2025年10月27日，央行行长表示"目前，债市整体运行良好，我们将恢复公开市场国债买卖操作"。央行 国债买卖的重启明确了货币政策宽松基调的延续，将继续与财政发债协同配合。同时上一轮购买国债的 到期及当前债市较为合理的估值为国债买卖重启提供条件。对债券市场而言，影响整体偏多，债市调整 风险进一步减弱，但预计难以出现像上一轮国债买卖推动收益率大幅下行的情况。 策略上，前期利用国债期货进行空头套保的可适当降低套保比例。我们前期推荐的TS2512合约多单仍 可继续持有，同时可以关注TF合约做多机会。 1 事件回顾 2025年10月27日，央行行长潘功胜在2025金融界论坛年会上表示"目前，债市整体运行良好，我们将恢 复公开市场国债买卖操作"。央行国债买卖重启落地时间略超市场预期，消息公布后债券收益率快速下 行，期债由于当时已收盘，次日开盘四大合约全线跳空高开。 2 事件分析 国债买卖重启的原因及启示 配合财政发力，货币政策宽松基调延续。在9月3日的财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长 会议，就曾提及"部、行协同配合取得的成效，并就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖 操作和完善离岸人民币国债发行机制 ...