房地产在2025年供需仍在盘整、下行，但降幅有减缓趋势。近期《求是》接连发表"着力稳定房地产市 场"，显示政策面对于房地产止跌回稳，对症下药，加速房地产市场回稳，做出了有序安排。 根据华泰证券对于2025年梳理，认为在新房层面，"好信用、好城市、好产品"的"三好"地产股依然表现 坚轫，依靠运营能力在市场调整中掌握现金流生命线的房企，有商业现金流的支撑，仍然稳健，此外， 受益于稳健现金流、具备分红优势的物管企业，也发展良性。 新房市场：降幅收窄，改善需求成核心引擎 2025年全国商品房销售面积达8.8亿平方米，同比下滑9%，降幅较2024年收窄4个百分点；销售金额为 8.4万亿元，同比下滑13%，降幅收窄5个百分点，销售均价同比下降4.3%，降幅亦收窄0.5个百分点。市 场整体仍处调整通道，但下行压力显著缓释。城市能级分化持续，一线、二线、三线城市销售套数同比 分别下降11%、20%、10%，其中三线城市降幅收窄达18.3个百分点，成为全年最显著亮点。改善型需 求持续主导市场，120–144平方米户型成交占比突破30%，较2024年提升1个百分点，较2016年累计提升 11个百分点；144–200平方米大户型占 ...