仍下跌，二手房热度向新房传导不畅，核心原因在于价格与需求结构的 错配。 Q&A 2 月楼市销售数据及市场趋势解读 20260228 摘要 2026 年 1-2 月新房累计销售同比下降约 30%，各梯队房企降幅差异不 大，前三强降幅控制在 20%以内。金茂受益于积极拿地，2 月单月同比 增长约 20%，多数标杆房企销售承压，万科、华发、越秀同比降幅超 50%。 房企销售压力与拿地减少高度相关，除金茂、中海外，多数企业因货值 约束，短期业绩增长空间有限。2 月重点城市新房成交同比下降 28%， 一线城市降幅更大，三四线城市部分城市数据异常抬升需进一步核实。 1-2 月新房价格总体稳定，促销力度收敛，"返乡置业"促销不显著。 预计 3-4 月"小阳春"期间，新房供应放量但同比仍可能下跌，市场竞 争加剧，房企或加大促销力度，呈现"量升价跌"特征。 1-2 月二手房累计同比增长约 2%，高于新房市场。核心城市二手房热 度自 2025 年 12 月开始延续，成交量维持高位，市场情绪改善，部分 城市挂牌量下降，价格企稳。 上海 2 月二手房价格指数环比微增，为 2025 年二季度以来首次，体现 价格端边际企稳信号。2 月二 ...

从更长期的维度来看，综合房价累计跌幅、租金回报率和房价收入比等指标，我们认为全国的房价已接近估值底部， 年内实现止跌回稳的概率不低。但从节奏上看，当前全国房价跌幅收窄、核心城市房价止跌的态势能否在"金三银四" 结束后延续，主要取决于二手房挂牌量和租金价格的变化，这两个指标对于判断房地产市场的变化来说，也具备一定 的领先性。 当前房地产市场已进入止跌回稳的关键验证期。春节假期后，核心城市二手房挂牌量普遍出现回升。未来 2 个月核心 城市二手房挂牌量回升的幅度和持续性将成为影响后续房价走势的关键变量。 风险提示 房价下行幅度和速度超预期，房企债务风险超预期，宏观经济超预期下行。 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 宏观经济点评 新房方面，本周（2.21-2.28）景气度下行趋缓，47 城新房成交量环比回升，受春节效应扰动，重点城市新房成交面 积同比回落，但较去年农历同期有所改善，同比增长 26.6%。当前新房市场处于淡季向旺季的过渡阶段，新房二手房 需求跷跷板效应持续显现。"金三银四"来临，预计房企将加大推盘力度，优质供给的入市有望带动新房成交改善。 图表1：新房成交由淡季向旺季过渡 0 100 20 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 03 月 01 日 正月初八至初十新房和二手房网签面积均高于去年农历同期 ——样本城市周度高频数据全追踪 周期/房地产 一、核心要点 图 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 2 月 26 日） 资料来源：Wind、房管局、招商证券等；备注：正月初八至初十新房和二手房网签面积农 历同比分别为+9%和+21%。 表 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 2 月 26 日） | 新房（1 | 月 | 1 日-2 月 | 26 日） | 二手房（1 | 月 | 1 日-2 月 | 26 日） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 城市能级 | 同比 | 较 | 12 月 | 城市能级 | 同比 | | 较 12 月 | | | 样本城市 | -20% | -收窄 | +3 PCT | 样本城市 | -1% | -收窄 | | +26 PCT | | （39 城） | | | | （16 城） | | | | | | 一线城市 | -12% | -收窄 | +18 PCT | ...

2、地产：（1）新房：截至 2 月 27 日（正月十一），30 城新房（滚动 7 天求 和）成交面积 76.96 万平方米，同比+48.1%。（2）二手房：截至 2 月 27 日 （正月十一），二手房成交（滚动 7 天求和）6.13 万平方米，同比+31.5%，也 强于往年同期。 消费相关：节后出行热度继续升温，国际油价微涨 1、出行：复工影响下，29 城地铁客运量环比走高。上周四至本周三，29 城 地铁客运量 232.5 万人次，环比+24.8%。百度迁徙指数看截至 2 月 27 日（正 月十一）出行同比+28.9%仍保持高位。 证券研究报 告 【债券周报】 节后投资复工偏快 ——每周高频跟踪 20260228 （1）动力煤：煤价继续上涨。本周工业需求回暖，下游补库意愿回升，非 电行业补库需求释放，电煤消费较节前回升，下游主动补库存。 （2）螺纹钢：价格持稳，库存上行。螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格持 稳，春节后螺纹表需低迷、产量低位，库存持续累积。 （3）沥青：开工率低于节前。本周沥青装置开工率环比节前一周-0.3pct 至 21.4%，节后复工偏慢。 2、原油：截至 2 月 27 日，布伦特原 ...

北京商报讯（记者 李晗）北京市住建委官网数据显示，2月26日北京新房网签111套，网签面积13769.08平方米，其中住宅网签52套，网签面积7366.11平方 米；二手房网签543套，网签面积45142.42平方米，其中住宅网签495套，网签面积42602.84平方米。 | 2026年1月存量房网上签约 | | | --- | --- | | 网上签约套数： | 16912 | | 网上签约面积(m²)： | 1456848.5000 | | 住宅签约套数: | 15082 | | 住宅签约面积(m²)： | 1349072.2500 | | 可售期房统计 | | 2026 年1月预售许可 | | 2026/2/26J | | --- | --- | --- | --- | --- | | 可售房屋套数: | 92972 | 批准预售许可证: | 7 | 网上认购 | | 可售房屋面积(M-):7663183.6600 | | 批准预售面积(M²): 104566.1800 | | 网上认购面积( | | 其中 | 38720 | 其中 住宅套数: | 685 | 其中 住宅] | | 面积(M2): 54 ...

[Table_Report] 相关报告 期待更强政策干预，推动供需再平衡 [Table_Industry] 房地产 ——中国城市运行周期跟踪（2025.Q4） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | 白淑媛(分析师) | 021-38675923 | baishuyuan@gtht.com | S0880518010004 | 本报告导读： 2025 年 4Q 市场整体表现出成交量乏力、价格环比继续回落以及库存上涨、去化压 力持续增大特点。考虑一、二线城市出清周期均呈现持续攀升态势，且达到 2023 年以来最高水平，市场需要更长时间或更强力的政策干预来推动再平衡。 投资要点： 房地产《沪"新七条"发布，小阳春可期》2026.02.25 房地产《第 8 周成交回落、 ...

两宗低密地块挂牌 顺义土地供应持续放量 北京市规划和自然资源委员会网站公布的土地招拍挂项目信息显示，顺义区近期新挂牌2宗住宅用地， 分别位于南彩镇和仁和镇，起始价分别为5.71亿元、3.48亿元。 春节过后，北京土地市场及新房交易逐步回归常态。作为首都重点发展的平原新城，顺义区近期在土地 供应及新房成交方面表现活跃。2月以来，两宗住宅用地相继挂牌，而在此之前，新国展三期SY00- 2301-0003、0004、0005地块已率先完成交易，拉开2026年北京住宅用地供应序幕。与此同时，今年1月 顺义新房成交量价齐升，多个在售项目取得亮眼业绩，显示出区域楼市稳健向好的发展态势。 其中，顺义区南彩镇地块（M15号线河东站A地块土地一级开发项目SY00-3101-0037地块二类城镇住宅 用地）东至俸伯站东路，南至规划绿地，西至听潮路，北至俸伯站西路。该地块位于地铁15号线俸伯站 西南侧，临近潮白河，交通便捷，周边配套规划完善。项目用地规模31365.67平方米，地上建筑规模 40775.37平方米。在建设管控方面，地块严格落实街区控规要求，整体建筑高度控制在36米，容积率仅 为1.3，契合低密居住需求。绿地率控制为 ...

其中，上海受1月市场成交回暖以及2月上海在三区启动收购二手房用作保障性租赁住房试点影响，市场 对后续行情的信心在节前已有所回升，多数楼盘延续"春节不打烊"的运营节奏，促销力度与1月基本持 平。数据显示，上海春节假期新房成交面积为1.36万平方米，领跑一线城市，同时假期无项目集中认筹 开盘，市场预计3月将迎来供应高峰。 而北京新房市场的促销活动多样，房企推出"春节不打烊"为"小阳春"蓄力，采取线上线下相结合多维措 施积极营销，优惠方面除常规特价房，还有项目推出情人节特惠房源、直签送家电大礼包、新春"一口 价"好房以及推荐成交享高额佣金等促销手段。 随着马年春节长假的结束，楼市也交出在此期间的成绩单。 据中指研究院统计，今年春节假期（2.15-2.23），全国重点21城新建商品住宅共网签成交10万平米，与 去年春节假期相比，日均成交量基本持平。 "受节日返乡、出游及部分城市网签系统暂停更新等因素影响，今年春节期间，全国楼市整体呈现出典 型的假期模式，成交数据处于季节性低位。"中指研究院指数研究部总经理曹晶晶告诉记者。 "今年春节长假长达9天，居民探亲访友、外出旅游热情高涨，全国旅游出行人次达5.2亿次，较2019 ...

北京商报讯北京市住建委官网数据显示，2月24日北京新房网签126套，网签面积8445.61平方米，其中住宅网签38套，网签面积4921.68平方米；二手房网签 220套，网签面积18602.13平方米，其中住宅网签204套，网签面积17808.67平方米。 | 商品房数据统计 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 可售期房统计 | | 2026 年1月预售许可 | | 2026/2/24期房网上认购 | | | 可售房屋套数: | 93175 | 批准预售许可证: | 7 | 网上认购套数: | 35 | | 可售房屋面积(M2):7683463.4500 | | 批准预售面积(M2): 104566.1800 | | 网上认购面积(M2): | 4646.0700 | | 其中 住宅套数: | 38856 | 其中 住宅套数: | 685 | 其中 住宅套数: | 35 | | 面积(M2): 5426669.8200 | | 面积(M²): 99954.5700 | | 面积(M2): | 4646.0700 | | 商业单元: | 227 ...

2026年春节假期，楼市整体运行平稳。中指研究院最新发布数据显示，受返乡出游、网签暂停更新等因 素影响，重点21城新房及二手房春节成交量均处于季节性低位，重点21城春节假期（2月15日至2月23 日）新建商品住宅共网签成交10万平方米，与去年春节假期日均成交量基本持平。 业内人士认为，在政策持续优化与企业积极营销的背景下，楼市正为节后"小阳春"行情提前蓄力。 分城市来看，一线城市整体运行平稳。上海方面，受节前政策利好带动及房企维持较大促销力度影响， 新房网签量较去年春节增幅较大。 杭州，成都等重点二线城市方面，整体呈现促销活跃，但新开盘楼盘较少的特征。更多开发商通过举行 年味市集、游园会、业主私宴及认购砸金蛋等"花式送礼"活动，维持市场热度、为节后蓄客。 与此同时，也有城市二手房热度已经回升。例如，在天津，3月份小学报名节点将至，有学区刚需的购 房者开始提前出手，带动二手房带看、认购量稳步回升。曹晶晶认为，随着节后工作生活回归正轨，教 育需求将持续释放，天津楼市有望在3月份迎来一波学区导向的"小阳春"。 上海易居房地产研究院副院长严跃进向《证券日报》记者表示，今年春节楼市延续典型的季节性特征， 成交规模保持稳 ...