证券研究报告 公 2024年05月11日 司 报 告 潍柴动力(000338) │ 行 业： 汽车/汽车零部件 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 17.79元 天然气贡献盈利增长，各项业务持续恢复 季 目标价格： 21.12元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入563.8亿元，同比+5.5%， 总股本/流通股本(百万股) 8,726.56/6,914.67 环比+5.2%；归母净利润26.0亿元，同比+40.1%，环比+3.4%。 流通A股市值(百万元) 88,445.34  一季度重卡行业销量保持增长，天然气占比迅速提升 每股净资产(元) 9.49 根据中汽协数据，重卡行业批发销量 27.2 万辆，同比+12.9%，其中内销 资产负债率(%) 65.55 13.5万辆，同比-17.1%，出口7.4万辆，同比+14.0%，库存增加约6.2万。 一年内最高/最低(元) 19.02/11.32 一季度天然气重卡内销 4.4 万辆，同比+222.2%，占内销 32.2%，同比 +23.9pct。公司一季度营业收入 563.8 亿元，同比+5.5%，环比+5 ...

证券研究报告 公 2024年05月11日 司 报 告 纳思达(002180) │ 行 业： 计算机/计算机设备 公 投资评级： 买入 司 当前价格： 26.36元 年 计提大额资产减值致亏损，奔图产品结构改善 目标价格： 31.90元 报 点 事件： 评 基本数据 纳思达发布2023年年度报告和2024年第一季度报告，2023年公司实现营 总股本/流通股本(百万股) 1,416.41/1,309.04 收 240.62 亿元，同比下降 6.94%；归母净利润-61.85 亿元，同比下降 432.02%；扣非归母净利润-62.97 亿元，同比下降 476.88%；毛利率为 流通A股市值(百万元) 34,506.23 31.66%，同比下降 0.95pct。2024 年第一季度公司实现营收 62.92 亿元， 每股净资产(元) 6.80 同比下降3.49%；归母净利润2.78亿元，同比增长31.34%；扣非归母净利 资产负债率(%) 74.08 润2.65亿元，同比增长30.48%；毛利率为31.22%，同比下降3.66pct。 一年内最高/最低(元) 43.72/16.65 ➢ 奔图A3打印机24Q1出货量同比 ...

14.18 股价相对走势 -40% -23% -7% 10% 2023/5 2023/9 2024/1 2024/5 凯盛新能 沪深300 联系人：朱思敏 邮箱：zhusm@glsc.com.cn 公司发布 2024 年一季报，2024Q1 收入为 14.4 亿元，yoy+1%；归母净利润 为-0.1 亿元，同环比均转亏；扣非归母净利润为-0.1 亿元，同环比均转亏。 重视公司转型新能源材料平台前景 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 87/115/145 亿元，yoy 分别为 32%/32%/27%，归母净利润分别为 5/6/7 亿元，yoy 分别为 29%/27%/16%， EPS 分别为 0.79/1.00/1.15 元/股，3 年 CAGR 为 21%。近年公司处于战略 转型期，逐步剥离信息显示玻璃和建筑玻璃业务，2024Q1 公司业绩阶段性 承压。公司聚焦光伏玻璃主业，随着在建产能逐步落地，规模优势有望逐 步显现，公司业绩或将开启成长新周期，参照可比公司估值，我们给予公 司 2024 年 18 倍 PE，目标价 14.18 元，给予为"买入"评级。 | --- | |-------| ...

证券研究报告 行 2024年05月10日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 非银金融 上次建议： 强于大市 │ 行 业 上市险企 2024 年一季报综述：负债端延续高景气，净 相对大盘走势 专 利润表现分化 非银金融 沪深300 题 10% 研 究 ➢ 负债端：寿险NBV同比高增，财险COR延续分化 -3% 1）2024Q1各上市险企的寿险NBV增速分别为：人保寿险（+81.6%）、新华 -17% 保险（+51.0%）、太保寿险（+30.7%）、友邦保险（+26.9%）、中国人寿（+26.3%）、 -30% 平安人寿（+20.7%）。NBV延续高增，主要系产品结构优化及银保执行“报 2023/5 2023/9 2024/1 2024/5 行合一”推动价值率提升。2）2024Q1各上市险企的财险COR分别为：中国 作者 财险（97.9%，同比+2.2PCT）、太保财险（98.0%，同比-0.4PCT）、平安财险 分析师：曾广荣 （99.6%，同比+0.9PCT）。COR表现分化，主要系业务结构及基数存在差异。 执业证书编号：S0590522100003 邮箱：zenggr@glsc.com.cn ➢ 资 ...

证券研究报告 公 2024年05月11日 司 报 告 中国建筑(601668) │ 行 业： 建筑装饰/房屋建设Ⅱ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 5.48元 24Q1 工程业务增长动能强劲，地产继续筑底 季 目标价格： 8.52元 报 点 公司发布 24 年一季报，24Q1 收入为 5,493 亿元，yoy+5%；归母净利润为 评 基本数据 149亿元，yoy+1%；扣非归母净利润为147亿元，yoy+1%。 41,619.95/41,320. 总股本/流通股本(百万股) 39  24Q1工程业务持续增长，地产开发延续承压 流通A股市值(百万元) 226,435.74 充足的在手订单支撑公司收入持续增长。分业务来看，房建/基建/地产开 每股净资产(元) 10.42 发/勘察设计收入分别为3,658/ 1,277/465/26亿元，yoy+6%/+6%/-9%/+3%。 资产负债率(%) 74.76 工程相关业务增长较好，受行业环境影响、前期销售压力等地产收入延续 负增态势。 一年内最高/最低(元) 6.84/4.54  盈利能力小幅承压，房建和基建毛利率小幅改善 股价相对走势 24Q1公司 ...

证券研究报告 公 2024年05月10日 司 报 告 比亚迪(002594) │ 行 业： 汽车/乘用车 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 227.80元 4 月销量表现亮眼，出口占比持续提升 点 目标价格： 267.55元 评 研 事件： 究 基本数据 2024年5月1日，比亚迪发布2024年4月产销快报，4月新能源汽车销量 总股本/流通股本(百万股) 2,911.14/2,262.35 31.3 万辆，同比+49.0%，环比+3.6%，2024年 1-4 月新能源汽车销量合计 流通A股市值(百万元) 265,238.38 94.0万辆，同比+23.2%。 每股净资产(元) 49.15  4月销量表现亮眼，同环比维持增长态势 资产负债率(%) 77.14 4月王朝+海洋销量29.8万辆，同比+49.7%，环比+3.9%，腾势销量1.1万 一年内最高/最低(元) 276.58/162.77 辆，同比+5.7%，环比+8.2%，仰望销量 952 辆，环比-12.7%，方程豹销量 2110辆，环比-40.6%，4月高端品牌销量占比4.5%，同比-0.5pct，环比- 股价相对走势 0.4pct。20 ...

证券研究报告 公 2024年05月10日 司 报 告 锦江酒店(600754) │ 行 业： 社会服务/酒店餐饮 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 29.55元 规模扩张驱动收入增长，利息支出仍拖累业绩 季 目标价格： 34.49元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年第一季度报告。24Q1公司实现收入32.1亿元/ YoY +6.8%， 总股本/流通股本(百万股) 1,070.04/1,070.04 归母净利润为1.9亿元/YoY+34.6%；扣非归母净利润为0.6亿元/ YoY -31.2%。 流通A股市值(百万元) 27,010.00 ➢ 直营酒店收入端存压，处置物业增厚业绩 每股净资产(元) 15.78 拆分收入端，24Q1 公司全服务酒店/有限服务境内/有限服务境外/餐饮收入分 资产负债率(%) 65.05 别为0.4/22.6/8.8/0.6亿元，同比分别+112.8%/+7.0%/+6.1%/+6.4%。结合经 营数据，预计酒店收入增长由加盟酒店规模扩张驱动；直营酒店收入端仍存压 一年内最高/最低(元) 51.48/22.42 力。利润侧，归母净利润与扣非间存在明显差异的 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5][7]. Core Insights - The company reported a strong Q1 performance with revenue of 10.185 billion, a year-on-year increase of 3.87%, and a net profit attributable to shareholders of 956 million, up 69.04% year-on-year [1]. - The company is experiencing steady revenue growth, particularly in cultural paper and corrugated box paper segments, supported by price increases and strong demand [2]. - The company's profitability is impressive, with a gross margin of 17.99%, an increase of 4.48 percentage points year-on-year, driven by favorable pricing and cost control measures [3]. - The company is expanding its production capacity with significant investments planned for new projects, which will enhance its long-term growth prospects [4]. Financial Performance Summary - For Q1 2024, the company achieved a gross profit margin of 17.99%, up from 13.51% in Q1 2023, reflecting improved operational efficiency [15]. - The company expects revenue growth rates of 15.06%, 8.41%, and 6.30% for 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profit growth rates of 23.05%, 12.04%, and 9.01% for the same years [5][6]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 1.36, 1.52, and 1.66 yuan, respectively, indicating a compound annual growth rate (CAGR) of 14.55% over three years [5][6].

国联证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任 各位旗帜者,大家晚上好,欢迎大家在 今天晚上八点的时候来参加我们的电话会那本次电话会呢主要是对重点的全商上市公司的预报的一个情况进行一个汇报那么首先呢是这个东方证券 首先是整体从券商行业来看那么一季度的时候整个券商行业其实都是呈现出一个业绩沉压的一个情况那么主要呢其实还是因为这个投资收益这一块在去年的一个高基数下那么今年这个投资收益是有所沉压整体是拖累了一个券商的净利润那么我们分券商来看首先是这个东方证券 东方正确在今年的一季度总共是实现了营业收入36亿同比下滑了18.6%实现了8.9亿规模性利润同比下滑38%那么分业务来看首先是收费类业务整体财富管理业务是随势波动经济业务这一块是同比下滑了30%资管业务这一块是同比下滑了39% 那么这个资管业务大幅下滑呢主要还是因为一方面是这个公务基金费率改革之后公司的这个主动权益公务基金费率下降那么另外呢也是这个 那么从管理规模来看,截止到今年 ...

➢ 盈利预测、估值与评级 证券研究报告 | --- | --- | |----------------------------|---------------| | | | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本 (百万股) | 260.00/260.00 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 6,853.60 | | 每股净资产(元 ) | 8.87 | | 资产负债率 (%) | 48.82 | | 一年内最高/最低 (元) | 37.65/24.25 | 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：曹晶 执业证书编号：S0590523080001 邮箱：caojing@glsc.com.cn 公司报告│公司年报点评 分析师声明 一般声明 特别声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、 转载、刊登和引用者承担。 同庆楼(605108) 业务加速扩张，关注异地验证 公司发布 2023 年年度报告及 2024 年第一季度报告。2023 ...