研究所 [table_reportdate] 机械设备 2024 年 7 月 24 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 预计 7 月挖机内外销均实现正增长 ----工程机械行业点评 核心观点 行业表现对比图 工程机械杂志 CME 预估 2024 年 7 月挖掘机（含出口）销量 14000 台左 右，同比增长 11.06%左右，市场正在加速回暖。分市场来看：国内市场 预估销量 6000 台，同比增长近 17%；出口市场预估销量 8000 台，同比 增长近 7%。受益于换新需求释放、国产品牌去库存、去年同期低基数、 海外部分地区温和复苏，国内外市场 7 月均有望实现恢复正增长。 证券研究报告 按照 CME 观测数据，2024 年 1-7 月挖掘机械整体销量同比下降 3%左右， 降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长近 6%；出口市场销量同比下降 -11%，数据环比 1-6 月均有改善。 国内市场：从下游来看，房地产领域依旧承压，虽然投资增速降幅有所 收窄，但降幅仍然较大。基建投资作为经济的稳定器，其增速受到地方 政府收支矛盾加剧等因素影响，因此目前需求端改善不明显。但由于同 ...

研 究 所 2024 年 7 月 25 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 电气设备 行业研究 行业点评 跟踪评级_维持：推荐 CPIA 24H1 总结：量增利减持续，机遇挑战并存 ——电气设备行业点评 国 都 证 券 7 月 25 日，CPIA、正泰能源在温州举办"光伏行业 24 年上半年发展回 顾与下半年形势展望研讨会"，会上王勃华名誉理事长做重要报告。 24 年上半年，多晶硅产量约 106 万吨，同比+60.6%，硅片产量约 402GW， 同比+58.9%，电池片产量约 310GW，同比+37.8%，组件产量约 271GW， 同比+32.2%。但同时 24H1，国内光伏制造端（不含逆变器）产值 5386 亿元，同比-36.5%。 证 券 研 究 报 告 24 年上半年新增装机 102.48GW，同比+30.7%，从 Q1 看集中式、工商 业、户用占比分别为 48%、37%、15%。 核心观点 股价走势图 [table_stock] 资料来源：wind、IFind、国都证券 24 上半年光伏产品出口总额达到 186.7 亿美元，同比-35.4%， ...

研 究 所 2024 年 7 月 26 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 家用电器 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 政策推动家电产品以旧换新，补贴比例最高达 20% ——家用电器行业点评 国 都 证 券 财政部、发改委发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方 案》，提到支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买 2 级及以上能效 或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、 吸油烟机等 8 类家电产品给予以旧换新补贴。 补贴标准为产品销售价格的 15%，对购买 1 级及以上能效或水效标准的 产品，额外再给予产品销售价格 5%的补贴。每位消费者每类产品可补 贴 1 件，每件补贴不超过 2000 元。资金来源为中央超长期特别国债资 金，数额 1500 亿，用于落实家电等六项设备更新及以旧换新政策。截 至 2024 年 12 月 31 日未用完的中央下达资金额度收回中央。 证 券 研 究 报 告 政策的补贴力度超出预期，此前以旧换新补贴在 10%左右，此次补贴比 例高达 20%，比例翻倍。此外，补贴品类更加聚焦，明确了补贴范围在 2 级及以上能效或 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Recommended" [2] Core Viewpoints - As of July 18, 2023, the approval for the 7GW offshore wind power projects in Guangdong has been completed, marking the completion of all 15 provincial offshore wind power competitive allocation projects in the province for 2023 [2] - The total scale of provincial offshore wind power projects in Guangdong amounts to 7GW [2] - The approval timeline for the competitive allocation of offshore wind projects in Guangdong for 2023 includes several key milestones, with a total of 1GW approved in December 2023, 3GW in January 2024, 1.3GW in February 2024, 0.5GW in May 2024, 0.9GW in June 2024, and 0.3GW in July 2024 [2] - Additionally, the Shanghai Municipal Development and Reform Commission has received national approval for a total scale of 29.3GW of deep-sea wind power projects, with ongoing projects in Guangxi adding 6.5GW [2] - The report indicates that the completion of competitive allocations in Guangdong and the initiation of national planning or competitive allocations in multiple regions signify the substantial development phase of deep-sea wind power projects, with expectations for grid connection by 2025 [2]

Investment Rating - The report assigns an investment rating of "Recommended" for the pharmaceutical and biotechnology industry, indicating a positive outlook for the sector in the next six months [7]. Core Insights - In the first half of 2024, a total of 2035 batches of vaccines were approved for release in China, representing a year-on-year decrease of 2.82%. While most vaccine varieties saw a decline, certain products like the shingles vaccine experienced significant growth [2]. - The report highlights specific vaccine performance: - HPV vaccines saw a substantial decline, with the two-valent HPV vaccine down 88.0% year-on-year, and the four-valent HPV vaccine down 92.3% [2]. - The shingles vaccine experienced a remarkable increase of 226.7% in batch approvals, with the recombinant shingles vaccine up 420.0% [2]. - The 13-valent pneumonia vaccine saw a decrease of 6.4%, while the 23-valent pneumonia vaccine dropped by 15.2% [2]. - The flu vaccine approvals surged to 193 batches, compared to only 17 in the same period last year [2]. - The report suggests potential investment opportunities in the vaccine sector, particularly in products with low penetration rates, overseas market expansion, and new product approvals, especially the domestic nine-valent HPV vaccine [5]. Summary by Relevant Sections Vaccine Batch Approvals - HPV Vaccine: 97 batches approved, down 73.5% year-on-year [2]. - Shingles Vaccine: 49 batches approved, up 226.7% year-on-year [2]. - Pneumonia Vaccine: 13-valent down 6.4%, 23-valent down 15.2% [2]. - Multi-valent Vaccines: Five-valent stable at 49 batches, four-valent up 75.0% [2]. - Flu Vaccine: 193 batches approved, a significant increase from 17 batches [2]. - Rabies Vaccine: 318 batches approved, down 12.6% [3]. - Varicella Vaccine: 149 batches approved, up 14.6% [3]. - Enterovirus Vaccine: 48 batches approved, up 37.1% [3]. - Meningitis Vaccine: 216 batches approved, down 13.3% [3]. - Rotavirus Vaccine: 75 batches approved, down 37.5% [3]. Company Performance - Zhifei Biological: Notable declines in HPV vaccine batches, but significant growth in recombinant shingles vaccine [4]. - Kangtai Biological: 60.7% increase in recombinant hepatitis B vaccine batches [4]. - Baike Biological: Growth in shingles vaccine batches, but declines in varicella vaccine [5]. - Wantai Biological: Significant decline in two-valent HPV vaccine batches [5]. - Kanghua Biological: Decrease in rabies vaccine batches [5].

研究所 2024 年 07 月 30 日 [table_main] 行业点评 [table_reportdate] 农林牧渔 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 生猪养殖板块跟踪 【生猪养殖板块跟踪】 近期我们对东北地区的养殖情况进行了跟踪，核心信息如下： 1）猪价：猪价涨到 9 元/斤以上会预计会稳定一段时间； 证券研究报告 2）完全成本（不含死淘与财务费用）大约是 13 元/公斤，断奶仔猪成 本 350-400 元/头。今年相比于去年每公斤饲料成本大概降了 1.5-2 元/ 公斤。 3）养殖意愿：这几年都不赚钱，对后市没信心。补母猪的群体很少， 当地散养户补仔猪也少了，只有老的养殖户还购买仔猪。今年饲料便宜， 做二次育肥有较高的利润。 4）散户规模：从开检疫票来看，今年当地散养户出栏的猪比以往少很 多。 5）二育体量：主要是集团的猪流向二育，体量预计和之前（5-6 月） 变化不大。 6）观点： 考虑真实扩产能量仍较少，预计板块景气度持续或有望超预期；同时从 策略角度看，生猪养殖板在疲弱的大消费环境下，业绩确定性有相对优 势；估值仍处于较低水平，持续推荐生猪养殖板块性机会。 风险提示：产能去化不及预期；重大 ...

研 究 所 2024 年 07 月 01 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 医药生物 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 2024 医保药品目录调整工作方案正式发布 —医药生物行业周报 国 都 证 券 核心观点 一、市场表现回顾 上周（6.24-6.28）医药生物（SW）板块下跌 3.48%，在 2021 版 31 个申 万一级行业中，表现排名第 27 位，同期沪深 300 指数下跌 0.97%，创 业板指数下跌 4.13%。细分子板块（申万三级行业划分）来看，上周所 有细分板块均下跌，跌幅由大到小分别为线下药店-9.69%、其他生物制 品-5.68%、医疗研发外包-4.64%、医院-4.42%、化学制剂-4.16%、体外 诊断-3.21%、疫苗-2.87%、医药流通-2.66%、医疗设备-2.65%、中药 -2.64%、原料药-2.46%、医疗耗材-1.87%和血液制品-0.77%。 证 券 研 究 报 告 个股表现来看，涨幅排名前五的个股分别是花园生物（+26.09%）、奥 锐特（+17.54%）、ST 康美（+10.51%）、浙江医药（+7.75%）和圣诺 生 ...

研究所 [table_reportdate] 食品饮料 2024 年 07 月 08 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 猪价淡季相对坚挺 证券研究报告 核心观点 食品&农业行业周报 2024.7.8 一、市场表现 周行情：食品饮料（中信）涨跌幅-1.52%；农林牧渔（中信）涨跌幅+0.25%； 沪深 300 涨跌幅-0.88%。 二、食品饮料 1. 白酒： 1）批价： 茅台：散装 2300 元左右，周环比上行约 100 元，渠道库存维持在 0.5 月左右；五粮液：批价 950 元左右，库存 1-1.5 月左右；老窖：批价 870 元左右，库存约 1.5-2 个月。 2）动态： 泸州老窖先后发布关于停止接收国窖 38 度、52 度经典装订单及货物发 运的通知。同时，7 月 2 日，38 度国窖 1573 经典装(500ml*6)经销客户 计划内配额结算价格上调 30 元/瓶。 7 月 2 日，以"携手经典 共赢未来"为主题的经典五粮液战略发布会 在四川成都举行。 3）观点： 基本面：本周茅台批价短期企稳回升；泸州老窖对其大单品 1573 不同 度数先后停货，并对低度提升 ...

研究所 [table_reportdate] 通信、电子 2024 年 7 月 8 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 澜起科技半年业绩超预期，算力需求推动半导体景气上行 —通信、电子 20240708 周报 核心观点 上周上证指数下跌 0.59%，沪深 300 下跌 0.88%，中信通信指数本周下 跌 0.79%，中信电子指数下跌 3.03%。 通信方面，近日来国产大模型均有较大发展，钉钉宣布对所有大模型厂 商开放，通义、MiniMax、月之暗面、智谱 AI、猎户星空、零一万物、 百川智能七家大模型厂商已与钉钉达成合作，共同助力构建 AI 生态； 同时科大讯飞发布讯飞星火大模型 V4.0，对标 GPT-4 Turbo，在 8 个国 际主流测试集中排名第一。我们认为国内大模型的发展也将推动国内算 力需求的增长，当前光模块继续保持着高景气度，目前，随着 AI 算力 需求的不断增长，800G 和 400G 产品的需求正在增长，从 2023 年下半 年到 2024 年，800G 和 400G 光模块已经成为了市场尤其是 AI 市场的主 力需求，目前 400G 和 800G 产 ...

研 究 所 2024 年 7 月 15 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 消费 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 6 月社零同比+2.0%，低于 wind 一致预期 ——消费行业点评 国 都 证 券 6 月份，社会消费品零售总额 40732 亿元，同比增长 2.0%，低于 wind 一致预期 4.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额 36364 亿元，增长 3.0%。1—6 月份，社会消费品零售总额 235969 亿元，同比增长 3.7%。 其中，除汽车以外的消费品零售额 213007 亿元，增长 4.1%。 分销售类型看，6 月商品零售增速环比下降，餐饮增速环比提升。商品 零售同比+1.5%，增速-2.1pct；餐饮收入同比+5.4%，增速+0.4pct。限 额以上商品零售及餐饮增速均表现弱于大盘。 证 券 研 究 报 告 商品零售分类别看，多数品类增速均有环比下滑。其中，仅粮油食品类 保持稳健，6 月+10.8%，环比+1.5pct，其他品类增速均环比下滑。受 到 618 大促前置的影响，服装、化妆品、家电品类增速大幅下滑，服装 鞋帽（-1.9%，环比-6.3 ...