随着全球AGI赛道从"百模大战"进入整合期，MiniMax的上市进程备受市场瞩目。它让我们得以一窥， 在ChatGPT点燃全球战火后，中国原生AI大模型公司如何烧钱研发、攻城略地，并探索可持续的商业化 道路。 AI公司的IPO纪录有望刷新。12月21日，全球领先的通用人工智能（AGI）公司MiniMax（稀宇科技） 首次刊发其聆讯后资料集（PHIP）版本的招股书资料，有望刷新纪录，成为从成立到IPO历时最短的AI 公司。 对于一家尚未盈利的特专科技公司，投资者愿意为什么买单？MiniMax的答案是产品。 在商业模式上，MiniMax将赌注押在了C端，即直接面向消费者的AI原生应用，收入占比已超70%。招 股书显示，MiniMax在2023年营收为346万美元，2024年营收为3052万美元，2025年前九个月营收为 5344万美元，同比增长超过170%。 截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的 13万企业客户，其中海外市场收入贡献占比超70%。 AI原生产品贡献增量 作为一家处于高速扩张期的研发驱动型AI公司，MiniMax的财务也呈现 ...

在商业模式上，MiniMax将赌注押在了C端，即直接面向消费者的AI原生应用，收入占比已超70%。招股书显示，MiniMax在 2023年营收为346万美元，2024年营收为3052万美元，2025年前九个月营收为5344万美元，同比增长超过170%， 截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户，其中海外 市场收入贡献占比超70%。 随着全球AGI赛道从"百模大战"进入整合期，MiniMax的上市进程备受市场瞩目。它让我们得以一窥，在ChatGPT点燃全球战火 后，中国原生AI大模型公司如何烧钱研发、攻城略地，并探索可持续的商业化道路。AI原生产品贡献增量 作为一家处于高速扩张期的研发驱动型AI公司，MiniMax的财务也呈现出高增长与高亏损并行的"典型AI叙事"。 MiniMax成立于2022年初，但从2023年才开始有营收。招股书显示，MiniMax在2023年营收为346万美元，2024年营收为3052万 美元；2025年前9个月营收为5344万美元，较上年同期的1945万美元增长175%。 其中，"AI原生产品"贡献了 ...