2.85 billion RMB to enhance its capital structure and support its operational needs [1][9][14]. Group 1: Issuance Details - The total number of shares to be issued is 609,600,000 [1][9]. - The issuance price is set at 4.68 RMB per share, which is not lower than 80% of the average trading price over the previous 20 trading days [9][14]. - The total funds raised amount to approximately 2.85 billion RMB, with a net amount of about 2.83 billion RMB after deducting issuance costs [1][9][14]. Group 2: Share Listing and Lock-up Period - The newly issued shares will be listed on the Shanghai Stock Exchange after a lock-up period of 36 months from the issuance date [1][10][16]. - The lock-up period applies to shares acquired by the specific investors, including any shares derived from stock dividends or capital increases [1][10]. Group 3: Company Background and Business Operations - Sichuan Hongda Co., Ltd. was established on June 30, 1994, and is primarily engaged in phosphate chemical and non-ferrous metal zinc smelting [4][6]. - The company’s main products include phosphate fertilizers, compound fertilizers, and zinc ingots, with a focus on research, production, and sales [4][6]. Group 4: Financial Information - As of March 31, 2025, the company reported total assets of approximately 227.62 billion RMB and total liabilities of about 188.64 billion RMB [20]. - The company’s revenue for the first quarter of 2025 was approximately 82.16 million RMB, with a net loss of about 3.59 million RMB [20][22]. Group 5: Shareholder Structure - Following the issuance, the total share capital will increase to approximately 2.64 billion shares, with the controlling shareholder remaining Shudao Group [20][23]. - Shudao Group has committed to not transferring or disposing of its shares for 18 months post-listing [20].

Core Viewpoint - Maanshan Iron & Steel Co., Ltd. has signed a supplementary agreement with China Baowu Steel Group Co., Ltd. to update the transaction limits for the product sales agreement for the years 2025-2027, reflecting the company's current business conditions and the need for enhanced collaboration to address market risks [1][2]. Group 1: Related Transactions Overview - The original product sales agreement was approved at the 2024 sixth extraordinary general meeting, establishing transaction content and upper limits for sales between Maanshan Steel and China Baowu for 2025-2027 [1]. - The supplementary agreement updates the upper limits for sales of products including steel, iron ingots, and other materials, with specific annual limits set for 2025, 2026, and 2027 [3][4]. Group 2: Financial Details of the Supplementary Agreement - The updated sales limits (excluding tax) are as follows: - 2025: RMB 27,641,790,517 - 2026: RMB 39,960,768,539 - 2027: RMB 40,201,124,627 [3][4]. - The procurement limits (excluding tax) are set at: - 2025: RMB 38,301,245,112 - 2026: RMB 79,293,051,022 [3][4]. Group 3: Impact on the Company - The agreement is expected to enhance Maanshan Steel's product sales channels and service quality by leveraging China Baowu's marketing and processing networks, ultimately improving production efficiency and product competitiveness [4][5]. - The collaboration aims to create a marketing synergy that maximizes both parties' strengths, enhancing commercial value and operational efficiency [4][5]. Group 4: Stock Repurchase Plan - The company plans to repurchase and cancel a portion of restricted stock due to unmet performance targets and retirements of certain incentive plan participants [4][5]. - The repurchase will involve 21,423,400 shares at a price of RMB 2.29 per share, totaling RMB 49,135,168, funded by the company's own resources [8][9]. - The stock structure will change post-repurchase, with the total number of restricted shares reduced to zero, while the unrestricted shares remain unchanged [8][9]. Group 5: Legal and Compliance Aspects - The repurchase plan complies with relevant laws and regulations, and necessary approvals have been obtained [10]. - The company will fulfill its disclosure obligations and handle the necessary registration changes following the approval of the repurchase plan [10].

股票代码：601388 股票简称：怡球资源 编号：2025-024 号 怡球金属资源再生（中国）股份有限公司 关于 2024 年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 怡球金属资源再生（中国）股份有限公司(以下简称"公司")于2025年6月 称"《问询函》"）。 公司对《问询函》所列问题进行了认真落实，并回复如下： 务，近三年归母净利润、经营现金流、毛利率持续下滑，经营业绩承压明显。 亿元，同比下滑86.04%，实现扣非归母净利润0.11亿元，同比下滑92.60%。其 中，第四季度营业收入占全年的28%，净利润亏损0.59亿元。报告期公司毛利率 负。年报称利润下滑主要系因下游需求下降调整销售策略，以及原材料购买成 本、运费成本、人工成本、财务费用等显著上升。 请公司：（1）结合不同产品、地区的业务模式、供需情况、竞争格局、产 品价格、销量、各类成本波动趋势等因素，分析各类产品收入及毛利率变动原 因，说明公司业绩大幅下滑、经营活动现金流量净额由正转负的原因以及相关 影响因素是 ...