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中金:维持归创通桥(02190)跑赢行业评级 升目标价至30港元
智通财经网· 2025-08-22 03:37
智通财经APP获悉,中金发布研报称,基于归创通桥(02190)对神经/外周产品放量,及公司费用管控的 看好,上调2025年经调整利润14%至1.92亿元,并首次引入2026年经调整净利润预测2.79亿元。当前股 价对应2025/26年市盈率37/25倍。该行维持跑赢行业评级。考虑港股医疗板块整体回暖,该行上调基于 DCF模型(WACC 10.9%,永续增长率1%)的目标价108%至30港元,对应2025/26年市盈率47/32倍,较当 前股价有28%上行空间。 中金主要观点如下: 1H25业绩超出该行预期 公司公布1H25业绩:收入4.82亿元,同比+31.7%;经调整净利润1.31亿元,同比+68.1%。由于神经/外周 两条业务线国产替代加速,以及公司费用管控得力,上半年收入利润均超出该行的预期。 神经/外周双轮驱动,国产龙头地位逐渐确立 1H25神经/外周业务收入同比+25%/46%。其中存量产品进一步增加医院渗透率和市场份额,而新产品 例如密网支架、髂静脉支架、血管缝合器和外周弹簧圈在外部集采驱动+公司自身销售努力之下也有良 好放量趋势。考虑后续反内卷等积极因素的推动,作为已经建立完整产品管线和强劲营销 ...