证 券 研 究 报 告 光伏行业周报（20250714-20250720） 反内卷进程持续深化，主产业链价格呈现整 推荐（维持） 体上调态势 ❑ 据硅业分会，本周 N 型复投料、N 型颗粒硅成交均价提升至 4.17、4.10 万元/ 吨，环比分别上涨 12.4%、15.2%，相较于上周，本周成交活跃度提升。涨价 主要系硅料企业长期亏损，为符合"不低于成本销售"的价格法规要求，将价 格提至综合成本线之上，但报价受成本端影响各家有一定分化。受硅料涨价带 动，后续硅片报价预计会出现进一步上调。目前硅片企业已经初步达成共识， N 型 G10L 报价 1.45 元/片、N 型 G12R 报价 1.65 元/片、N 型 G12 报价 1.93 元/片，部分头部硅片厂已封仓待涨。随着硅片环节报价上涨，预计将逐渐传导 至电池组件环节，报价有望抬升。 近期，光伏板块反内卷呼声高涨，硅料收储、光伏玻璃减产、高层反内卷会议 等事件使得光伏供给侧改革预期增强。目前，光伏行业报价已出现全面上调， 未来随着行业自律的推进以及供给侧政策落地，行业供需有望改善，带动产业 链价格及盈利修复。建议关注政策直接受益的硅料环节、产业化加速有望穿越 ...