2025 年 07 月 20 日 长城汽车(601633.SH) 2025Q2 业绩优异，新品周期驱动收入增长 事件：长城汽车发布 2025 年半年度业绩快报，2025 年上半年公司预计 实现营业收入 923 亿元、同比+1.03%，实现归母净利润 63.4 亿元、同比- 10.2%，扣非净利润 35.8 亿元、同比-36.4%。 新车周期下，量增带动 Q2 收入增长。 2025Q2 公司实现营业收入 523.5 亿元、同比+7.8%、环比+30.8%，我们预计同 环比增长主要来自新车上市带动及海外销量持续改善： 1）2025Q2 公司实现整体销量 31.3 万台、同比+10.1%、环比+21.9%；2025 款 坦克 300 燃油版及坦克 300Hi4-T、二代枭龙 MAX、全新高山等新车贡献显著增 量； 2）2025Q2 单车 ASP 达到 16.7 万元、同比-2.1%、同比+7.3%。 费用增加及销售结构变化影响下，Q2 利润小幅下滑。 2025Q2 公司实现归母净利润 45.9 亿元、同比+19.1%、环比+161.9%，实现扣非 净利润 21.1 亿元、同比-30.1%。由于 2025Q1 非经常 ...