以下文章来源于黄青春频道 ，作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 盈利成色几何？ 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 题图｜视觉中国 B 站首次实现全年盈利，"小破站"的钱袋子终于鼓起来了。 3 月 5 日，B 站发布 2025 年第四季度及全年未经审计财务报告。2025 年首次实现 GAAP 口径全年盈利， 净利润 11.9 亿元，相较 2024 年净亏损 13.6 亿实现扭亏为盈；全年调整后净利润 25.9 亿元，正向运营现 金流达 71 亿元。 与此同时，社区生态重回扩张周期：2025Q4 日均活跃用户 1.13 亿，同比增长 10%；月均活跃用户 3.66 亿，同比增长 8%；日均使用时长提升至 107 分钟，用户粘性稳居行业前列。 不过，市场为 B 站盈利欣喜的同时，更值得追问的是：这次盈利成色几何，是否具备可持续性？ 单季度来看，2025Q4 B 站总营收 83.2 亿元，同比增长 8%； 净利润 5.1 亿元，同比大幅提升 478%； 毛 利率连续 14 个季度环比提升至 37%，调整后运营利润率升至 10%，稳步向 15%-20% 的中期目标迈进。 B站钱袋子 ...