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文/夏虫工作室 核心观点：万兴科技毛利率超茅台，但净利率极其不稳定，目前依然陷入亏损状态。公司高毛利背后是 高销售费率，投资者或需要警惕这种高毛利率幻象。值得注意的是，公司销售费用增速显著高于营收， 在巨头环伺的激烈竞争环境中，公司买量是否难换高增长？此外，公司股价曾遭爆炒后实控人逢高减 持，其曾表示三个月无减持计划是否对监管说谎？ 出品：新浪财经上市公司研究院 近日，万兴科技披露半年报，公司仍然陷入亏损状态。 值得注意的是，公司此前发布筹划港股上市计划。据公告显示，为进一步推进全球化战略，提升公司国 际品牌形象和综合竞争力，公司拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。 警惕毛利率超茅台幻象 公司整体业绩表现，营收重返增长，但仍然显然持续亏损。 2025年半年报显示，公司上半年营业收入为7.60亿元，同比增长7.77%；归母净利润为-5280.91万元，同 比下降315.63%；扣非归母净利润为-6453.46万元，同比下降512.30%。需要指出的是，公司近年勉强维 持盈亏平衡，自去年扣非净利润亏损达到1.61亿元。 值得注意的是，公司的毛利率与净利率形成巨大反差。近五年数据显示，公司的毛利率 ...

9月8日，南芯科技盘中上涨2.04%，截至11:24，报46.94元/股，成交1.41亿元，换手率1.05%，总市值 199.82亿元。 截至6月30日，南芯科技股东户数1.49万，较上期减少21.32%；人均流通股19714股，较上期增加 28.04%。2025年1月-6月，南芯科技实现营业收入14.70亿元，同比增长17.60%；归母净利润1.23亿元， 同比减少40.21%。 分红方面，南芯科技A股上市后累计派现3.30亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，南芯科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流 通股东，持股960.24万股，相比上期增加188.24万股。嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居第七大 流通股东，持股705.92万股，相比上期增加155.77万股。 责任编辑：小浪快报 资金流向方面，主力资金净流入1047.05万元，特大单买入854.12万元，占比6.05%，卖出277.30万元， 占比1.96%；大单买入2879.17万元，占比20.40%，卖出2408.94万元，占比17.07%。 南芯科技今年以来股价涨30.97%，近5个交易日跌5.11%，近20日 ...

9月8日，新奥股份盘中上涨2.10%，截至11:29，报18.51元/股，成交9555.67万元，换手率0.17%，总市 值573.27亿元。 资金流向方面，主力资金净流出385.63万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出114.26万元，占比 1.20%；大单买入820.11万元，占比8.58%，卖出1091.48万元，占比11.42%。 新奥股份今年以来股价跌10.36%，近5个交易日跌1.33%，近20日跌1.17%，近60日涨3.87%。 资料显示，新奥天然气股份有限公司位于河北省石家庄市和平东路383号,河北省廊坊市开发区华祥路 118号B座，成立日期1992年12月29日，上市日期1994年1月3日，公司主营业务涉及包含天然气销售业 务、综合能源业务、工程建造及安装业务、能源生产业务、增值业务。主营业务收入构成为：天然气零 售50.96%，天然气批发20.95%，泛能业务10.57%，平台交易气7.22%，智家业务3.34%，工程建造与安 装3.30%，能源生产2.98%，基础设施运营0.37%，其他(补充)0.31%。 新奥股份所属申万行业为：公用事业-燃气Ⅱ-燃气Ⅲ。所属概念板块包括 ...

9月8日，乔锋智能盘中上涨2.02%，截至10:58，报80.70元/股，成交2.26亿元，换手率7.52%，总市值 97.45亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1458.00万元，特大单买入1232.25万元，占比5.46%，卖出298.36万元， 占比1.32%；大单买入5560.26万元，占比24.62%，卖出5036.14万元，占比22.30%。 乔锋智能今年以来股价涨89.35%，近5个交易日涨4.01%，近20日涨32.73%，近60日涨65.95%。 乔锋智能所属申万行业为：机械设备-通用设备-机床工具。所属概念板块包括：新能源车、工业4.0、融 资融券、新型工业化、机器人概念等。 截至6月30日，乔锋智能股东户数1.06万，较上期增加4.34%；人均流通股2279股，较上期减少4.16%。 2025年1月-6月，乔锋智能实现营业收入12.14亿元，同比增长50.36%；归母净利润1.79亿元，同比增长 56.43%。 分红方面，乔锋智能A股上市后累计派现1.09亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，乔锋智能十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流 通股东，持股34.41万股 ...

资料显示，洽洽食品股份有限公司位于安徽省合肥市经济技术开发区莲花路1307号，成立日期2001年8 月9日，上市日期2011年3月2日，公司主营业务涉及坚果炒货类、焙烤类休闲食品的生产和销售。主营 业务收入构成为：葵花子64.38%，坚果类22.32%，其他产品11.05%，其他(补充)2.24%。 洽洽食品所属申万行业为：食品饮料-休闲食品-零食。所属概念板块包括：休闲食品、国产乳业、电子 商务、中盘、融资融券等。 截至6月30日，洽洽食品股东户数5.77万，较上期增加13.79%；人均流通股8754股，较上期减少 12.12%。2025年1月-6月，洽洽食品实现营业收入27.52亿元，同比减少5.05%；归母净利润8864.16万 元，同比减少73.68%。 9月8日，洽洽食品盘中上涨2.00%，截至11:29，报23.42元/股，成交1.61亿元，换手率1.38%，总市值 118.47亿元。 资金流向方面，主力资金净流出10.55万元，特大单买入804.98万元，占比5.00%，卖出907.66万元，占 比5.63%；大单买入3897.72万元，占比24.20%，卖出3805.58万元，占比23.62% ...

分红方面，华能国际A股上市后累计派现678.62亿元。近三年，累计派现73.78亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，华能国际十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流 通股东，持股2.29亿股，相比上期增加4130.36万股。 资料显示，华能国际电力股份有限公司位于北京市西城区复兴门内大街6号华能大厦，成立日期1994年6 月30日，上市日期2001年12月6日，公司主营业务涉及电力及热力销售、港口服务及运输服务等。主营 业务收入构成为：电力热力收入96.29%，其他收入2.47%，租赁收入0.58%，粉煤灰及燃料、材料销售 收入0.52%，港口收入0.09%，运输收入0.04%。 华能国际所属申万行业为：公用事业-电力-火力发电。所属概念板块包括：低市盈率、茅概念、MSCI 中国、大盘、H股等。 截至6月30日，华能国际股东户数9.65万，较上期减少11.52%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。 2025年1月-6月，华能国际实现营业收入1120.32亿元，同比减少5.70%；归母净利润92.62亿元，同比增 长24.26%。 9月8日，华能国际盘中上涨2.12%，截至10:25，报 ...

9月8日，佳创视讯盘中下跌2.15%，截至10:49，报5.92元/股，成交5317.13万元，换手率2.40%，总市值 25.51亿元。 资金流向方面，主力资金净流出811.60万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出119.00万元，占比 2.24%；大单买入1051.82万元，占比19.78%，卖出1744.42万元，占比32.81%。 佳创视讯今年以来股价涨9.83%，近5个交易日跌7.36%，近20日跌13.07%，近60日涨1.37%。 资料显示，深圳市佳创视讯技术股份有限公司位于广东省深圳市南山区西丽打石一路深圳国际创新谷1 栋A座15楼，成立日期2000年10月22日，上市日期2011年9月16日，公司主营业务涉及由软件系统产 品、系统集成和终端产品三项构成。主营业务收入构成为：系统集成及服务96.41%，游戏及云服务 2.82%，VR业务产品及服务0.47%，音视频软件产品及解决方案0.30%，其他(补充)0.00%。 佳创视讯所属申万行业为：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ。所属概念板块包括：微盘股、网络直播、小 盘、在线教育、低价等。 截至6月30日，佳创视讯股东户数3.47万，较 ...

9月8日，山科智能盘中上涨2.05%，截至11:17，报31.35元/股，成交5662.25万元，换手率2.10%，总市 值43.96亿元。 资金流向方面，主力资金净流出56.58万元，特大单买入103.74万元，占比1.83%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入694.34万元，占比12.26%，卖出854.65万元，占比15.09%。 山科智能今年以来股价涨80.96%，近5个交易日涨1.46%，近20日涨7.66%，近60日涨63.21%。 资料显示，杭州山科智能科技股份有限公司位于浙江省杭州市余杭区瓶窑镇蒿山路47号山科智慧园B 座，成立日期1999年11月8日，上市日期2020年9月28日，公司主营业务涉及各类智能远传水表计量传感 器及整表、水务管网现场控制机以及后端的采集系统的研发、生产、销售及服务。主营业务收入构成 为：智能远传水表及计量传感器79.12%，智慧水务管网设备9.39%，其他5.24%，其他(补充)4.77%，智 慧水务(水利)软件及系统1.48%。 山科智能所属申万行业为：机械设备-通用设备-仪器仪表。所属概念板块包括：微盘股、小盘、污水处 理、智慧水务、股权转让等。 责 ...

资金流向方面，主力资金净流出680.81万元，特大单买入102.41万元，占比1.91%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入546.10万元，占比10.20%，卖出1329.32万元，占比24.83%。 家家悦今年以来股价涨0.53%，近5个交易日涨0.71%，近20日涨4.50%，近60日涨11.80%。 资料显示，家家悦集团股份有限公司位于山东省威海市经济技术开发区大庆路53号九龙城国际大厦，成 立日期1981年6月16日，上市日期2016年12月13日，公司主营业务涉及超市连锁经营。主营业务收入构 成为：食品化洗47.22%，生鲜42.71%，其他(补充)6.85%，百货2.69%，工业及其他0.52%。 9月8日，家家悦盘中下跌2.07%，截至10:49，报11.37元/股，成交5352.63万元，换手率0.73%，总市值 72.58亿元。 家家悦所属申万行业为：商贸零售-一般零售-超市。所属概念板块包括：农村电商、社区团购、MSCI 中国、增持回购、乡村振兴等。 截至6月30日，家家悦股东户数2.44万，较上期减少0.45%；人均流通股26192股，较上期增加0.45%。 2025年1月-6 ...