来源：市场资讯 （来源：求实药社） 近日，港股创新药IPO板块传来了一则好消息，劲方医药已经通过了聆讯阶段，即将正式上市，于大而 言，这是港股18A闸门扩大的又一标志，于小而言，这也标志着劲方医药迈过了一个里程碑，迈入了一 个新阶段。在新股发行阶段，它也被资金抢得火热。 那么劲方医药，这家在KRAS领域深耕的药企，也确实值得我们去仔细拆解。它的天花板是否高，下限 是否稳健呢？ 01 KRAS突变与市场 而在KRAS基因当中，KRAS G12突变占比最高，占到了所有突变位点的83%。 并且有意思的是，KRAS突变虽然是一个颇具吸引力的药物靶点，但是它由于缺乏药物的变构调控位 点，因此长时间内难倒了众多科学家，直到2013年，K. Shokat实验室首次报道了利用小分子共价结合 KRAS G12C突变体的可行性：通过晶体学分析，Shokat等发现，共价化合物可与KRAS上先前未被发现 的"开关-II口袋"（switch-II pocket）结合。 通过这个全新发现的机制，KRAS G12C抑制剂终于得到了研发并上市。首个上市的KRAS G12C抑制剂 为安进研发的sotorasib。2019-2020年，该药做了 ...

成立不足8年的劲方医药通过港交所上市聆讯，即将以生物科技章节（18A）身份登陆主板市场。据港 交所披露文件，劲方医药核心产品GFH925（商品名"达伯特"）是中国首款获批的KRAS G12C突变靶向 新药，于2024年8月获得国家药监局批准用于非小细胞肺癌二线治疗。 值得注意的是，尽管2024年8月核心产品GFH925获批上市，劲方医药在2024年前三季度尚未形成实质产 品销售收入。2023年公司营收主要来自对外授权合作，其中向客户B（信达生物）确认的知识产权授权 收入约7178万元，占比逾九成；但2024年上半年对上述客户的收入均为0元，凸显合作里程碑具有一次 性特征。另一家合作客户A贡献的研发服务收入在2023年锐减97%，降至不足200万元。由此可见，公 司现阶段收入对少数合作伙伴高度依赖且波动剧烈。 正因缺乏稳定自营产品收入，公司近年靠股权融资和合作里程碑"续命"。根据合作公告，信达生物曾以 一次性前期付款约2,200万美元（约合1.46亿元人民币）获得GFH925大中华区开发及商业化权益以及全 球权益选择权，并约定最高2.4亿美元的里程碑付款。此后2022—2023年，劲方医药按开发进展分别向 信达 ...