土地市场现在成了 "优等生" 和 "差等生" 的分水岭。数据显示，上半年，涉宅用地成交规模同比涨18.4%，出让金涨45%，楼面价涨22.3%，标志市场信心修 复，"量价齐升"凸显。上半年土地市场，整体算是在逐步止跌回升，不过依然呈现冷热不均现象：头部房企拿地策略纷纷都聚焦于核心城市，优质地块竞争 激烈、溢价率较高；但是多数三四线城市土地市场则相对平淡。 同时还有个新动向：熬了好几年的民营房企，最近开始重返土地市场了，上半年拿地百强里，民企占了快三成。这就像冬天里冒出的嫩芽，说明他们心里的 底气慢慢回来了。 我们再来看看新房和二手房市场方面，2025年上半年，百城二手房价格累计下跌3.60%，3月以来环比跌幅有所扩大，6月环比下跌0.75%。不过新房会相对 好一些，可能跟优质改善项目入市有关，在这种趋势带动下，上半年百城新房价格累计上涨1.16%。 6月8日新华社发了篇文，给当下楼市定了个性：随着各个层面陆续推出一揽子利好政策，我国房地产市场正在呈现积极变化。政策"组合拳"持续显效，房地 产市场保持基本稳定。虽然住房数据仍然偏弱，但有一些积极信号表明，最糟糕的时期可能已经过去。在经历了过去几年的调整后，中国房 ...

证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 12 日 [Table_Title] 二手房周成交降至年内低位 [Table_Title2] able_Summary] 地产周速达 二手房成交环比连降两周，同比连降五周。本周（7 月 4-10日），15城二手房成交面积 199万平，成交面积 萎缩，低于过去四周的 210-229 万平，这触及年内周成交低点（节假日除外），仅略高于春节后一周水平（167 万平）。本周环比下滑 5%，降幅收窄 3 个百分点。同比来看，本周 15 城二手房成交下滑 5%，降幅收窄 7 个百 分点。7 月初以来，二手房成交累计同比下滑 6%，大于 6 月的降幅 3%，而 5 月、4 月和 3月同比均为增长，增 幅分别为 4%、20%、39%。 分城市层级看，一线城市二手房周成交面积由升转降，环比下滑 20%。其中北京表现较弱，环比下滑 32%，成交面积 26 万平，明显低于过去四周的 34-39 万平；上海环比下滑 14%，成交面积 36 万平，略低于过 去四周的 39-42 万平；深圳环比下滑 5%，成交面积 14 万平，过去四周介于 13-15 万平。 ...

固定收益 | 固定收益定期 新房成交继续降温，等待政策发力 证券研究报告 高频经济跟踪周报 20250712 需求：新房成交环比下滑，汽车消费边际回落 （1）地产方面，本周 20 城商品房成交面积环比大幅回落，同比下降，明 显低于季节性水平，高能级城市新房成交同比跌幅扩大。此外，重点城市 二手房成交面积环比延续下降。 当前地产供需两端维持偏弱表现，下半年地产宽松政策或仍需积极发力， 如核心城市限购进一步松绑、下调住房贷款利率、降低首付比例等措施， 释放改善性住房需求。 若年内政策力度强于预期，地产销售同比降幅有望收窄，地产投资下行斜 率或逐步放缓；若年内政策力度不及预期，地产市场或仍处于低位磨底状 态，销售量价维持偏弱表现，地产投资跌幅可能小幅扩大。 （2）消费方面，乘用车零售日均销量和批发日均销量环比下降，观影消费 低于季节性，出行表现有所分化，全国迁徙规模指数环周上升，一线城市 地铁客运量环周回落。 价格：农产品价格企稳，国际原油价格上涨 （1）CPI 方面，农产品批发价格 200 指数环周上涨 0.4%，猪肉、蔬菜价格 上升，鸡蛋、水果价格下降。（2）PPI 方面，大宗商品价格有所分化，国 际原油价格上 ...

当前市场呈现三重特征：其一，核心区资产韧性增强，如南山区科技园片区曾在5月创下5.7%的涨幅记录； 其二，外围区域分化加剧，龙岗中心城与平湖部分楼盘逆势上涨超18%，而同类区域不乏跌幅超6%的案 例；其三，改善需求持续释放，120㎡以上户型成交占比提升的趋势，正在重塑部分片区的价格体系。 对于买卖双方而言，这或是新一轮价值发现的起点。随着"金九银十"传统旺季临近，政策窗口期的博弈将更 趋复杂。 政策环境持续影响市场预期 7月的深圳楼市正上演"冰与火之歌"。截至7月7日，全市有效二手房源突破7.5万套大关，两周内激增3000余 套，龙岗、宝安、福田三区贡献了超60%的新增供应。这种放量并非偶然——上半年深圳二手房成交量同比 大增30.7%的市场惯性，正推动更多业主选择此时入市套现。 价格博弈进入深水区 尽管71.8%的监测片区均价仍在下跌，但微观数据已显露积极信号：下跌楼盘占比收窄至51.9%，上涨楼盘 比例提升至36.2%。 这种分化在区域间尤为明显：龙岗区以7个楼盘跻身涨幅榜TOP20，成为最大赢家；而宝安西乡的双龙花园 更以19%的涨幅领跑全市，其4.8万元/㎡的报价凸显出"洼地补涨"逻辑。值得注意的是， ...

核 心 内 容 月度商品价格预测： 黄金区间震荡，铜、油震荡上行 。 消费： 新房销售降幅扩大，汽车销量回落；暑期服务消费热度较高。 ① 新房、乘用车销量增速回落，而二手房降幅收窄，家电月均售价同比多数下降。7月新房销量同比降幅走扩，而二手房销量降幅略有收窄，房市整体降温明显。 由于天气炎热，乘用车销售增速零售回落、批发上行，半钢胎开工仍明显低于去年同期。本周家电销售均价表现分化，6月月均销售价同比增速多下降。 ② 暑期服务消费热度较高。上周，商圈人流指数有所回升，水平高于去年同期；酒店每间可售房均价保持增长，同比增速继续上行；票房收入和观影人次继续回 升，同比降幅双双收窄。同时，本周地铁客运量、国内执行航班架次数和上海迪士尼乐园客流延续季节性上行，且水平均高于去年同期。美团数据显示，7月以 来，"室内亲子乐园"搜索量和"附近KTV"搜索量环比均大幅增长。 外贸： 对等关税继续延期，多数经济体或征15-20%关税。 ① 特朗普宣布将对等关税暂缓期延长至8月初，中国关税暂缓在8月上旬到期。他表示将对多数经济体或征15-20%关税。目前计划对加拿大征收35%关税，巴西由 10%大幅提升至50%，但其他公布的经济体 ...

步入二季度以来二手房成交规模增速有所放缓，但是累计同比增幅显著好于新房，仍处于高位震荡行 情。 ◎ 文 / 俞倩倩 从 成交总价段 来看当前居民当前购买力， 主要呈现出以下特征： 一是京沪总价1000万以上豪宅市场需求稳中有增，成交占比不大但增幅较为显著， 以上海为例，总价超1000 万二手豪宅2025年上半年成交套数占比不足5%，但整体呈现出同环比齐增，其中1000-3000万增幅最为显著， 同环比分别上升0.68pcts和0.33pcts。 二刚改客群即总价段处于300-600万成交占比显著回调，客户观望情绪持续加剧， 以北京为例，三个总价段 300-400万元、400-500万元、500-600万元2025年上半年成交占比同环比齐跌，全面飘绿，整体市场呈现出刚 需、高改"两头翘"，而刚改、中改需求"塌陷"的特征。 三是低总价段即200万以内极致刚需客群消费降级较为严重，沪深杭低总价房源2025年上半年成交集中度仍有 上行趋势。 以深圳为例，2025年上半年总价200万以内房源成交套数占比为14.69%，环比上升0.37pcts,同比上 升3.39pcts；市场份额有进一步扩大趋势。值得关注的是，刚需客群 ...

中原地产表示，在2025年6月30日至25年7月6日当周，衡量香港二手房价格的中原城市领先指数按周上 涨0.1%，至136.68。 ...

Group 1 - The report highlights that the real estate market has passed a significant cyclical turning point since 2021, with sales volume and value dropping significantly from their peaks in 2021 to levels comparable to 2010 and 2016 by 2024 [11] - In the first five months of 2025, national commodity housing sales area decreased by 2.9% year-on-year, while sales value fell by 3.8%, indicating a narrow fluctuation in a generally low-volume market [11][12] - The supply of new homes continues to shrink, with a 9.7% year-on-year decline in new residential supply across 69 cities in the first half of 2025, which is a key factor suppressing transaction recovery [13] Group 2 - The report notes that the sales performance of new homes is significantly influenced by the quality of new supply, with the top 20 cities accounting for approximately 68% of sales value in the first half of 2025, reflecting a trend towards concentration in core urban areas [30] - The report indicates that the price index for new homes in 70 major cities showed a year-on-year decline of 4.1% in May 2025, with second-hand home prices also experiencing a decline, suggesting that price stabilization is contingent on a recovery in transaction volumes [24][22] - The report emphasizes that the second-hand housing market remains active, with transaction volumes at historically high levels, and that the proportion of second-hand transactions is increasing, reaching 69% in the first five months of 2025 [43]

Core Insights - The Shanghai real estate market showed a continued recovery in the first half of 2025, driven by strong performance in the high-end residential and land markets, following the implementation of various policies such as "Hu Jiu Tiao" and "Hu Qi Tiao" [1][2] Group 1: Housing Market Performance - In the first half of 2025, Shanghai's total housing transactions reached 13.11 million square meters, a year-on-year increase of 17%, marking the highest level for the same period since 2022 [1] - The new housing market saw 3.26 million square meters sold, remaining stable year-on-year, while the second-hand housing market recorded 9.85 million square meters (116,000 units), a 24% increase year-on-year [1] - High-end residential projects performed exceptionally well, with 1,096 units sold at prices of 30 million yuan and above, totaling 55.3 billion yuan in transaction value [1] Group 2: Land Market Dynamics - The land market in Shanghai saw a total transaction area of 2.15 million square meters in the first half of 2025, a 13% increase compared to the same period in 2024 [2] - The total land transfer revenue reached 67 billion yuan, reflecting a 51% increase year-on-year, indicating a rise in both supply and demand for high-quality land [2] - The increase in land supply and prices suggests a significant rise in the availability of premium plots, supporting the construction of high-quality housing [2] Group 3: Market Outlook - The positive performance of the Shanghai real estate market indicates the effective release of various purchasing policies and strong buyer demand [2] - Experts believe that the current purchasing policies are the best in history, and the supply-demand relationship has undergone effective adjustments, which will further promote market development in the second half of the year [2]

上海链家此次模式转变之所以能够引发业内广泛关注，是因为其作为头部中介平台更具代表性地反映出 二手房市场供求关系改变对于房地产经纪行业的冲击。 新华财经上海7月9日电 此前颇为小众的二手房买卖方式"单边代理"，随着头部中介公司的"试水"站到 了聚光灯下。 7月起，上海链家正式进行系统改版，开始实行"房客分离"。这意味着上海链家打破了过去"居间模 式"一个经纪人同时服务买卖双方的做法，转而要求每个经纪人只服务于买卖其中一方，为其提供专业 的服务和建议，为委托方争取最大利益。 专家认为，单边代理模式作为房地产市场供求关系逆转下的创新之举，为各地存量市场盘活提供了新的 路径。其本土化落地虽面临机制设计与利益分配上的一定障碍，但对促进二手房市场的平稳健康和高质 量发展仍具探索价值。 单边代理能否破解二手房"越卖越多"问题？ 二手房市场传统主流的"居间模式"，从字面上解读，即"居"于中间位置，不偏向任何一方；"间"在双方 之间，强调介入过程。组合起来，就是第三方作为中间人，在交易双方之间搭建桥梁，推动合作或交易 实现。换而言之，居间人通过信息匹配、协调沟通、协助谈判等方式，帮助委托人完成交易，但不直接 参与交易内容，也不 ...