黄金税收新政解读：加盟商视角 20251103 摘要 黄金新政旨在规范市场，通过源头控制，要求所有黄金原料必须通过交 易所采购并缴税，堵住此前外采链条上的漏洞，提高行业合规性，预计 长期将显著增加整体税收。 新政差异化对待投资性黄金，会员单位销售金条需补缴 13%增值税，非 会员单位 7%左右，旨在引导投资转向 ETF 等金融产品，品牌珠宝零售 商如菜百、周大福可直接销售免税金条。 加盟商模式下，品牌商可能要求加盟商共同承担新增增值税负担，珠宝 零售品牌首饰价格已普遍上调 6-7 个百分点，以应对成本增加，周六福、 周大生或利用库存低价销售，周大福、周生生或侧重一口价产品。 水贝市场零售商曾暂停金条销售，挂牌价上涨，长期来看，上游工厂交 税将持续推高价格，对水贝零售业构成利空，但水费营业额的监管和透 明化将使得水杯销售纳入正常的市场规模统计中，从而提高消费税的征 收效率。 黄金价格快速上涨导致不同城市加盟商表现分化，一线城市表现良好， 三四线城市因消费能力受限表现一般，部分下沉市场加盟商有撤店打算， 同时，近期黄金回收价格被压低，卖价上涨，主要由于料商预期购入黄 金基料时会面临税费增加。 Q&A 由于这是一个 ...

每经编辑｜许绍航 在金价不断上涨的背景下，10月28日，周大生公布了2025年三季报。 财报显示，2025前三季度，公司营业收入为67.7亿元，同比下降37.3%；归母净利润为8.82亿元，同比上升3.1%。 作为对比，老凤祥前三季度营收为480.01亿元，同比下滑8.71%；中国黄金营收为457.64亿元，同比下滑1.74%，周大生营收降幅显著高于同行。 此外，第三季度，周大生营业收入为21.8亿元，同比下降16.7%；归母净利润为2.88亿元，同比上升13.6%。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同期 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 增减 | | 年同期增减 | | 营业收入(元) | 2,175,292,094.32 | -16. 71% | 6.772.001.305.51 | -37.35% | | 归属于上市公司股东 | 287,726,544.56 | 13. 57% | 881, 541, 201. 03 | 3.13% | | 的净利润(元) | | | | | | 归属于上市公司股东 的扣除非经 ...

【#周大福珠宝涨价#】周大福珠宝对智通财经表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产 带来额外成本。为此，周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。 周大福珠宝表示，将结 合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与新政带来的成本增加相符。#黄金# ...

11月3日上午，工商银行曾发布公告称，受宏观政策影响，根据风险管理要求，自2025年11月3日起该行暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定 期积存计划以及提取实物的申请，存量客户处于有效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响。相关业务恢复事宜，请关注银行后续公告。 【导读】工商银行宣布恢复受理如意金积存业务申请 中国基金报记者 张舟 11月3日收盘后，工商银行官网发布公告称，恢复受理如意金积存业务申请。 随后，建设银行也发布公告称，自11月3日（含）起，建行暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请，存量客户易存金定投计划的 执行、赎回以及销户不受影响；暂停个人黄金积存兑换实物贵金属、账户黄金兑换实物贵金属等申请，其他个人黄金积存业务不受影响。 11月1日，财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金有关税收政策，并自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日。政 策规定，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时免征增值税。未发生实物交割出库 的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的 ...

11月3日，现货黄金在触及3962.60美元低点后反弹至4015美元附近。持续攀升的金价正深刻影响着黄金 消费市场，百年品牌老凤祥股份有限公司（以下简称"老凤祥"）三季报再现营收利润双降。尽管推 出"每克立减120元"的促销，其终端门店依然门庭冷落。与此同时，老凤祥却将相当于单季净利润八成 的资金，投向一家尚未开业的迈巴赫奢侈品公司，这一决策究竟是战略破局还是危险博弈？ 三季报营利双降 应收账款激增1541% 老凤祥2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入480.01亿元，同比下降8.71%；归母净利润14.38 亿元，同比下降19.05%；扣非归母净利润12.74亿元，同比降幅进一步扩大至25%。 从单季度表现来看，第三季度营业收入146.46亿元，同比增长16.03%，表面上显现回暖迹象。然而，收 入增长却未能带动利润提升，当季归母净利润2.17亿元，同比大幅下滑41.61%，出现明显的"增收不增 利"现象。第三季度扣非归母净利润2.21亿元，同比下降7.48%，虽较前三季度整体25%的降幅有所收 窄，但仍未摆脱负增长困境。 今年以来，黄金价格持续攀升抑制了黄金首饰消费。中国黄金协会统计数据显示，2 ...

核心逻辑在于，新规实施后，生产非投资型黄金（如珠宝、电子产品用金）的企业，仅能抵扣6%的增值税，低于此前的13%。 花旗分析师Tiffany Feng等指出，在"最坏情况下"，零售商成本将增加约7%，行业或整体提价以转嫁压力。 摩根士丹利进一步分析，品牌方大概率会通过提高零售价将成本转嫁至终端消费者，计重黄金饰品需求受冲击最大。 BullionVault研究主管Adrian Ash表示，虽然中国黄金需求在今年创纪录的牛市中作用有限，但作为全球最大黄金消费国，中国的黄金交易税收变化将打击 全球黄金市场情绪。 新规要点：增值税抵扣大幅收紧 中国黄金增值税新规正式生效，零售珠宝商和非交易所会员企业首当其冲。 周一市场反应剧烈，老铺黄金港股盘中跌幅一度超过9%，周大福一度跌12%，周生生也下跌至少8%。现货黄金应声下跌，一度跌破4000美元关口至3970 美元/盎司。 | < W | 老铺黄金(6181) | | | | --- | --- | --- | --- | | | 11-03 14:56:24 通 | | | | | 630.500 额 11.5亿 股本 1.76亿 市盈'''' 32.2 | | 万得 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 光伏电网行业领涨 A 股小幅上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：软件传媒行业领涨 A 股震荡整 理》 2025-10-31 《市场分析：电池钢铁行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-10-30 《市场分析：光伏证券行业领涨 A 股震荡上 行》 2025-10-29 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 11 月 03 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周一（11 月 03 日）A 股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低 开后震荡回落，盘中沪指在 3937 点附近获得支撑，午后股指震荡回 升，盘中电网设备、光伏设备、银行以及游戏等行业表现较好；电 池、小金属、半导体以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本 呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周一震荡上扬，创业板 成分指数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资 ...

周大福珠宝对智通财经表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为此， 周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。 周大福珠宝表示，将结合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与新政带来的成本增加 相符。（智通财经记者 黄姗） 责任编辑：秦艺 ...

周大福珠宝表示，将结合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与新政带来的成本增加 相符。 周大福珠宝对智通财经表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为此， 周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。 ...

#周大福部分商品涨价# 【周大福珠宝：应关税政策，即日起部分商品涨价】 周大福珠宝表示，近日发 布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为此，周大福珠宝自11月3日起对部分黄金 产品进行价格调整。周大福珠宝表示，将结合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与 新政带来的成本增加相符。（界面，泽塔 ...