问题一：老铺黄金目标市场？老铺黄金的品牌使命是打造具足非遗文化价值和国际竞争力的世界黄金第 一品牌，其品牌定位实现突出卡位优势，品类聚焦黄金产品，品牌则聚焦高端定位，故老铺黄金目标市 场兼顾黄金品类与高端消费，前者品牌意识正在觉醒，金价与产品驱动消费升级，后者前景向好，本土 品牌发展潜力可观。 机构：信达证券 研究员：姜文镪/骆峥 盈利预测与投资评级：我们预计2025-2027 年公司归母净利润分别为46.9/68.9/89.5 亿元，对应PE 分别 为23.5X/16.0X/12.3X，考虑到公司品牌定位具备稀缺性、成长性优异，理应享有估值溢价，首次覆盖， 给予"买入"评级。 老铺黄金是中国古法金高端品牌龙头。老铺黄金已树立中国古法金高端品牌形象，竞争壁垒深厚。公司 主营业务为黄金产品（含足金镶嵌），通过全直营模式与高选址标准塑造高端定位，品牌综合竞争力突 出。我们认为，公司未来受益国潮、黄金上行趋势，有望进一步渗透高端消费领域，海内外稳步拓店、 单店店效增长，品牌调性支撑盈利能力保持行业领先水平。 风险因素：消费疲软、市场竞争加剧、渠道扩张不及预期、金价大幅下跌、跨市场选取可比公司风险。 问题二：老铺黄金 ...

四问四答核心分歧，冉冉升起的中国奢侈品牌典范 [Table_CoverStock] —老铺黄金(6181.HK)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2026 年 01 月 20 日 [Table_CoverAuthor] 姜文镪 骆峥 S1500524120004 S1500525020001 jiangwenqiang@cindasc.com luozheng1@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 港股深度报告 [Table_StockAndRank] 老铺黄金 (6181.HK) 投资评级 买入 上次评级 [Table_Chart] 资料来源：iFind，信达证券研发中心 -100% 0% 100% 200% 300% 400% 老铺黄金 恒生指数 [Table_BaseData] 公司主要数据 | 收盘价（港元） | 695.00 | | --- | --- | | 52 周内股价波动区间 | 285.20-1108.00 | | (港元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | +3.81 | | 总股本(亿股) | 1.76 | | 流 ...