证 券 研 究 报 告 英伟达（NVDA）FY26Q3 业绩点评及业绩说明会纪要 业绩与指引双双超预期，GB300+Rubin 系列 5000 亿美金在手订单清晰可见 ❖ 事项： 2025 年 11 月 20 日 NVIDIA 发布 FY26Q3 报告，FY26Q3 截止至 2025 年 10 月 26 日，并召开业绩说明会。 ❖ 评论： 1.业绩情况：FY26Q3 营收 570 亿美元，同比增长 62%，环比增长 22%。GAAP 毛利率为 73.4%，Non-GAAP 毛利率为 73.6%。Non-GAAP EPS 为 1.30 美元， 盈利表现强劲。研发支出 47.1 亿美元，同比增长 39%。 2.营收划分：（1）数据中心业务：FY26Q3 数据中心营收 512 亿美元，同比增 长 66%，环比增长 25%，占总营收 90%以上，其中计算业务营收 430 亿美元 （YoY+56%），网络业务营收 81.9 亿美元（YoY+162%）。（2）游戏业务：FY26Q3 游戏业务营收 43 亿美元，同比增长 30%，受益于 Blackwell 架构在消费级显 卡的渗透。（3）专业可视化业务：营收 7.6 亿美 ...