Group 1 - The company expects a net profit attributable to shareholders of 240 million to 290 million yuan for the period from January 1 to June 30, 2025, representing an increase of 42.35% to 72.00% compared to the same period last year, which was 168.60 million yuan [1] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses is projected to be between 200 million and 250 million yuan, showing an increase of 75.43% to 119.29% compared to the previous year's 114.00 million yuan [1] - The basic earnings per share are expected to be between 0.16 yuan and 0.19 yuan, compared to 0.13 yuan in the same period last year [1] Group 2 - The company attributes the performance improvement to stable growth in operating revenue, enhanced internal management quality, and increased market competitiveness [1]

Group 1: Public Utilities and Environmental Protection - The report emphasizes the dual trends of high cleanliness on the generation side and high electrification on the consumption side as key developments in the power system, with the grid serving as a crucial bridge between the two [5][6] - The review of the ultra-high voltage (UHV) construction during the 14th Five-Year Plan indicates that progress has been below expectations, highlighting the need to address terminal demand to achieve goals [6][7] - The outlook for the distribution network by 2030 suggests that recent policy reforms will lead to more diverse distribution network forms, enhancing renewable energy consumption and advancing distribution network development [8][9] Group 2: Metal New Materials - Antai Technology - Antai Technology's business structure is based on a "2+3+4" system, focusing on core industries and emerging sectors, with steady growth in traditional business and significant potential in new areas like special powders and nuclear fusion [10][11] - The company reported a revenue of 7.573 billion yuan in 2024, a decrease of 7.50% year-on-year, but a net profit increase of 49.26% to 372 million yuan, indicating a positive trend in operational efficiency [11][12] - The emerging business sectors are expected to see rapid growth, particularly in special powders, amorphous materials, and controllable nuclear fusion, driven by high industry demand [12][14]

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, indicating a positive outlook for its future performance [6][12][13]. Core Insights - The company is positioned to benefit from stable growth in traditional businesses while also capitalizing on three key growth areas: special powders, amorphous materials, and controlled nuclear fusion [6][9][15]. - The company has shown continuous improvement in operational efficiency, with a notable decrease in the proportion of expenses relative to revenue, indicating effective cost management [7][40]. - The company has a comprehensive product portfolio, structured under a "2+3+4" business model, which includes two core industries, three key industries, and four incubating industries, allowing for diversified growth opportunities [9][27]. Summary by Sections 1. Business Structure and Market Position - The company operates as a core platform for metal new materials under China Steel Research, focusing on high-end applications in various strategic industries such as AI, new energy, and aerospace [21][24]. - The "2+3+4" structure includes two core industries (refractory tungsten and molybdenum, rare earth permanent magnets), three key industries (amorphous/nanocrystalline materials, high-alloy high-speed steel, superhard materials), and four incubating industries (special powders, injection molding, welding materials, controlled nuclear fusion) [27][28]. 2. Historical Performance and Financial Health - The company has experienced steady revenue and net profit growth from 2021 to 2023, with a two-year compound annual growth rate (CAGR) of 14.26% and 20.53%, respectively [32][35]. - In Q1 2025, the company reported a revenue of 1.782 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.76%, while net profit increased by 4.95% to 83 million yuan, indicating resilience despite challenges [7][32]. 3. Growth Drivers - The special powders segment is expected to see sustained high growth due to increasing demand in the electric vehicle and AI sectors, with a projected compound annual growth rate of 10.5% in the global injection molding market from 2023 to 2030 [15][48]. - The amorphous materials segment is entering a high-growth cycle, with significant applications in energy-efficient transformers and electric motors, which are gaining traction in the market [61][74]. - The controlled nuclear fusion segment is accelerating towards commercialization, with the company positioned to benefit from advancements in this field [75]. 4. Profitability Forecast and Valuation - The company is projected to achieve net profits of 330 million yuan, 422 million yuan, and 545 million yuan for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with earnings per share (EPS) expected to be 0.31, 0.40, and 0.52 yuan [11][13]. - The report suggests a valuation premium for the company due to its multiple business segments entering growth phases, with a price-to-earnings (P/E) ratio forecasted at 40.38 for 2025 [12][13].

△兰洽会金昌招商引资项目签约大会现场。新甘肃·甘肃日报记者谢晓玲摄 笔落千钧，掌声如雷。第三十一届兰洽会金昌招商引资项目签约大会现场，企业家们郑重签下名字——85个项目，总投资455.5亿元，就此 落定金昌这片西北热土。浙江工企环保集团总裁许国洪的致辞掷地有声："投资金昌，正当其时、恰逢其势！" 许国洪的笃定，背后是金昌产业的崛起。从2020年486亿元到2024年1986亿元，金昌"2+4"现代化产业体系四年间产值翻越四倍高峰。两个 千亿级产业集群如鲲鹏展翼，四个百亿级产业多点开花，构建出强大的引力场。 此次签约项目，正是围绕这一"圆心"的精准落子：从有色金属新材料、新能源电池到数字经济、资源综合利用，无不是对金昌"2+4"产业骨 架的延展与强化。 金昌市招商局局长徐建军一语点明发展方向："我们持续延链补链强链，只为栽好梧桐树，引更多凤凰来。"这棵根深叶茂的"产业梧桐"， 已成为金昌在激烈区域竞合中最独特的优势名片。 来源：新甘肃客户端 编辑：魏戈琪 他口中的"速度"，源于金昌刀刃向内的改革魄力。 在全省率先设立"企业家日"，送上专属"镍都企业家服务卡"；推出新型工业化"黄金十条"、营商环境"十大创新举措" ...

证 券 研 究 报 告 谁卷？谁赢？——反内卷行业比较 2025年7月8日 证券分析师：姚 佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 证券分析师：丁炎晨 执业编号：S0360523070005 邮箱：dingyanchen@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 谁卷？谁赢？——反内卷行业比较 证 券 研 究 报 告 ┃ 摘要 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 • 7/1中央财经委会议聚焦供给侧优化和"反内卷"竞争，参考2015-2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案。 • "反内卷"重点行业：高库存、高CAPEX、低产能利用率、价格水平低。从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选当前"内卷" 程度更高的行业，也是下半年政策发力的重点领域。周期：化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、 冶钢原 ...

2025 年 7 月 8 日 本周国内权益市场涨势延续，各类基金指数均实现正收益，权益类基金净值表现占优， 国内新基市场热度回落。行业主题基金方面，各赛道主题基金净值延续上涨，医药主 题基金净值涨幅重居首位，TMT、国防军工主题基金本周表现相对较弱。股票型 ETF 资金保持流出，资金净流出 208.17 亿元，主要减仓大盘宽基 ETF，港股 ETF 资金持 续显著流入，资金净流入 78.21 亿元。 【金工】市场或转向风格均衡——金融工程市场跟踪周报 20250707 上周 A 股震荡上涨，交易情绪上，截至上周五，主要宽基指数仅上证 50 量能择时指 标维持看多信号。资金面上，股票型 ETF 整体延续止盈状态维持净流出。上周市场 在事件影响下迅速催化"反内卷"主题，光伏、大宗商品表现强势，但后续延续性不 佳。结合市场资金面表现来看，短期市场或转向风格均衡表现，主题方面仍以金融地 产占优。待市场形成上涨合力后，指数在点位方面或能实现重大突破。 行业研究 【有色】电碳价格近 5 个月首次上涨，电解钴价格创近 1 个月新高——金属新材料高 频数据周报（20250630-20250706）(增持) 晨会速递 分析师点 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 2025年2月8日，工信部对《钢铁行业规范条件（2015年修订）》进行了修订，形成《钢铁行业规范条件（2025 年版）》，对钢铁企业实施"规范企业"和"引领型规范企业"两级评价，在发改委"供给侧更好适应需求变化"的 大政策目标下，我们认为钢铁板块的盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股的PB也有望随之修复。 （王招华/戴默）2025-07-07 您可点击今日推送内容的第1条查看 【有色】电碳价格近5个月首次上涨，电解钴价格创近1个月新高——金属新材料高频数据周报（20250630- 20250706） 继续全面看好金属新材料板块。锂价已跌至6万元/吨附近，产能后续存在加速出清的可能性，锂矿板块建议关 注成本具有优势且资源端存在扩张的标的。刚 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 军工新材料：电解钴价格上涨 （1）本周电解钴价格25.00 万元/吨，环比+0.8%。本周电解钴和钴粉价格比值0.93 ，环比+0.8%；电解钴 和硫酸钴价格比值为5.04 ，环比-0.4%。（2）碳纤维本周价格83.8元/千克，环比+0%。毛利-8.51元/千 克。（3）铍价格本周持平。 新能源车新材料：电碳价格近5个月首次上涨 （1）本周Li2O 5%锂精矿中国到岸价582.5美元/吨，环比 +6.88%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢氧化 锂价格分别为6.13 、5.98 和5.77 万元/吨，环比+1.6%、+1.91%和-1.1%。电碳与工碳价差为2024年11月以 来新低，或代表锂电景气度相较工业领域有所减弱。（ ...

2025 年 7 月 7 日 有色金属 电碳价格近 5 个月首次上涨，电解钴价格创近 1 个月新高 ——金属新材料高频数据周报（20250630-20250706） 要点 军工新材料：电解钴价格上涨。（1）本周电解钴价格 25.00 万元/吨，环比 +0.8%。本周电解钴和钴粉价格比值 0.93 ，环比+0.8%；电解钴和硫酸钴价 格比值为 5.04 ，环比-0.4%。（2）碳纤维本周价格 83.8 元/千克，环比 +0%。毛利-8.51 元/千克。（3）铍价格本周持平。 新能源车新材料：电碳价格近 5 个月首次上涨。（1）本周 Li2O 5%锂精矿中 国到岸价 582.5 美元/吨，环比 +6.88%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢氧 化锂价格分别为 6.13 、5.98 和 5.77 万元/吨，环比+1.6%、+1.91%和 -1.1%。电碳与工碳价差为 2024 年 11 月以来新低，或代表锂电景气度相较 工业领域有所减弱。（3）本周硫酸钴价格 4.89 万元/吨，环比+0.10%。 （4）本周磷酸铁锂、523 型正极材料价格分别为 3.05 、10.56 万元/吨，环 比+0.50%、+0.0%。（5 ...

有色金属行业 标配（维持） 有色金属行业双周报(2025/06/20-2025/07/03) 行 业 资料来源：东莞证券研究所，iFind 出口审批有望加快，稀土行业或将延续景气 2025 年 7 月 4 日 投资要点： 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： 行情回顾。截至2025年7月3日，申万有色金属行业近两周上涨7.18%，跑赢沪 深300指数3.92个百分点，在申万31个行业中排名第3名。截至2025年7月3日， 近两周有色金属行业子板块中，能源金属板块上涨9.83%，工业金属板块上涨 9.26%，小金属板块上涨5.43%，金属新材料板块上涨5.25%，贵金属板块下跌 1.09%。 周 报 有色金属行业重要新闻及观点 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 S0340523120001 电话：0769-23320072 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 申万有色金属行业指数走势 黄金。美联储主席鲍威尔表示，无法确定7月份考虑降息是否为时过早，不会 排除任何一次会议，将取决 ...