二次元先帝终究还是扛不住了 在当下这么一个二游遍地且破圈过多次的时代下，还能记得"二次元先帝"的可都是名副其实的老东西了。所谓的二次元先帝，指的正是当年的《扩散性百 万亚瑟王》，一款在当时由SE开发，盛大代理的二游产品，为二游开出了一条先河。 01 二次元先帝总是撑不住 当时盛大引进后，曾用这款产品吃到了二次元市场的巨大红利，在两周时间里创下3000万的收入，甚至还带动了股价的上涨，这款二游可谓是一举惊艳了 整个国内游戏圈，让行业看到了二游市场的潜力。 但让人感到遗憾的是，这位"二次元先帝"每一部作品都非常短命，就在昨天（7月7日），由SE官方授权，完美旗下百万工作室开发的IP续作《乖离性百万 亚瑟王：环》繁中服正式宣布停服，加之上周完美世界官方发布反贪腐公告成果后，或许这款新作也已经处在了生死边缘。 尽管这款游戏国服在2013年上线后，曾取得过现象级的成功，但即便是这么一款当年一炮而红的产品，它的衰落也来得飞快，国服上线后仅仅过了一年， 日服就宣布关服，后续国服也没能挺住，在2016年倒下了。 在这之后，同一IP又诞生了三款产品《乖离性百万亚瑟王》《叛逆性百万亚瑟王》（前两款都是网易代理发行国服）以及《交响 ...

以下文章来源于黄青春频道 ，作者黄青春Youth 黄青春频道 . 看清流量迁徙的切面 题图｜视觉中国 5 月 20 日，花式秀恩爱文案与打工人自嘲的段子一波接一波冲刷着互联网，直到下午偶尔两条哔哩 哔哩（以下简称"B站"）财报分享夹在朋友圈时间线，才发现风光不再的 B 站，即便递上最新财报也 鲜少引发市场讨论了。 某种程度上，当用户规模、市场份额、盈利能力交替成为优先级最高的指标时，互联网公司的业务节 奏经常需要围绕市场叙事调整转换，亦会影响到公司发展路径。 以 B 站为例，2025Q1 有两个转折 点可以拎出来理解这份财报： 一是盈利能力又开始"摇摆"。 2025Q1 营收达 70.03 亿元，环比减少 7.3 亿；净亏损 1070万元，调 整后净利润 3.62 亿元，环比下降近 1 亿——作为对照，B 站 2024Q4 首次实现单季度全面盈利，净 利润 8890 万元，调整后净利润 4.52 亿元。 出品｜虎嗅黄青春频道 作者｜商业消费主笔 黄青春 二是管理层似乎又滑入"烧钱"换增长的老路数， 最明显的变化是用户盘出现一个爬升小高峰，单季 度 MAU（月活跃用户数）环比净增 2800万。 这背后，一方面是 ...

Core Viewpoint - Bilibili (B站) is experiencing a mixed financial performance in Q1 2025, with a notable increase in user engagement but a decline in profitability, raising questions about its long-term growth strategy and reliance on gaming revenue [2][10][24]. Financial Performance - In Q1 2025, Bilibili reported revenue of 7.003 billion yuan, a decrease of 730 million yuan from the previous quarter, and a net loss of 10.7 million yuan, with adjusted net profit dropping to 362 million yuan, down nearly 100 million yuan from the previous quarter [2][24]. - The gaming segment saw a significant year-on-year revenue increase of 76%, reaching 1.73 billion yuan, primarily driven by the performance of the game "三国：谋定天下" (Three Kingdoms: Strategy of the World) [10][11]. - Gross profit margin for Q1 2025 surged to 58%, with a gross margin of 36.3%, an increase of 8 percentage points from the same period last year [12][24]. User Engagement - Bilibili's monthly active users (MAU) increased by 28 million to 368 million, marking a historical high, while daily active users (DAU) rose by 3.7 million to 106.7 million [35][39]. - The platform's average daily usage time increased by 9% to 108 minutes, also a record high, attributed to the successful live streaming of the Spring Festival Gala [40][39]. Business Segments - The revenue contributions from Bilibili's main business segments in Q1 2025 were as follows: value-added services (40%), advertising (29%), gaming (25%), and IP derivatives and others (6%) [7]. - Value-added services revenue grew by 11% year-on-year to 2.81 billion yuan, with the number of premium members increasing by 800,000 to 23.5 million [24][25]. - Advertising revenue increased by 20% year-on-year to 2 billion yuan, although this growth rate was considered underwhelming compared to other segments [26][29]. Strategic Insights - Management appears to be returning to a "burning money for growth" strategy, as evidenced by the increase in user numbers despite the financial losses [5][6]. - The company is focusing on long-term game operations, with plans for "三谋" to have a minimum operational lifespan of five years, emphasizing user retention and engagement [17][20]. - Bilibili is leveraging its unique content ecosystem, particularly in the areas of animation, gaming, and knowledge, to enhance its competitive edge in the global market [42][43].

(文/陈济深 编辑/张广凯） 日前，哔哩哔哩（以下简称"B站"）发布2025年第一季度财务报告。数据显示，公司当季营收达70.03亿元人民币，同比增长24%；经调整净利润3.62亿元， 较2024年同期的净亏损4.56亿元实现扭亏为盈，毛利率提升至36.3%，连续11个季度环比增长。 这一成绩标志着B站实现了继2024年四季度历史首次全面盈利以来连续二季度盈利，也代表其在用户增长、商业化效率与成本控制之间找到平衡点，B站的 游戏与广告业务成为核心增长引擎。 谈到大幅扭亏的原因，B站CFO樊欣表示，此次一季报的出色表现主要来源于高毛利的广告和游戏业务增长，分别同比增长20%和76%。 从营收增长来源来看，一季度B站增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献收入的40%、29%、25%和6%，收入结构健康多元。 而除了平台盈利本身，B站也在加速拓展视频创作者们的收入来源，除了传统的广告和直播打赏外，近期B站加大了充电，课堂，工房等多诸多UP主增收渠 道的扶持力度。 数据显示，有超过150万名UP主在站实现创收，UP主们获得的充电收入在一季度同比增长了200%，单季度乃至单视频充电收入破百万的案例屡见不鲜， ...

" 「小破站」盈利超预期，商业化待深挖掘。 " 作者丨成妍菁 编辑丨董子博 5月20日，哔哩哔哩（以下简称"B站"）公布2025年Q1财报，2025年一季度B站营收达70.0亿元人民 币，同比增长24%。 一位接近B站人士明希透露，"三谋"在SLG游戏里口碑肯定是最好的一档，他最大的特色就是"降肝减 氪"，而且这并非营销噱头，是确确实实能感受到的（至少在第一赛季）。 《三国：谋定天下》项目的成立，在一定程度上也体现出B站做游戏品类年轻化的决心。 由于B站庞大的用户基数和活跃的社区氛围，为游戏业务提供了有力支撑。 多元用户画像和UGC生态，既 能包容各类游戏，也利于B站游戏深耕细分品类，满足不同受众需求。 其中广告收入为人民币20亿元（约合2.753亿美元），同比增长20%；移动游戏营业收入为人民币17.3亿 元（约合23860万美元），同比增长76%。 财报发布后，B站美股（BILI.US）涨超4%，报18.7美元/股，总市值为78.5亿美元。 分析师廖星评价"B站季报收入端倒是符合预期内，利润倒是比预想中好太多。 本季度盈利毛利润为人民币25.4亿元（约合3.499亿美元），同比增长58%。毛利率达到36. ...

以下为哔哩哔哩 FY25Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《 哔哩哔哩：游戏撑场、用户回流，小破站要回血？ 》 一、财报核心信息回顾 | | | | | | Bilibili 1Q25 Earnings Results | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CNY mn | 1023 | 2023 | 3023 | 4023 | 1Q24 | 2024 | 3024 | 4Q24 | 1Q25 | bbg Cons. | Act. vs Cons | | Total revenues | 5070 | 5304 | 5805 | 6349 | રેણ્ટર | 6127 | 7306 | 7734 | 7003 | 6912 | 1.3% | | you | 0.3% | 8.1% | 0.2% | 3.4% | 11.7% | 15.5% | 25.8% | 21.8% | 23.6% | 22.0% | | | Gross margin | 21.8% | 23 ...

Core Insights - Bilibili (B站) reported a revenue of 7.003 billion RMB for Q1 2025, marking a 24% year-on-year increase, and a narrowed net loss of 10.7 million RMB, compared to a loss of 455.6 million RMB in the same period last year [1][3] - The company achieved adjusted net profit of 362 million RMB, a significant turnaround from a loss of 456 million RMB in the previous year [1][3] Revenue Breakdown - The revenue growth was driven by three main business segments: - Value-added services revenue reached 2.807 billion RMB, up 11% year-on-year - Advertising revenue increased by 20% to 1.998 billion RMB - Mobile gaming revenue surged by 76% to 1.731 billion RMB - IP derivatives and other business revenue declined by 4% to 467 million RMB [3][4] Game Performance - The strong performance in gaming was attributed to the exclusive game "Three Kingdoms: Strategy Edition" (《三谋》), which launched on June 13, 2024, and achieved over a billion RMB in revenue within its first month [3][4] - The game is set to launch its S8 new season at the end of May, which is expected to enhance its revenue performance in Q2 [4] User Growth and Engagement - Bilibili's daily active users (DAU) reached 106.7 million, a 4.2% year-on-year increase, while monthly active users (MAU) hit a record high of 368 million [9] - The average daily usage time per user was 108 minutes, also a historical high [9] - The increase in user engagement was partly attributed to Bilibili's collaboration with CCTV for the Spring Festival Gala, which attracted over 100 million viewers [9] Future Plans - The company plans to release a traditional Chinese version of "Three Kingdoms: Strategy Edition" by the end of the year and is exploring new game categories with 4 to 5 games ready for release pending approval [4][5]

B站从谷底爬上来了——是业绩上的，也是股价上的。 今年一季度，B站营收为70亿元，同比增长24%。其中游戏业务收入为17.3亿元，同比增长76%——游戏再次把B站拉起来了。 类似的事情，早在B站上市阶段就发生过。2018年B站上市前披露招股书，外界才发现，游戏收入占当时B站收入的80%。 后来，B站游戏业务收入增长放缓，用户量增速放缓，市场开始担忧B站的成长性。 转机发生在去年6月，B站新上游戏《三国：谋定天下》，拿下国内新游过半流水。这意味着，B站漂亮的财报至少会延续到今年二季度。 除了游戏，B站的另两大收入来源为增值服务和广告，本季度包括直播和会员等服务在内的增值收入28亿元，同比增长11%，拖拽了整体增速。 广告业务收入为20.0亿元，同比增长20%。横向对比看，一季度，腾讯营销服务收入同比增长20%至318.5亿元。B站广告收入增速，算是行业内互联网 大公司的常规水平，但低于上季度同比增速。 A 比起游戏，很多人对B站最关心的问题还是其社区情况、用户数据及平台型收入。 一季度，B站日活用户为1.067亿，去年同期为1.024亿，同比增长4.2%，整体还是慢速增长态势。 但对比去年B站用户数据，就会发现 ...

B站的盈利能力越来越清晰了。 5月20日盘后，哔哩哔哩（NASDAQ:BILI；HKEX:9626，以下简称"B站"）发布2025年Q1财报，数据显示，公司总营 收同比增长24%至70.0亿元。 财务的结构性优化成果尤为显著。Q1高毛利的广告与游戏业务收入提升，带动毛利润同比大增58%，毛利率连续11个 季度环比增长至36.3%，创历史新高。 一、用户规模与质量协同突破，付费转化效率提升 这次Q1数据表明，在《牧神记》、《凸变英雄X》等优质内容持续出圈的背景下，B站用户增长正从"量变"转向"质 变"。 从用户规模上来看，在3.68亿的月均活跃用户（同比增长8%）与1.07亿的日均活跃用户（同比增长4%）保持稳健增长 的同时，用户日均使用时长108分钟创历史新高，总使用时长同比提升7%，反映出社区内容供给与用户需求的高度匹 配。 | | | 截至以下日期止三個月 | | | --- | --- | --- | --- | | | 2024年 | 2024年 | 2025年 | | | 3月 | 12月 | 3月 | | | 31日 | 31日 | 31日 | | | 人民幣 | 人民幣 | 人民幣 | | : ...

作者 | 王毓婵 编辑 | 乔芊 2025年一季度，B站继续实现了盈利。 本季度，B站营收达70.0亿元人民币，同比增长24%。毛利润有较大幅度的提升，同比增58%，毛利率连续11个季度环比提升至36.3%。调整后净利润 达3.6亿元，实现持续盈利。 盈利源于高毛利的游戏和广告收入比例增高，这两项业务在Q1的收入贡献达54%（去年同期为47%），而类固定成本绝对值基本稳定，占收入比例由去 年同期的25%下降至本季度的20%，同时，广告和直播的毛利率今年也有提升。 电话会议上，管理层对中长期财务数据给出指引，称"有信心将毛利率提升到40%-45%"，"Non-GAAP经营利润率15%-20%"。在符合预期的财报和 乐观的指引下，B站股票涨超7%。 在用户数据方面，一季度，B站日均活跃用户达1.07亿，月均活跃用户再创新高，为3.68亿，同比增长7.8%，环比净增2800万，超出市场预期，可能表 现出了与春晚合作带来的用户增量。另外，用户日均使用时长也增至历史新高108分钟，人均交互量（点赞/评论/收藏）、日均观看视频量分别增长 2%、20%。 《三谋》，能成为B站的下一款长青游戏吗？ 一季度，B站游戏业务表现比 ...