对基金公司而言，与其培养全能型基金经理，不如打造细分领域的专业选手，根据基金经理自身能力， 按投资风格划分为价值派、成长派，或者进一步细化为深度价值、均衡价值、质量价值、成长价值、趋 势投资以及各类细分成长赛道等多元策略，既能提升投研效率，也能为投资者提供更精准的配置工具。 这一趋势，直接决定了基民单押基金经理的模式已难以为继。 面对这一变化，不少专业理财顾问给出的核心思路是"攻守兼备、均衡配置"：以核心主线布局打底，搭 配卫星赛道机会捕捉，避免单一基金或风格的集中风险，既不踏空市场行情，也能对冲波动影响。 2025年公募基金业绩争夺战尘埃落定，1只基金涨幅超过2倍，另有89只基金业绩翻倍，而年度业绩涨幅 超过50%的基金更是超过了1100只。这些基金业绩大幅跑赢指数，也跑赢了不少投资者的股票账户收 益。 不少基民为错失这些业绩优异的产品耿耿于怀。然而，在公募行业加速迈向投研一体化、平台化的浪潮 中，公募基金产品定位角色发生的变化，要求基民自身买基认知也需要同步更新。 公募基金正全面进入工具化时代，一些旧有配置思路也应为适应市场而发生变化。 当前，公募基金市场呈现主动权益基金和ETF等被动产品共同扩容的时代， ...

12月26日，世界风筝之都、中国动力名城潍坊迎来了一场行业盛会——潍柴新能源商用车2026年合作伙伴共创大会。大会以"科技蓝擎 向新加 速度"为主题，汇聚全国经销商、服务商、供应商、战略客户及行业精英，共同总结2025年发展成果，发布2026年战略规划，擘画新能源商用车高质 量发展新篇章。 2025稳中求进、全面突破 2025年，在全球汽车产业新能源化浪潮加速推进的背景下，潍柴新能源商用车以"科技领先、绿色发展"为指引，实现全方位突破，交出了一份亮眼的成 绩单。 2026年是"十五五"规划开局之年，也是新能源商用车行业加速分化整合的关键阶段。潍柴新能源商用车明确提出全年销量25,000辆的挑战目标，其中国 内20,000辆、出口5,000辆；新能源车型占比提升至15,000辆。 在渠道生态与服务体系方面，2025年，潍柴新能源商用车持续优化商务政策，新开发网络103家，联动722家中心库服务站构建协同销售体系，实现联合 销售1,200辆。在服务方面，全力推进"三个第一"极速服务体系——第一时间响应、第一速度抵达、第一效率解决，联动1,020家服务站，客户满意度达 90%，一次修复率96.5%，24小时问题关闭 ...

2025年12月，由特斯拉旧将创立的Nullmax，在C1轮中获得了国内某车规级芯片公司的千万美元战略投 资。在行业普遍追求"软硬一体"甚至"垂直整合"的当下，这次投资是一次有力的背书。面对业内愈演愈 烈的"硬件内卷"，Nullmax凭借可跨平台部署的"纯视觉为主、多传感器融合"算法栈，成为少数能真正 实现"软件定义智驾"的独立AI公司，也因此赢得芯片厂商的战略信任。 须知世事如棋局，长养心田似海深。"我们不是一家车企供应商，而是一家AI公司，汽车只是第一个落 地场景。" 创始人兼CEO、CTO徐雷回顾Nullmax的近十年，语气中有沉淀后的平静，也有对未来的憧 憬。 从特斯拉Autopilot的视觉基因出发，到如今确立"视觉为核、生态开放"的打法，Nullmax正在从"理想主 义"走向"商业现实"，讲述一个关于自由、效率和可能性的商业故事。 理想主义的"现实第一课" 十年前，智驾创业者徐雷看到了什么？ 最早在高通工作时，徐雷在手机芯片上研发计算机视觉应用，服务的客户是OPPO、小米。受限于算 力、传感器与电池，他觉得"手机太小，装不下我理想的杀手级应用。" 坚信AI与视觉感知必将走向更广阔的舞台，他转向了更 ...

截至12月22日，沪指在2024年大涨12.67%的基础上，年内再涨16.87%，年K线大概率两连阳。行情催化 下，主动权益基金迎来业绩爆发，不仅出现近40只主动权益基金（只统计初始基金）年内收益翻倍，永赢 科技智选A更是斩获约219%的年度收益，成为2008年以来首只"两倍基"，新"牛基"的亮眼表现再度点燃市 场热情。 热闹背后，一个更深层的命题值得深思：那些曾在A股历史牛市中闪耀的昔日"牛基"，今又何在？回顾A股历 程，2006年—2007年的"周期牛"、2014年—2015年的"杠杆牛"、2019年—2021年的"核心资产牛"，每一轮都催 生过一批顶流"牛基"与投资明星。然而潮水退去，有的穿越多轮牛熊成"常青树"，有的却在风格切换与规模重 压下光环褪色。 "牛基"众生相 据证券时报基金研究院统计，能够穿越多轮牛熊的基金凤毛麟角。三轮牛市中年化收益率排名前十的30只基金 中，仅5只后续表现持续亮眼，长期收益率稳居同类前列；其余25只基金后续表现同类排名均值超过50%，逐 渐回归平庸。 具体来看，2006年至2007年牛市中的一只大盘精选基金，自2008年以来年化收益率达9.12%，同类排名位居前 3%，在 ...

独立 稀缺 穿透 作者：闻道 编辑：里尔 风品：隆多 铑财——铑财研究院 临近岁末，A500ETF再次爆发啦。 Wind统计显示，12月17日，全市场45只A500ETF总成交额破520亿元，远超沪深300ETF，跻身当日最活跃的一类股票ETF。 如时间线拉长，刚刚过去的12月15日-19日单周，全市场ETF合计净流入760.36亿元，ETF规模站上5.8万亿元，其中流向A500ETF的资金高达八成，大型 公募是"吸金扫货"主力。在净申购资金加持下，A500ETF总规模已超2300亿元，较11月底增加近370亿元。华泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF均破 300亿元，形成双巨头格局。 1 新起点、新挑战 近百亿拉升 强势回归第二 LAOCAI 业内人士认为，A500ETF持续巨量交投、规模一再跃升，短期反映出A股4000点多空拉锯，资金需优质标的"避风港"。长期看则是机构化、指数化投资趋 势加码，"耐心资本"入市渠道畅通，拥有更强投研力的头部公募基金成为定盘星。 客观数据说话，还以12月17日为例，股市午后绝地反击，A500ETF是关键驱动力。交易数据显示，截至收盘华泰柏瑞、南方、国泰、易方达在内的多只 ...

交易行情显示，12月18日，中微公司收跌2.31%，收于272.72元/股，总市值1708亿元。 公告显示，经初步测算，本次交易不构成重大资产重组。此外，预计本次交易亦不构成关联交易。本次 交易不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。 据悉，杭州众硅主营业务为高端化学机械平坦化抛光(CMP)设备的研发、生产及销售，并为客户提供 CMP设备的整体解决方案；主要产品为12英寸的CMP设备。 中微公司表示，通过本次的并购，双方将形成显著的战略协同，同时标志着公司向"集团化"和"平台 化"迈出关键的一步，符合公司通过内生发展与外延并购相结合、持续拓展集成电路覆盖领域的战略规 划。 北京商报讯(记者马换换李佳雪)12月18日晚间，中微公司(688012)披露公告称，公司正在筹划通过发行 股份的方式购买杭州众硅电子科技有限公司(以下简称"杭州众硅")控股权并募集配套资金。公司股票自 12月19日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 ...

充满个人英雄主义的明星制时代或许已经一去不复返，平台化时代，能够真正凝聚人心的团队才有可能杀 出重围。 去年9·24开启的这轮行情，让主动权益基金带来了不少暖意，投资者的信心也慢慢回来了。这一轮市场最大的 变化就是，明星基金经理的光环被弱化了。 回顾公募基金行业过去的二十年，我们目睹了一轮又一轮"明星运动"的兴起与沉寂。每当某位明星基金经理以 惊人业绩闯入公众视野，总能迅速吸引大量资金与关注。 然而市场从无常势，说到底，基金经理选择一家公司，本质是投人；而普通投资者选择一只基金，穿透来看， 其实也是在投人。投资的终极命题之一，就是理解人性。但我们越深入洞察，就越意识到人性的复杂与难以验 证。正因如此，才更需要依靠制度对人性中非理性的部分加以约束，用机制弥补个体认知与投资纪律性。 塔勒布在《非对称风险》中一针见血地指出："当决策者无需承担决策的全部后果时，整个系统就会变得脆 弱。"这一点在资管行业被无限放大——基金经理拿他人的资金博弈，假如成功了名利双收，失败了则由投资 者承担损失。 这种权责错配的困局，推动整个行业走向深刻的自省与变革。自2022年以来，监管部门连续发文，《推动公募 基金高质量发展行动方案》中 ...

（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月16日，软控股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司在橡胶行业深耕细作25 年，从国产替代进口，从单一产品到具备提供全生产线80%的装备的能力，未来随着国内外轮胎行业的 发展，橡胶机械行业还有很大的发展空间。基于数智化、平台化、国际化的发展战略，公司仍将继续聚 焦市场、研发、质量、发展、组织，实现高质量发展。12月10日股东人数为63476户。 ...

一位制造业技术总监曾抱怨，为搭建一个生产调度AI工具，团队耗时3个月，仅适配现有 ERP系统就反复修改了5版。而今天，同样场景的开发周期正在被缩短至以周甚至天为单 位。 2025年，中国信通院在其发布的2026年十大趋势中明确指出，人工智能技术正与产业应用协同创新，加 速转化为现实生产力。与此同时，国务院印发的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》提出了雄心 勃勃的目标：到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率将超过70%。 IBM商业价值研究院的调研揭示了一个更具体的图景：到2026年底，预计将有七成企业部署具备独立行 动能力的AI智能体。 当前，企业AI正经历一场深刻的范式转移。工信部数据显示，截至2024年底，我国企业AI应用渗透率 已达42.3%，制造业、金融等领域的落地案例同比增长超60%。 政策层面，从国家"人工智能+"行动的顶层设计，到地方如河南省对通过备案的大模型给予百万资金支 持的具体措施，都在强力驱动AI与实体经济融合。 然而，规模化落地的道路并非坦途。a16z在其2026年预测中指出，AI绝大部分的市场机会在传统垂直行 业，而非科技圈。 传统的企业AI开发模式普遍面临三大核心痛 ...

2025 年 12 月 08 日 锡华科技：风电齿轮铸件优质厂商， 绑定龙头客户二十余载 ——注册制新股纵览 20251208 本期投资提示： 证 券 研 究 证券分析师 策 略 研 究 新股分析 彭文玉 A0230517080001 pengwy@swsresearch.com 朱敏 A0230524050004 zhumin@swsresearch.com 任奕璇 A0230525050002 renyx2@swsresearch.com 联系人 陈榕杰 (8621)23297818× chenrj@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 申 购 策 略 报 告 相关研究 - ⚫ 剔除流动性溢价因素后，锡华科技 2.34 分，位于总分的 31.8%分位。锡华科技于 2025 年 12 月 4 日招股，将在主板上市。剔除、考虑流动性溢价因素后，我们测算锡华科技 AHP 得分分别为 2.34 分、2.13 分，分别位于非科创体系 AHP 模型总分的 31.8%、38.0%分位， 分别处于上游偏下、中游偏上水平。假设以 95%入 ...