能源化工行业低迷致使公司业绩承压 2025 年开年以来，受到地缘冲突降温、欧佩克增产等多因素影响，国际油价整体呈现颓势，上半年布 油均价同比下滑2.55 美元每桶，降幅15.05%。在国际油价下滑和国内新能源车替代趋势的双重压力 下，我国成品油价格显著下滑。根据百川盈孚，上半年我国汽油市场均价为8339 元/吨，同比-8.03%。 与汽油价格高度相关的添加剂产品同样经历了明显降幅，上半年MTBE、工业异辛烷价格分别较去年同 期下滑18.56%和6.35%，部分装置亏损运行。在此不利环境下，公司作为两湖地区最大的MTBE 和工业 异辛烷生产商承受了巨大业绩压力。公司能源化工板块在上半年实现营收7.68 亿元，同比-43.79%，构 成影响公司整体业绩的主因。 通过借款平衡流动性压力 事件 岳阳兴长发布半年度业绩报告：2025 年上半年，公司实现营业总收入15.29 亿元，同比下滑19.17%；实 现归母净利润-0.29 亿元。Q2 单季度，公司实现营业总收入4.66 亿元，实现归母净利润-0.43 亿元。 投资要点 盈利预测 公司上半年业绩承压主要受到油价下行影响，公司布局的第二成长曲线高端聚烯烃项目具有广阔进 ...

中信特钢 20250825 摘要 中国汽车产量连续四年增长，新能源汽车和轻量化趋势驱动高品质特钢 需求，为特钢行业提供增长动力。 中信特钢产品定制化强，小批量多批次供货，研发能力领先，在高附加 值产品领域具备差异化竞争优势和定价权。 中国特钢产量占比远低于日本，制造业升级和技术进步带来进口替代机 会，为中信特钢提供广阔发展空间，如替代 2014 年进口的 255.5 万吨 特殊长材。 中信特钢产品体系齐全，质量稳定，轴承钢出口日本 NSK 实现免检，汽 车用特钢国内市场占有率约 60%，技术领先行业。 中信特钢提供全品种定制化服务，快速响应客户需求，设立技术服务中 心，实行技术营销，增强与下游客户的紧密联系。 中信特钢研发投入占比领先，多次实现行业首发，如 1,320 毫米连铸合 金连坯，填补国内技术空白，推动进口替代，如弹簧钢和年限纲。 中信特钢通过内生增长（优化产品结构，降本增效）和外延式发展（多 次并购整合）实现持续成长，高端特钢产能达 2000 万吨，未来将发力 海外市场。 Q&A 中信特钢在中国特钢市场的竞争力和发展前景如何？ 中信特钢在中国特钢市场具有显著的竞争力和广阔的发展前景。首先，中国高 端 ...

券商研报信息复杂？机构调研数据过时？屡屡错失投资机会？那是你不会挖！想知道哪份研报有用？什 么时候该看？《研报金选》满足你！每日拆解热门产业链或核心公司，快市场一步的投研思维+严苛的 研报选择标准+几近偏执的超预期挖掘，游资私募都在用！ 前言 点击付费阅读，解锁市场最强音，把握投资机会！ 一、全球PCB设备CAGR升至8.7%，下游高景气+供需缺口+进口替代，265亿元增量空间，业绩弹 性最大的"黄金卖铲人"已找到； 二、供改正式落地！进口矿纳入管控！机构：板块迎戴维斯双击，这些资源龙头最先迎来估值重塑 ...

2025 年 08 月 25 日 硝酸、硫酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯 内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 6.3 18.0 48.0 沪深 300 6.1 12.8 31.6 市场表现 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 基础化工 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：工业级碳 酸锂、硫酸等涨幅居前，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方 向》2025-08-18 2、《基础化工行业周报：(磷酸)五 氧化二磷、尿素等涨幅居前，建议 关注进口替代、纯内需、高股息等 方向》2025-08-11 3、《基础化工行业周报：环氧氯丙 烷、(磷酸)五氧化二磷等涨幅居 前，建议关注进口替代、纯内需、 高股息等方向》2025-08-07 ▌硝酸、硫酸等涨幅居前，合成氨、丁酮等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：液氯（华东地区，866.67 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" investment rating for the company [9] Core Views - The company faced significant performance pressure in the first half of 2025, with total revenue declining by 19.17% year-on-year to 1.529 billion yuan, and a net profit attributable to shareholders of -29 million yuan [4][5] - The decline in performance is attributed to a downturn in the energy and chemical industry, influenced by falling international oil prices and domestic gasoline price reductions [5] - The company is actively pursuing a transformation towards new materials and energy-saving industries, with a focus on high-end polyolefins and other emerging sectors [7][8] Summary by Sections Market Performance - The company’s stock price is currently at 16.86 yuan, with a total market capitalization of 6.2 billion yuan and a 52-week price range of 13.39 to 20.72 yuan [1] Financial Performance - In the first half of 2025, the energy and chemical segment generated 768 million yuan in revenue, down 43.79% year-on-year, significantly impacting overall performance [5] - The company reported a net cash flow from operating activities of -104 million yuan due to losses, but managed to maintain a cash and cash equivalents balance of 273 million yuan through bank financing [6] Growth Strategy - The company is accelerating the construction of its second growth engine, aiming to establish a complete green propylene supply chain by the end of the year [7][8] - The high-end polyolefins project is expected to become a new core growth driver, with profit forecasts for 2025-2027 showing a gradual recovery in net profit from 56 million yuan to 169 million yuan [9][11] Earnings Forecast - The report forecasts net profits of 56 million yuan, 105 million yuan, and 169 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding EPS of 0.15, 0.28, and 0.46 yuan [9][11]

证券研究报告 电力设备 | 电机Ⅱ 北交所|新股申购 hyzqdatemark 2025 年 08 月 25 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 三协电机(920100.BJ) ——专注控制类微特电机，深度布局工业机器人、人形机器人等赛道 投资要点： 风险提示。市场竞争加剧风险、业绩大幅波动或下滑风险、毛利率下降风险。 源引金融活水 润泽中华大地 图表目录 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 发行价格 8.83 元/股，发行市盈率 11.15X，申购日为 2025 年 8 月 26 日。三协电机本次发行 价格 8.83 元/股，发行市盈率 11.15X，申购日为 2025 年 8 月 26 日。本次公开发行初始发行 股份数量 1,800.00 万股，发行后总股本为 7,110.93 万股，本次发行数量占超额配售选择权行 使前发行后总股本的 25.31%。若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 2,070.00 万股，发行 ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 宁夏百川新材料 紧跟国内市场需求，充分利用公司现有煤系针状焦生产装置的优势，加大新产品、新工艺的研发力度，在等静压石墨用沥青焦的生产技术方 面实现了重大突破，开发出多款具有低CTE、高强度，热导率和电导率较好等优异性能的高端沥青焦熟焦，可应用于精密模具、半导体和光伏热场材料、核石 墨与航天军工材料等市场所需高端等静压石墨的生产，已通过多家国内头部等静压石墨企业的评测并进行合作，大大降低了其生产成本，真正实现了进口替 代，助力下游企业打破国外市场垄断地位。 未来宁夏百川新材料将继续秉承开放兼容、自主创新的可持续发展理念，不断攻克行业尖端技术，开发前沿高端产品，持续引领行业变革。 END 本文来源： 宁夏百川新材料 宁夏百川新材料： 成功开发出性能优异高端沥青焦熟焦应用于等静压石墨领域取代国外原料垄断，助力国内炭素企业高端等静压石墨应用的发展。 等静压石墨，以其出色的物理和化学特性，在 航空航天、核工业、军工、石油化工、电力电子 等领域中均有广泛应用。目前国内等静压石墨等特种石墨的核 心原料--高端沥青焦熟焦仍主要依赖进口 ...

良信股份 20250822 摘要 良信股份 2025 年上半年营收 23.41 亿元，同比增长 25.47%，净利率 10.68%，同比下降 1.1 个百分点。新能源行业营收占比近半，同比增 长 39.1%，智能楼宇业务受房地产影响下滑 22%，基础设施和数字能 源分别增长 14.2%和 18.9%。 公司积极拓展设备类客户，中标阳光风电、华为储能、比亚迪车载接触 器等项目，金额从 500 万到 2000 万以上不等。智能配电和智能家居业 务也取得进展，中标多个大型项目，使用最新天启强弱电一体开关箱。 良信股份通过全系列核级认证产品深化进口替代，进入核电核心领域， 并与住建部合作推广智慧人居。杭州湾超级工厂获零碳认证，每年绿色 发电 2000 万度，降碳 2 万吨。增资汉光电气，完善智能配电解决方案 布局。 海外市场毛利率略有下降，受区域结构和价格竞争影响，全年目标 1.8 亿元。数据中心业务聚焦互联网企业、运营商和政企客户，高低压品牌 入围是主攻方向。百度在高压直流（HVDC）领域取得进展，直流系统 国内领先。 Q&A 2025 年上半年良信股份的财务表现如何？ 2025 年上半年，良信股份实现营收 23. ...

公 司 报 告 电子 2025年08月23日 鼎龙股份(300054.SZ) 半导体板块业务占比持续提升，公司盈利能力稳健增长 推荐 ( 维持) 股价:32.51元 主要数据 | 行业 | 电子 | | --- | --- | | 公司网址 | www.dl-kg.com | | 大股东/持股 | 朱双全/14.75% | | 实际控制人 | 朱双全,朱顺全 | | 总股本(百万股) | 945 | | 流通A股(百万股) | 735 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 307 | | 流通A股市值(亿元) | 239 | | 每股净资产(元) | 5.08 | | 资产负债率(%) | 41.6 | 行情走势图 证券分析师 事项： 公司发布2025年半年度报告，实现营业收入17.32亿元，同比增长14%，实现 归母净利润3.11亿元，同比增长42.78%。 平安观点： 报 点 评 证 券 徐碧云 投资咨询资格编号 S1060523070002 XUBIYUN372@pingan.com.cn 杨钟 投资咨询资格编号 S1060525080001 yangzhong035@ping ...

Core Viewpoint - Tian Gong International (00826) has established a joint venture in the titanium powder materials sector, aiming to fill domestic gaps and promote import substitution in high-end titanium alloy powder materials [1] Group 1: Joint Venture Details - The joint venture, Jiangsu Tiangong Titanium Crystal New Materials Co., Ltd., was formed with Tian De Investment, Long Hai Ming, and Nantong Xiehui Investment, with a registered capital of 100 million yuan [1] - Tian Gong Technology holds a 60% stake in the joint venture, contributing 60 million yuan, and the business registration has been completed [1] Group 2: Market Focus and Opportunities - The joint venture will focus on powder new materials, including additive manufacturing and 3D printing materials, which are at the forefront of metal material preparation technology [1] - The target markets for the joint venture include aerospace and medical devices, indicating a broad application scope for titanium alloy powder materials [1] Group 3: Strategic Implications - The establishment of the joint venture is expected to enhance the company's market space by leveraging technological advantages and aligning with downstream industry trends [1] - The joint venture aims to address the domestic demand for high-end titanium alloy powder materials, which currently has significant market potential in consumer electronics, aerospace, and medical devices [1]