公 司 报 告 医药 2025年09月01日 心脉医疗(688016.SH) 创新产品驱动成长，海外不断打开空间 推荐 ( 维持) 股价:108.58元 行情走势图 证券分析师 | 叶寅 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060514100001 | | | BOT335 | | | YEYIN757@pingan.com.cn | | 倪亦道 | 投资咨询资格编号 | 事项： NIYIDAO242@pingan.com.cn 公司2025H1实现营业收入7.14亿元，yoy-9.24%，实现归母净利润3.15亿元， yoy-22.03%，实现扣非归母净利润2.71亿元，yoy-29.96%。单Q2来看，公司 实现营业收入3.82亿元，实现归母净利润1.85亿元，yoy-15.61%，实现扣非 归母净利润1.48亿元，yoy-28.84%。公司公告拟向全体股东每10股派发现金 红利13.00元（含税）。 平安观点： 国内持续加强医院渗透，海外市场加速拓展。公司整体收入端受国内主 动脉降价等影响有所下降，国内持续加强市场下沉力度，不断加强市场 覆盖深度和广度，实现收入端平稳过渡； ...

心脉医疗 20250805 摘要 心脉医疗在主动脉支架市场占据重要地位，尤其在单分支胸主动脉支架 领域，其 Cast 产品曾长期独占市场，并推出迭代款 Cratus 以优化性能 和价格梯度，应对市场竞争。 国家集采对主动脉支架价格产生影响，但心脉医疗通过灵活的产品定价 策略和广泛的产品覆盖范围，有效应对集采带来的挑战，预计短期内集 采概率较小。 公司通过收购 Lombard 拓展海外市场，尤其在复杂胸主动脉病变领域， 其多分之胸主 CMD 已在欧洲获批，并积极推进创新产品 Hector 的临床 试验。 心脉医疗预计未来两到三年收入增速分别为 24%和 17%，这一预测已 考虑集采因素，并认为实际影响可能比预期更温和，无需过度担忧集采 风险。 外周介入市场潜力巨大，但国内渗透率和国产化率较低，心脉医疗在该 领域已形成领先的产品布局，预计今明两年将有多款新产品获批。 Q&A 心脉医疗的主要产品有哪些，市场表现如何？ 心脉医疗主要产品分为主动脉介入类和外周介入类。主动脉介入是公司的核心 业务，2024 年收入占比约 75%，也是公司目前产品出海的主力品种。外周介 入自 2020 年进入市场，2024 年营收占比不到 ...