Q&A 昆仑万维 20250523 摘要 Skywork Agent 定位为 AI 助理，聚焦办公套件和广义工作场景，旨在 提升用户生产力，通过积分制收费，海外起充 20 美元，国内定价网上 可查，近期收入数据良好，正建立 ROI 模型以推动增长。 Skywork Super Agent 采用深度学习技术，借鉴 DeepSeek R1 模型， 通过强化学习微调技术（RFT）训练搜索路径，实现用户需求分析、澄 清和信息搜索，每次搜索内容影响后续动作，确保信息质量。 公司经历国内 AI 搜索竞争后，强调 ROI 原则，用户获取成本控制在 5 美 元，订阅费 20 美元，起始充值率 25%，D0 ROI 目标 0.7-0.8，通过付 费率和续费率建立成熟 ROI 模型，以控制买量金额和节奏。 公司 AI 战略全面布局文本、图片、视频、音乐、3D 游戏和社交等多模 态，目标 2025 年纯 AI 收入达年化 1.5 亿美元 ARR，包括 Skywork Super Agent、AI 社交、AI 音乐和 AI 短剧等。 Skywork Super Agent 产品迭代快，提升内容丰富度和有用性，扩展 信息源，提高生成物 ...

公司近一年市场表现 | 市场数据：2025 年 5 月 | 16 日 | | --- | --- | | 收盘价（元）： | 31.62 | | 年内最高/最低（元）： | 52.55/25.25 | | 流通A股/总股本（亿）： | 12.31/12.31 | | 流通 A 股市值（亿）： | 389.40 | | 总市值（亿）： | 389.40 | | 基础数据：2025 年 | 3 月 | 31 日 | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益(元)： | | | -0.62 | | 摊薄每股收益(元)： | | | -0.62 | | 每股净资产(元)： | | | 13.12 | | 净资产收益率(%)： | | | -5.75 | 资料来源：最闻 潘宁河 执业登记编码：S0760523110001 邮箱：panninghe@sxzq.com 林挺 执业登记编码：S0760524100003 社交与互动媒体 昆仑万维（300418.SZ） 买入-A(维持) 收入端较快增长，利润端短期承压 2025 年 5 月 19 日 公司研究/公司快报 | 会计年度 | 2023 ...

社交与互动媒体 昆仑万维（300418.SZ） 买入-A(维持) 收入端较快增长，利润端短期承压 2025 年 5 月 19 日 公司研究/公司快报 | 会计年度 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 4,915 | 5,662 | 6,541 | 7,198 | 7,788 | | YoY(%) | 3.8 | 15.2 | 15.5 | 10.0 | 8.2 | | 净利润(百万元) | 1,258 | -1,595 | -326 | 221 | 396 | | YoY(%) | 9.2 | -226.7 | 79.6 | 167.9 | 79.2 | | 毛利率(%) | 78.8 | 73.6 | 78.0 | 78.2 | 78.4 | | EPS(摊薄/元) | 1.02 | -1.30 | -0.26 | 0.18 | 0.32 | | ROE(%) | 8.6 | -11.5 | -2.4 | 1.6 | 2.8 | | P/E(倍) | 30. ...

证券代码： 300418 证券简称：昆仑万维 昆仑万维科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 √业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 来自东吴证券、华泰证券、国泰海通、招商证券、山西证券、 | | 人员姓名 | 国联民生、光大证券、西南证券、国元证券、国盛证券、华福 | | | 证券、华金证券、华鑫证券、汇丰前海、大和日华、中加基金、 | | | 长安基金、太平洋保险、集元资产、南土资产、IGWT、Marco Polo | | | 等 75 位机构投资者 | | 时间 | 2025 年 5 月 6 日 16:00-17:00 | | 地点 | 电话会议 | | 上市公司接待人 | 昆仑万维 董事长兼 CEO 方汉先生 | | 员姓名 | 昆仑万维 战略副总裁 牟竹云先生 | | | 方总回顾公司 2024 年度及 2025 年一季度整体情况： | | | 过去一年，A ...

2024 年年报及 2025 年一季报点评：AI 生态 布局持续落地，商业化进程加速 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,915 | 5,662 | 7,166 | 7,997 | 8,898 | | 同比（%） | 3.78 | 15.20 | 26.56 | 11.59 | 11.27 | | 归母净利润（百万元） | 1,258.36 | (1,594.80) | (891.73) | (772.94) | (625.84) | | 同比（%） | 9.15 | (226.74) | - | - | - | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.02 | (1.30) | (0.72) | (0.63) | (0.51) | | P/S（现价&最新摊薄） | 7.99 | 6.94 | 5.48 | 4.91 | 4.41 | [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary ...

公司公布24 年报及25Q1 业绩。2024 年实现收入56.62 亿元，同增15.2%；归母净亏损15.9 亿元，符合 业绩预告预期（归母净亏损13.9-19.9 亿元），亏损主因：1）金融资产价格波动和投资亏损预计共11 亿 元；2）AI 相关费用投入加大。 25Q1 实现收入17.64 亿元，同比增长46.07%，主因短剧及opera 业务高 增长；归母净亏损7.7 亿（去年同期亏损1.9 亿），主因投资业务亏损4.9 亿元，以及AI 软件技术业务和 短剧业务的市场推广费及充值渠道手续费增加。公司AI 应用领域持续领先布局，后续随着投资业务的 改善及前期买量投入的回收，公司业绩有望改善，维持"买入"评级。 AI 应用场景持续落地，推进商业化进程 盈利预测与估值 我们基本维持公司25-26 年归母净利润为-3.1 亿元/3.3 亿元，并预计27 年归母净利润为5.3 亿元。我们 SOTP 估值法估计公司目标市值446.6 亿元，对应目标价36.28 元（前值44.84 元，亦基于SOTP 估值）， 维持"买入"。 风险提示：AI 落地不及预期、模型开发进度不及预期、行业政策风险。 AI 社交平台Linky ...

证券研究报告·公司点评报告·游戏Ⅱ 昆仑万维（300418） 2024 年年报及 2025 年一季报点评：AI 生态 布局持续落地，商业化进程加速 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,915 | 5,662 | 7,166 | 7,997 | 8,898 | | 同比（%） | 3.78 | 15.20 | 26.56 | 11.59 | 11.27 | | 归母净利润（百万元） | 1,258.36 | (1,594.80) | (891.73) | (772.94) | (625.84) | | 同比（%） | 9.15 | (226.74) | - | - | - | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.02 | (1.30) | (0.72) | (0.63) | (0.51) | | P/S（现价&最新摊薄） | 7.99 | 6.94 | 5.48 | 4.91 | 4.41 | ...