2024年06月01日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 时空信息集团正式成立，商业航天加速启动 投资评级 领先大市-A维持 投资要点 1、本周回顾 首选股票 评级 本周通信(中信) 下跌0.54%，同期上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.64%， 600941.SH 中国移动 增持-B 创业板指下跌0.74%，沪深300下跌0.6%。从板块来着，卫星导航指数本周表现 002049.SZ 紫光国微 买入-B 最佳，涨幅达4.89%，光通信相对弱势，跌幅达2.24%。 一年行业表现 涨幅前三的个股为：百邦科技(13.55%)、ST路通(13.15%)、久盛电气(12.23%)。 通信行业再度下挫，但跌幅显著收窄。此外，AI算力指数本周上涨0.22%、东数西 算指数下跌2.24%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌0.16%、海能达上涨0.49%。我们 认为本周A股市场跌势趋缓。通信产业驱动较多，持续催化。看好全板块投资机会。 算力领域：《信息化标准建设行动计划（2024—2027 年）》发布；数字中国建设 峰会多项发布多项重要内容，促进国产大模型选准、用好；国产GPU首次实现大 模型训练；百度新搜索11%内容 ...

2024年06月01日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 时空信息集团正式成立，商业航天加速启动 投资评级 领先大市-A维持 投资要点 1、本周回顾 首选股票 评级 本周通信(中信) 下跌0.54%，同期上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.64%， 600941.SH 中国移动 增持-B 创业板指下跌0.74%，沪深300下跌0.6%。从板块来着，卫星导航指数本周表现 002049.SZ 紫光国微 买入-B 最佳，涨幅达4.89%，光通信相对弱势，跌幅达2.24%。 一年行业表现 涨幅前三的个股为：百邦科技(13.55%)、ST路通(13.15%)、久盛电气(12.23%)。 通信行业再度下挫，但跌幅显著收窄。此外，AI算力指数本周上涨0.22%、东数西 算指数下跌2.24%；专网领域标的佳讯飞鸿下跌0.16%、海能达上涨0.49%。我们 认为本周A股市场跌势趋缓。通信产业驱动较多，持续催化。看好全板块投资机会。 算力领域：《信息化标准建设行动计划（2024—2027 年）》发布；数字中国建设 峰会多项发布多项重要内容，促进国产大模型选准、用好；国产GPU首次实现大 模型训练；百度新搜索11%内容 ...

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Huajin Secu 集 旗 下 企 业 华 发 图 2: 制造业、建筑业、服务业 PMI (%) 70 一制造业 -服务业 建筑业 ୧୮ 60 55 50 45 40 35 21-05 21-08 21-11 22-02 22-05 22-08 22-11 23-02 23-05 23-08 23-11 24-02 24-05 资料来源: CEIC，华金证券研究所 2 / 3 分析师声明 华金证券股份有限公司（以下简称"本公司"）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨 询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询 业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投 资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为 ...

那我们刚刚也说了公司过去主要是一家裹链的公司可能在三年前吧两三年前我们都会看到可能这个苹果产业链这块收入可能是公司的最为核心的一个收入的来源那所以苹果以及说富士康杰普等这个苹果产业链的公司就是公司的一个重要的一个客户的一个基础然后同时呢BRDA 日久换电等等这些其他的非新能源非裹链的这一块的一个消费电子的一些客户也是公司的一个比较重要的一个客户的一个支撑 从公司的这个木头项目来看的话那本次木头项目除了补充流动资金外主要是投入两块一块是研发生产基地一块是增工镀膜的一个研发中心的一个项目整体来说的话其实从公司的具体投入来看的话整体投入量是不大的整个木头资金的 您估计的一个金额大概在2.23个亿那整个IPO的这个项目总投资额其实也是在3.35亿那主要是投入一些可以说是后续的一些研发的一些设备的一些引入等等 那从真空镀膜这个行业来看的话我们都知道镀膜其实在这个应用场景是十分广泛的然后真空镀膜有一个大家可能最为印象深刻的或者说我们说最尖端的可能就是应用在半导体的PVD的这么一个设备那这个设备可能从全球来看的话 主要还是在国外的这些像以硬材为首的这些设备厂商的一个手里那在半导体之下呢包括说消费电子刚刚我们提到的还有说家居 ...

科技成长机会来临了吗目前所有发挥者均处于静状态下面开始播报评测声明声明播报完毕后主持人可直接发言谢谢 本次会议为华经证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有 未经滑金证券事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经滑金证券书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用会议的全部或部分内容不得制作会议纪要对外发送擅自制作会议纪要引起不当传播的后果自负 反全所有 违者必究好的各位投资者大家下午好我是法定人权研究所策略的设计分析师邓丽君那刚刚过去的这个六月我们看到整体的这个A股市场是表现偏正道的大盘应该说是一个冲刚回落这么一个走势 然后我们看到就在宏观层面6月份一个最明显的一个大的事情就是地产的放松两会之后的这个政策应该说是在加速的落地但是呢我们知道就是这些政策应该是没有出完的因为马上面临着就是三中全会还有就是我们看到的这个业绩的空旷期6月份 总体上而言我们对六月份的走势依然是值得期待的那今天呢我们就给大家来看一下我们华 ...

TOP10 2020/6/30 煤炭 医药 电新 石油石化 电子 定期报告 关注受益于经济修复预期和外资流入的电新。（1）政策方面，国务院印发《2024—2025 年 节能降碳行动方案》方案要求，2024 年重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨 标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨，为新能源行业发展再次明确近年总体目标。（2）光伏方面， 组件价格每瓦跌破 0.8 元，边际高成本下产能加速出清，行业格局有望改善。风电方面，供给端， 风电自 2023 年 8 月来排产环比加速提升，整体交付饱满，1-4 月份新增风电装机容量 1684 万 千瓦，同比增加 264 万千瓦；需求端，一季度海上风电发电量同比增长 34.0%，一季度全国海 洋经济强劲复苏，海风开工窗口期开启。（3）储能与电力设备方面，国家发改委近日印发《电力 市场运行基本规则》对电力辅助服务交易、容量交易等进行了明确，着力构建适应高比例新能源 接入、传统电源提供可靠电力支撑、新型经营主体发展的电力市场体系架构。（4）估值角度，发 电及电网（18.2%，自 2005 年，下同），新能源动力系统（24.3%）、电源设备（26.4%）估值 处 ...

2024年05月30日 行业研究●证券研究报告 通信 行业快报 星座计划再扩容，蓝箭航天对标 星箭 Space X 投资评级 领先大市-B维持 一体发展路线 首选股票 评级 301517.SZ 陕西华达 增持-B 投资要点 688523.SH 航天环宇 增持-B 300342.SZ 天银机电 增持-B 事件：国际电信联盟近日公布一份数据资料，上海蓝箭鸿擎科技有限公司（以下简 300762.SZ 上海瀚讯 增持-B 称“鸿擎科技”）向国际电信联盟提交了预发信息（API）。该资料提到了一个名 002465.SZ 海格通信 增持-B 为Honghu-3的星座计划，将在160个轨道平面上总共发射10000颗卫星。 688418.SH 震有科技 增持-B 一年行业表现 国内星座计划持续扩容，国内低轨卫星互联网加速建设。5月24日，鸿擎科技 向国际电信联盟（ITU）提交了预发信息（API），该文件概述了一个名为Honghu-3 的星座的计划,它将在160个轨道平面上总共发射10000颗卫星，这是继星网 GW计划和G60星座后，国内又一个“万星星座”。中国星网2021年4月挂 牌成立，并于2023年7月成功发射试验星，开 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate-B" rating to the company, indicating a positive outlook for the next six months with expected returns exceeding the CSI 300 index by 5% to 15% [11]. Core Views - The company has a robust order book and is expected to benefit from an improving industry landscape and rising demand due to infrastructure projects and mining capital expenditures [12][18]. - The company is positioned as a leader in the civil explosives industry, with strict supply controls and ongoing industry consolidation, which is expected to enhance its market position [12][18]. Financial Forecasts and Business Segmentation - The company is projected to achieve revenues of 96.54 billion, 109.29 billion, and 122.12 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 14.6%, 13.2%, and 11.7% [12]. - Net profits are expected to be 7.66 billion, 9.00 billion, and 10.21 billion yuan for the same years, reflecting growth rates of 20.8%, 17.5%, and 13.5% [12]. - The company’s revenue from blasting services is forecasted to be 64.45 billion, 75.73 billion, and 87.09 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, with corresponding gross margins of 20.5%, 21.0%, and 21.5% [16]. - Revenue from explosives is expected to be 19.00 billion, 19.74 billion, and 20.31 billion yuan, with gross margins of 37.50%, 38.41%, and 38.71% for the same period [16]. - The company’s revenue from detonators is projected to be 8.80 billion, 9.11 billion, and 9.53 billion yuan, with gross margins declining from 31.25% to 29.03% over the forecast period [5][17]. Comparative Analysis - The report compares the company with peers such as Guangdong Hongda, Guotai Group, and Jinaobo, noting that the average PE ratios for comparable companies are 18.3x, 14.4x, and 11.3x for 2024, 2025, and 2026, respectively [18]. - The company’s projected PE ratios are 20.5x, 17.5x, and 15.4x for the same years, indicating a premium valuation compared to its peers [18].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy - A" and it is maintained [1][3]. Core Views - The report highlights that the company's revenue from electronic components and materials reached 2.196 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 50.32%. However, the gross margin decreased by 12.43 percentage points to 32.43% [1]. - The company is expected to benefit from the anticipated 6.8% quarter-on-quarter growth in global MLCC shipments in Q2 2024, reaching 1.23 trillion pieces, driven by demand from AI server orders and seasonal stocking for e-commerce events [1][3]. - The report projects the company's revenue for 2024 to be 7.010 billion yuan, with a growth rate of 22.4%, and net profit to be 1.902 billion yuan, reflecting a growth rate of 20.3% [4][5]. Financial Performance Summary - In 2023, the company achieved a revenue of 5.727 billion yuan, a year-on-year increase of 11.21%, and a net profit of 1.581 billion yuan, up 5.07% year-on-year. The gross margin was 39.83%, a decrease of 4.27 percentage points compared to the previous year [1][4]. - For Q1 2024, the company reported a revenue of 1.564 billion yuan, a year-on-year increase of 31.49%, but a quarter-on-quarter decrease of 3.53%. The net profit for the same period was 0.433 billion yuan, with a gross margin of 40.14% [1][4]. - The report indicates that the company is focusing on MLCC technology innovation and the development of its new energy business, which is becoming a second growth curve [3][4]. Revenue and Profit Forecast - The forecast for the company's revenue from 2024 to 2026 is as follows: 7.010 billion yuan in 2024, 8.692 billion yuan in 2025, and 10.083 billion yuan in 2026, with growth rates of 22.4%, 24.0%, and 16.0% respectively [4][5]. - The projected net profit for the same period is 1.902 billion yuan in 2024, 2.429 billion yuan in 2025, and 2.820 billion yuan in 2026, with growth rates of 20.3%, 27.7%, and 16.1% respectively [4][5].