最新金句： 1.人工智能、生物科技、新能源等领域，随着时间推移，迟早也会走到产能扩张、竞争加剧的那一步， 这是市场规律，只是早晚的问题。 这位一贯言辞犀利的基金经理每次发声，必然引来各路围观，他的投资表述总是让人眼前一亮，甚至是 与"主流"背离。 尤其是"老登股"争论发酵之后，林园多次替传统企业"说话"。这一次，他不仅继续"站台"，而是将自己 的思考掰开揉碎，从底层逻辑到未来趋势，把这份"执念"讲得更彻底。 整场发言看似平静，林园却句句带锋芒。 林园把一些看似朴素，却被市场忽略的基本常识重新摆到台面上，可以说是对"反对派"一次不动声色的 回击；也是对当下追逐新概念、新赛道情绪的一次冷静提醒。 作者 |崔峻阳 编辑 | 袁畅 11月20日下午，百亿私募大佬林园发声！ 2.新行业，我承认它们的方向肯定没问题，但从投资角度，我更关注这些企业能否真正跑出确定性的盈 利和生存能力。 3.过去的繁荣期里，资金大量流向城市建设和房地产，当这种资产价格出现下行时，就会让人直观地感 觉"资产缩水了"。 4.传统行业过去几年确实低迷，但头部公司凭借规模、资金和管理优势仍然能撑住。而且，那些低迷在 股价中已经充分反映。 5.食品、 ...

天眼查App显示，近日，昆明滇龙生物科技有限公司成立，法定代表人为张琳，注册资本3万人民币， 经营范围为许可项目：食品销售;餐饮服务;酒类经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开 展经营活动，具体经营项目以审批结果为准） 一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广;农副产品销售;水产品批发;食品销售（仅销售预包装食品）;针纺织品及原料 销售;食用农产品批发;日用百货销售;体育用品及器材批发;乐器批发;五金产品批发;通讯设备销售;保健食 品（预包装）销售;礼品花卉销售;钟表销售;个人卫生用品销售;箱包销售;卫生洁具销售;灯具销售;中草药 收购;互联网销售（除销售需要许可的商品）;食品互联网销售（仅销售预包装食品）;个人互联网直播服 务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

格隆汇11月20日丨迈威生物(688062.SH)公布，公司于近日收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中 国证监会"）出具的《关于迈威（上海）生物科技股份有限公司境外发行上市备案通知书》（国合函 〔2025〕2062号）（以下简称"备案通知书"）。备案通知书主要内容如下： 一、公司拟发行不超过62,664,600股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。二、自备案通知书出具 之日起至本次境外发行上市结束前，公司如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通 过中国证监会备案管理信息系统报告。三、公司完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会 备案管理信息系统报告发行上市情况。公司在境外发行上市过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和 规则。 ...

标签指数至2025年5月20日,市场上跟踪该标的指数的唯一一只 ETF。"低费率"标签指管理费率0.15%/年,托管费率0.065/年。 注 !: "歧指数"指各上达基金产品具体限度的指数。数据来自Nind,招数涨减值截至2025年11月20日收盘,滚动市盈率、估值分位数至2025年11 月19日,滚动市盈率=总书值/工近四个季度归属母公司股东的净利润,流估值拍标和企业盈利紧密相关,适用于盈利相对稳定且受周期影响较小 的行业,估值分位指流指数历史上试动市盈率低于当前滚动市盈单的时间占比,估值分位低表示相对便宜。估值分位区间为指数发布日,可查调估 值数据记录日起至2025年11月19日。 惟生港股通创新药指数2023年7月10日发布:中证港股通医药卫生论合指数2017年6月23日发布,可查询估值 记录日为2017年9月29日起。中证创新花产业指数2019年4月22日发布;中证生物科技主题指数2015年8月26日发布; 沪深300返荷卫生指数2007年7 月2日发布。 注2:银行,互联网平台等相关销售机构提供可场外投资的ETF联接基金。 注3:基金有风险,投资须进慎,详阅基金法律文件及交易所、结算公司等相关业务规 ...

天眼查App显示，近日，成都仁衡生物科技有限公司成立，法定代表人为张明红，注册资本50万人民 币，经营范围为一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；生物质 能技术服务；企业管理咨询；会议及展览服务；企业形象策划；平面设计；市场营销策划；组织文化艺 术交流活动；咨询策划服务；市场调查（不含涉外调查）；计算机软硬件及辅助设备零售；日用品销 售；五金产品零售；电子产品销售；文具用品批发；文具用品零售；办公用品销售；化妆品批发；化妆 品零售；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；母婴用品销售；服装服饰批发；鞋帽零售； 箱包销售；体育用品及器材零售；国内货物运输代理；健康咨询服务（不含诊疗服务）；图文设计制 作；办公服务；第一类医疗器械销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活 动）。 ...

天眼查App显示，近日，江西睿桦生物科技有限公司成立，法定代表人为柳冬年，注册资本2000万人民 币，经营范围为许可项目：食品添加剂生产（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内 方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：生物基 材料技术研发，生物化工产品技术研发，生物质成型燃料销售，生物基材料销售，传统香料制品经营， 日用化学产品制造，基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造），专用化学产品制造 （不含危险化学品），食品添加剂销售，货物进出口，技术进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业 执照依法自主开展经营活动）。 ...

证券之星消息，11月19日，生物科技（159837）融资买入233.66万元，融资偿还166.33万元，融资净买 入67.33万元，融资余额2495.21万元，近3个交易日已连续净买入累计233.56万元，近20个交易日中有12 个交易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-19 | 67.33万 | 2495.21万 | | | 2025-11-18 | 141.55万 | 2427.89万 | | | 2025-11-17 | 24.69万 | 2286.34万 | | | 2025-11-14 | 174.37万 | 2261.65万 | | | 2025-11-13 | -169.47万 | 2087.28万 | | 融券方面，当日无融券交易。 | 交易日 | 两融余额(元) | 余额变动(元) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-19 | 2495.21万 | 67.33万 | 2.77% | | 2025-11-18 ...

Group 1 - The core viewpoint is that the Hong Kong stock market is expected to benefit from internal "14th Five-Year Plan" catalysts and external economic stimulus measures, leading to a recovery in performance and valuation by 2026 [1][2] - Emerging industries in Hong Kong stocks, as per the "14th Five-Year Plan," include solid-state batteries, brain-computer interfaces, biomanufacturing, quantum technology, and controllable nuclear fusion [1] - Bloomberg consensus forecasts indicate that Hong Kong stock performance will bottom out in 2025, with expected revenue and profit growth rates of 3.6% and 3.5% respectively, and a significant increase to 5.5% and 9.2% in 2026 [1] Group 2 - The liquidity environment in China has shown a notable "wealth effect," with a trend of residents reallocating deposits, which is expected to continue [1] - There is a low allocation of mainland investors in Hong Kong stocks, suggesting that southbound capital will continue to increase its allocation, particularly through ETF channels [1] - The Hong Kong market is poised to benefit from the outflow of liquidity from domestic and international markets, along with the ongoing narrative surrounding AI [1] Group 3 - The Hong Kong stock market is anticipated to experience a second round of valuation recovery and further performance resurgence in 2026, driven by a rebound in fundamentals and significant valuation discounts [2] - Recommended long-term investment directions include: 1) Technology sector, particularly AI-related segments and consumer electronics; 2) Healthcare sector, especially biotechnology; 3) Resource commodities benefiting from rising overseas inflation expectations and de-dollarization; 4) Essential consumer goods expected to see valuation recovery as the domestic economy improves; 5) Paper and aviation sectors benefiting from RMB appreciation [2]

Core Viewpoint - The Hong Kong stock market is expected to benefit from internal "14th Five-Year Plan" catalysts and external "fiscal + monetary" easing policies from major economies, particularly the US and Japan, leading to a rebound in valuations and performance by 2026 [1] Group 1: Market Outlook - The Hong Kong stock market is projected to experience a second round of valuation recovery and performance resurgence by 2026, supported by a complete domestic AI industry chain and an influx of quality A-share companies listing in Hong Kong [1] - The Hang Seng Index is currently seen as a valuation low point among major global markets, with an estimated equity risk premium (ERP) of 5.7% [1] - The expected net profit growth for the Hang Seng Index and Hang Seng Tech in 2026 is 8.5% and 29.9%, respectively, indicating a positive outlook for earnings recovery [1][4] Group 2: Strategic Investment Directions - Five long-term investment directions are recommended: 1) Technology sector, including AI and consumer electronics; 2) Healthcare, particularly biotechnology; 3) Resource products benefiting from overseas inflation and de-dollarization; 4) Essential consumer goods expected to recover in valuation; 5) Paper and aviation sectors benefiting from RMB appreciation [1] - The "14th Five-Year Plan" emphasizes the construction of a modern industrial system and high-level technological self-reliance, which is expected to support strategic emerging industries such as new energy, new materials, and aerospace [2] Group 3: Emerging Industries - The solid-state battery industry is anticipated to reach a market value of 1.2 trillion yuan from 2024 to 2030, marking a new wave of electrification innovation [3] - The brain-computer interface sector is gaining government attention, with new policies expected to address clinical challenges [3] - The bio-manufacturing market is projected to reach a trillion-level scale, driven by continuous application expansion [3] Group 4: Performance Expectations - The market expects the performance growth of Hong Kong stocks to bottom out in 2025, with revenue and profit growth projected to reach 5.5% and 9.2% in 2026, respectively [4] - The earnings sentiment for Hong Kong stocks has begun to warm, with upward adjustments in profit forecasts since July 25 [4][5] Group 5: Capital Flows - Southbound capital inflows into Hong Kong stocks reached 1.26 trillion HKD from the beginning of the year to the end of October, becoming a core driver for the market [6] - The trend of passive management funds increasing their allocation to Hong Kong stocks is evident, with a significant rise in the proportion of passive funds in the Southbound Stock Connect [6] - Retail investors are expected to play a larger role in the market, with ETF inflows into Hong Kong stocks exceeding 270 billion HKD since June [6]

香港股市面临获利了结压力，年底前密集到期的股份限售将释放约1938亿港元的可流通股票。 自本周三起至年底，过去一年在港上市的28家公司将迎来股份解禁，早期投资者、管理层及控股股东所持股份的售出限制到期。按周二收盘价计 算，这批解禁股票总值达249亿美元。 解禁潮恰逢全球避险情绪升温、市场动能减弱之际，为港股增添压力。恒生指数今年虽仍累涨29%，但正经历一个月来最大单周跌幅，美联储政 策不确定性也打压了市场情绪。 （恒生指数今年累涨29%） 当前仍维持H股溢价的双重上市股票包括中国电池巨头宁德时代和江苏恒瑞医药。 对于这类公司，H股相对A股的估值优势可能促使解禁股东优先减持港股头寸，从而加剧H股的回调压力。 这种结构性压力凸显了解禁潮对不同类型上市公司的差异化影响，投资者需关注个股的上市架构和估值分化情况。 仁云家族办公室（香港）有限公司第一副总裁黄瑞文表示： 这轮上市热潮直接推高了年底解禁规模。 彭博汇编数据显示，即将面临解禁的28家公司H股自上市以来平均上涨95%。其中南京特瑞生物科技有限公司今年涨幅领跑，累计飙升约1440%。 大量新股集中上市在为市场注入活力的同时，也意味着短期内将有巨额限售股进入流通。 ...