2. 财政支出节奏变化的风险。 雨兴证券研究所 图2:1 年期国债收益率与商业银行同业存单收益率 3.5 中国:中债困债到期收益率:1年 96 中债商业银行网业存单到期收益率 3.0 (AAA):1年 % 2.5 2.0 1.5 1.0 LO-610Z LO-EZOZ LO+ZOZ I O-I ZOZ LO-I ZOZ I O-E ZOZ I O � ZOZ 0-2202 10-0202 LO-OZOS 10-ZZOZ 用兴证券研究所 资料来源: Wind, | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------|-----------|------- ...

证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 传媒 行业研究/行业周报 A 分众联合美团加速推进下沉计划,SoundHound 上线 欧洲汽车品牌 ——传媒行业周报(2024.07.08 -2024.07.12) ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 户外广告:分众联合美团加速推进下沉计划。7 月 11 日,据上海证 券报,分众传媒与美团达成合作意向,将加速推进低线城市电梯视频 媒体的开发及运营。在加快建设全国统一大市场背景下,为能够向更 多的中小客户提供优质服务,结合目前的市场实际需求,分众传媒与 美团积极探索,充分发挥各自优势,合作展开包括三四线城市在内的 下线城市电梯视频媒体的开发及运营。我们认为,户外梯媒广告凭借 其强场景属性有望持续受益于近期 618 及七月体育赛事等一系列营销 事件,相关龙头标的在竞争格局持续优化下有望获利。 AI 应用:SoundHound AI 宣布 AI 语音助手上线欧洲三大汽车品牌。 据每日经济新闻,美东时间 7 月 10 日,总部位于美国加州的音乐识 别技术公司 SoundHound AI 宣布,旗下集成了 ChatGPT 的 SoundHound Chat ...

汽车 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 6 月新能源汽车销量约 105 万辆,同比+30% ——汽车行业周报(2024/07/08~2024/07/12) ◼ 行情回顾 过去一周(2024/07/08~2024/07/12),申万汽车行业上涨 5.37%,表现 强于同花顺全 A,所有一级行业中涨跌幅排名第 2。细分板块涨跌 幅:过去一周(2024/07/08~2024/07/12),汽车服务涨幅最大,汽车零 部件涨幅最小。汽车服务上涨 9.66%,摩托车及其他上涨 8.56%,乘 用车上涨 7.06%,商用车上涨 4.22%,汽车零部件上涨 4.16%。 ◼ 核心数据 数据跟踪: 1)行业总量:据中汽协数据,2024 年 6 月汽车销量约 255.2 万辆, 环比+5.6%,同比-2.7%。 2)车企端:据乘联会数据,2024 年 6 月,比亚迪、一汽大众和吉利 零售销量位列前三,分别约 28.0、13.3 和 13.1 万辆,份额分别约为 15.9%、7.5%和 7.4%。其中奇瑞汽车同比+53.6%。 3)周度数据: 据乘联会数据,2024 年 7 月 1-7 日 ...

策略研究/策略周报 3） 行业 PE 估值分位跌多涨少，电子行业领涨，石油石化领跌。上周（7.4- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 图 2: 上周两融余额环比下降 1.05%………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………3 | | | 图 3: 上周融资买入额占 A 股成交额上升 0.01pct | | | 图 4: 上周 Wind 双创换手率环比下降 ...

电力设备 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 6 月中国储能系统中标价格继续回升 ——储能观察系列(10) ◼ 核心观点 碳酸锂价格:据 Infolink Consulting,6 月 30 日电池级碳酸锂价格 9.2 万元/吨,环比-13.7%。6 月供给宽松,需求淡季。从供应端看,一方 面国内盐湖继续维持季节性增产,锂云母产量也有扩大趋势,另一方 面 5 月进口澳大利亚黑德兰港口 10.6 万吨锂精矿,环比+101%。从需 求端看表现较为平淡,动力方面虽然市场也有增长,但很难扭转供需 格局,储能方面年中备货阶段已结束,预计储能电芯产量环比下降。 后续锂价或因部分厂商减产存在小幅反弹可能,但由于供过于求的格 局难以改变,短中期很难趋势反转。 储能电芯价格:6 月 30 日 280Ah 磷酸铁锂储能电芯均价 0.35 元/Wh, 环比持平,314Ah 磷酸铁锂储能电芯均价 0.36 元/Wh,环比-2.7%。 280Ah 厂商二三线均价差异较小,价格区间基本都在均价附近,314Ah 依然有供不应求现象出现,平均报价高于 280Ah 每 Wh 大概 1-2 分钱。 6 月 ...

策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 10 年国债收益率上行，融资买入额下行 ——流动性 7 月第 1 期 ◼ 核心观点 上周（7.1-7.5）国内 2 年期、10 年期国债收益率均上行；美国 10 年 国债收益率下行，美元指数边际回落，中美 10 年国债利差小幅减少； 上周北向资金净流出，融资买入额环比降幅较大。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（7.1-7.5），2 年期、10 年期国债收益率均上行，10 年期与 2 年期国债利差边际走阔。上周央行公开市场净回笼 7400 亿元，7 月 MLF 净回笼量为 1030 亿元。 国外：上周（7.1-7.5）10 年期美债收益率下行，美元指数边际回落， 中美 10 年期国债利差减少。上周 10 年期美债收益率下行 0.08 个百分 点至 4.28%，美元指数小幅回落至 104.87。截至 7 月 5 日，中美 10 年 期国债利差缩小至 2.00%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2024 年 1-7 月合计发行数量同比减少，发行份额同比抬升， 7 月债券型基金发行额占比较上月减少。2024 年 1-7 月新成立基金 639 只，20 ...

纺织服饰 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 奥运临近,运动鞋服消费有望升温 ——行业周报(20240701-0705) ◼ 行情回顾 本周,沪深 300 下跌 0.88%,纺织服饰板块整体下跌 1.34%,跑输沪深 300 指数 0.46pct,涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 20 位。三大子板 块中饰品板块上涨 1.69%,服装家纺、纺织制造皆呈下跌态势,分别下 跌 2.53%、1.30%。 ◼ 核心观点 服装:奥运临近,运动鞋服消费有望升温。随着 7 月 26 日的巴黎奥运会 即将拉开帷幕,各大时尚、体育运动品牌开始提前预热。本届巴黎奥运 的赛场上,有不少奥运代表团都与本土品牌进行了合作,除传统运动品 牌外,还有越来越多的高奢品牌、小众设计师品牌、快时尚品牌纷纷入 局。LVMH 宣布成为 2024 年巴黎奥运会高级赞助商后,其旗下各个品牌 将分别以不同形式对本届奥运会进行支持:Berluti 打造东道主开闭幕式 礼服;街头品牌 Pigalle操刀东道主运动员服装,并辅以 CHANEL旗下高 级工坊 Lesage 制作刺绣等。美国是由 Ralph Lauren ...

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医药生物 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 全链条支持创新药发展实施方案落地,持续关注创新 药产业链 ——医药生物行业周报(2024.07.01-07.05) ◼ 行情回顾 上周(2024年 7 月 1 日-7月 5 日),A股申万医药生物上涨 0.11%,板 块整体跑赢沪深 300 指数 0.99pct,跑赢创业板综指数 2.23pct。在申 万 31 个一级子行业中,医药板块周涨跌幅排名为第 10 位。恒生医疗 保健指数上涨 1.42%,板块整体跑赢恒生指数 0.96pct。在恒生 12 个 一级子行业中,医疗保健行业周涨跌幅排名为第 7 位。 ◼ 核心观点 据北京商报报道,7 月 5 日,国务院常务会议审议通过了《全链条支 持创新药发展实施方案》(以下简称《方案》),会议指出,发展创新 药关系医药产业发展,关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障, 统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等 政策,优化审评审批和医疗机构考核机制,合力助推创新药突破发 展。要调动各方面科技创新资源,强化新药创制基础研究,夯实我国 创新药发展根基。 2024 年以来 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Overweight" [1]. Core Viewpoints - As the Paris Olympics approaches on July 26, 2024, consumption of sports shoes and apparel is expected to increase, with various fashion and sports brands preparing for the event [6][7]. - The report highlights the collaboration between Olympic teams and local brands, including high-end and fast-fashion brands, indicating a potential for sustained brand benefits from the Olympics [6]. - Vietnam's textile and footwear exports show a divergence in performance, with textile exports remaining stable at $3.1 billion in June, while footwear exports grew by 12.82% year-on-year [6][7]. - The report suggests that the industry is entering a recovery phase due to growth in external demand and a rebound in domestic consumption [7]. Summary by Sections 1. Core Viewpoints - The upcoming Paris Olympics is expected to boost sports apparel consumption, with various brands participating [6]. - Vietnam has surpassed China as the largest clothing supplier to the U.S., indicating a shift in manufacturing dynamics [6]. 2. Industry Dynamics 2.1 Market Performance - During the period from July 1 to July 8, 2024, the Shanghai and Shenzhen 300 index fell by 0.88%, while the textile and apparel sector declined by 1.34%, underperforming the index by 0.46 percentage points [8]. - Among the sub-sectors, the accessories segment rose by 1.69%, while apparel and textile manufacturing fell by 2.53% and 1.30%, respectively [8]. 2.2 Individual Stock Performance - In the A-share market, 49.56% of the 113 retail companies saw their stock prices rise, while 50.44% experienced declines [14]. 3. Industry Tracking 3.1 Industry Data Tracking - In May, the total retail sales of consumer goods reached 39,211 billion yuan, a year-on-year increase of 3.7%, with apparel, shoes, and textiles growing by 4.4% [18]. - Textile and apparel exports in May amounted to $26.13 billion, a year-on-year increase of 4.5% [32]. 3.2 Industry News - Bosideng's stock fell over 15% following an announcement of a share placement to optimize its shareholder structure [36]. - Brazil's cotton production is expected to reach a record high in the 2023/24 season, indicating potential impacts on global cotton supply [36]. 4. Company Announcements - Key announcements from textile and apparel companies include financing updates and profit forecasts, indicating a focus on optimizing product structures and expanding market reach [38].