基础数据 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 23 日 新泉股份（603179.SH） 营收规模再创新高，海外市场多点突破 中游制造/汽车 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：64.0 元 | 总股本（百万股） | 510 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 510 | | 总市值（十亿元） | 32.6 | | 流通市值（十亿元） | 32.6 | | 每股净资产（MRQ） | 14.5 | | ROE（TTM） | 11.0 | | 资产负债率 | 59.5% | | 主要股东 江苏新泉志和投资有限公司 | | | 主要股东持股比例 | 24.93% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -25 -18 39 相对表现 -23 -19 24 -50 0 50 100 150 Mar/25 Jul/25 Nov/25 Feb/26 (%) 新泉股份 沪深300 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《新泉股份（603179）—公司盈利 承压，积极进行业务拓展》2025-11-01 2、《新泉股份（603179）—内饰领域 龙头企业，未来 ...

| 投资要点 | | --- | 公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入155.24亿元，同比增长17.04%；实现归母 净利润8.15亿元，同比下降16.54%。其中，2025Q4单季度公司实现营业收入41.11亿元，同比 增长12.36%，环比增长3.97%；实现归母净利润1.92亿元，同比下降33.87%，环比下降3.97%。 公司2025Q4业绩低于我们的预期。 2025Q4毛利率修复显著，Q4期间费用影响利润。 2025年公司毛利率为18.00%，同比-1.64pct。2025Q4单季度公司毛利率为20.12%，同比 +2.64pct/环比+4.48pct。期间费用方面，公司2025Q4单季度期间费用率14.00%，同/环比分别 +5.80/+3.23pct；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.66%/8.27%/4.55%/0.51%，同比 +3.13/+1.48/+0.60/+0.58pct。 2025全年分业务来看： 1）仪表盘总成 收入95.57亿元，同比+14.48%，毛利率为17.95%，同比-2.87pct； 2）门板总成 收入30 80亿元 同比+42 14% ...