看好公司多增长极驱动成长提速 2025 年 10 月 30 日│中国内地 其他军工 | 西部超导发布三季报：Q3 实现营收 12.66 亿元（yoy+4.23%，qoq-23.22%）， | | --- | | 归母净利 1.04 亿元（yoy-59.44%，qoq-72.48%）。2025 年 Q1-Q3 实现营 | | 收 39.89 亿元（yoy+23.30%），归母净利 6.50 亿元（yoy+7.62%），扣非 | | 净利 5.89 亿元（yoy+10.39%）。25Q3 单季度归母净利润同比下滑，主要 | | 系政府补助同比下滑，资产减值计提、研发投入同比增长。我们看好公司高 | | 端钛合金、超导和高温合金三大板块共同驱动，实现长期成长，维持"买入" | | 评级。 | 研发投入、资产计提增长，政府补助减少导致单季度利润下滑 25Q3 单季度公司营收/归母净利润同比+4.23%/-59.44%至 12.66/1.04 亿 元，利润大幅下滑主要系：1）25Q3 公司研发项目逐步推进，研发材料投 入增加（25Q3 单季度研发费用 1.13 亿元，同比+113.92%）；2）依会计 政策对存在减值迹 ...