机构：光大证券 研究员：姜浩/孙未未/朱洁宇 事件： 本次收购对安踏的意义：多品牌全球化战略又一重要里程碑公司作为全球知名体育用品公司，坚持"单 聚焦、多品牌、全球化"战略，目前已形成多元化品牌组合，包括安踏/Fila/迪桑特/可隆/狼爪/MAIA ACTIVE 等，其中安踏、Fila 品牌于2024 年分别实现335/266 亿元人民币的营业收入，为中国本土市场 的头部运动鞋服品牌；另外公司是美国上市公司Amer sports 的最大股东，Amer旗下拥有始祖鸟、萨洛 蒙、威尔胜等多个运动/户外品牌。 本次收购PUMA 少数股权将成为安踏公司多品牌战略的又一重要里程碑，PUMA 品牌体量大、历史积 淀深厚、以欧洲为大本营、全球影响力强，将帮助公司在多品牌和全球化布局上实现又一重大突破，继 Amer 之后于欧美运动市场再落一子、深度介入。品类方面，PUMA 主营品类包括足球、田径、赛车、 高尔夫、篮球等，将与公司在运动项目的多元性上实现互补。 安踏体育公告拟收购PUMA29.06%股权。公司于2026 年1 月27 日公告，拟按每股普通股35 欧元的价格 收购目标公司PUMA SE29.06%股权，交易总对价 ...

2026 年 1 月 27 日 公司研究 大手笔收购 PUMA29%股权，多品牌全球化布局再一里程碑 ——安踏体育（2020.HK）拟收购公告点评 买入（维持） 当前价：76.35 港元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 27.97 | | 总市值(亿港元)： | 2135.24 | | 一年最低/最高(港 | 73.55-106.30 | | 元)： | | | 近 3 月换手率： | 32.2% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -10.2 | -10.8 | -37.1 | | 绝 ...

当前价：76.35 港元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 2026 年 1 月 27 日 公司研究 大手笔收购 PUMA29%股权，多品牌全球化布局再一里程碑 ——安踏体育（2020.HK）拟收购公告点评 买入（维持） 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 27.97 | | 总市值(亿港元)： | 2135.24 | | 一年最低/最高(港 | 73.55-106.30 | | 元)： | | | 近 3 月换手率： | 32.2% | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -10.2 | -10.8 | -37.1 | | 绝 ...