策 略 研 究 2024 年 04 月 19 日 估值与盈利周观察——4 月第二期 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 投资策略 目录 í 三、 风险提示： . 守正 出奇 宁静 致远 估值与盈利周观赛 -- 4月第二期 | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | 图表 1: 上周红利、稳定表现居前 | | | 图表 2: | 上周有色、公用事业、煤炭表现居前 . | | | 图表 3: | 创业板指/沪深 300 相对 PE(TM) ........................................................................................................ ...

2024年04月19日 行 业周报 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 赛诺菲抗 CD40L 单抗在华获批临床，治疗多发性硬化 ◼ 走势比较 报告摘要 0% (8%)81/4/32 03/6/32 11/9/32 32/11/32 4/2/42 71/4/42 2市 02场 4表 年现 4： 月 18 日，医药板块涨跌幅-0.56%，跑输沪深 300 指数 太 (16%) 0.68pct，涨跌幅居申万31个子行业第26名。各医药子行业中，线下药 平 (24%) 店(+1.86%)、血液制品(+0.76%)、医疗耗材（-0.28%）表现居前，疫苗(- 洋 (32%) 1.30%)、医院(-0.57%)、其他生物制品(+1.38%)表现居后。个股方面，日 涨幅榜前3位分别为神州细胞(+14.82%)、爱博医疗(+10.46%)、南华生物 证 (40%) (+10.02%)；跌幅榜前3位为翔宇医疗（-7.62%）、海思科(-6.58%)、ST吉 券 医药 沪深300 药(-6.52%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 4 月17 日，中国国家药监局药品审评中心官网公示，赛诺菲 1 类新 有 化学制药 ...

2024-04-17 行业深 度研究 看好 / 维持 行 汽车行业 业 研 究 汽车行业 汽车以旧换新开启三年新周期  走势比较 报告摘要 15% 10% 复盘历史此前以旧换新和三轮乘用车购置税优惠政策： 5% 0% 以旧换新政策。2009年，财政部、商务部等10部门联合印发《汽车 太 (5%) 以旧换新实施办法》，对以旧换新的车主最高给予1.8万元补贴。该政策 (10%) 平 实施至2010年底，淘汰老旧汽车、黄标车约60万辆，拉动新车消费647 (15%) (20%) 亿元。2020 年，交通运输部等 5 部门对京津冀及周边地区、汾渭平原开 洋 (25%) 展国三及以下排放标准营运柴油货车淘汰工作。 证 (30%) 三轮乘用车购置税优惠政策： 券 汽车行业 沪深300 第一轮自2009.1.20至2010.12.31。 股 1）2009.1.20-2009.12.31按5%征收车辆购置税。补贴期间，1.6L及 份  子行业评级 以下排量车型销量同比增速由2009年1月的1%上行至同年12月的109%。 2009年乘用车销量同比+53%，其中1.6L以下乘用车销量同比+71%。 有 ...

远东股份(600869) 目标价: 昨收盘:3.93 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 智能缆网业务稳健增长，静待锂电业务实现突破 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 智能缆网业务稳健增长，静待锂电业务实现突破 P3 公司点评 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。 太平洋研究院 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------------|--------------------------| | | | | | | | | 研究院 | | | | | 中国北京 | 100044 | | | | | 北京市西城区北展北街九号 | | | | 华远·企业号 | D 座 | | | | 投诉电话： | 95397 | | | | 投诉邮箱： | kefu@tpyzq.com | 本报告信息均来源于公开资料， ...

2024年04月17日 公 司点评 公 买入 / 维持 司 中控技术(688777) 研 究 目标价: 昨收盘:44.42 业绩稳健增长，深化“AI+工业”布局 事件：公司发布2024年第一季度报告。2024年Q1，公司实现营业收 ◼ 走势比较 入 17.38 亿元，同比增长 20.25%；实现归母净利润 1.45 亿元，同比 +57.39%；实现扣非归母净利润1.19亿元，同比+76.05%。 10% 太 平 (2( 26 %% ))71/4/32 92/6/32 01/9/32 22/11/32 3/2/42 61/4/42 字化治经 理营 能效 力率 ，持 经续 营提 管升 理，利 能息 力收 持入 续厚 增增 强利 ，控润 费。公 成司 效近 显年 著来 。持 20续 24提 Q1升 ，内 公司部 销数 售/管理/研发/财务费用率分别为 9.50%/5.58%/11.83%/-1.70%，分别同 洋 (38%) 比下降了 0.74/1.44/1.04/2.00pct。其中财务费用率大幅下降主要是由 证 (54%) 于公司Q1实现利息收入3,514.27万元，同比大幅提升。 券 (70%) 股 全面加码 ...

Investment Rating - Buy rating is given to the company with a target price of 5 99 yuan [7][9] Core Views - The company's 2023 annual report shows a revenue of 13 66 billion yuan, a year-on-year increase of 2 5%, and a net profit attributable to the parent company of 1 12 billion yuan, a year-on-year increase of 76 1% [10] - The company's dividend payout ratio for 2023 is 72%, with a dividend per share of 0 3 yuan, corresponding to a dividend yield of 5 2% [10] - The children's wear business has shown steady growth, with revenue increasing by 4 9% year-on-year to 9 37 billion yuan, accounting for 69% of total revenue [10] - The company's gross profit margin increased by 2 7 percentage points to 44% in 2023, driven by improved discount rates and an increase in the proportion of high-margin direct sales [10] - The company's inventory turnover days decreased by 25 8 days to 155 days, and inventory net value decreased by 28 6% to 2 75 billion yuan, indicating improved operational efficiency [10] - The company's operating cash flow increased by 65 1% to 1 941 billion yuan in 2023, reflecting a healthy cash flow position [10] Financial Forecasts - The company's revenue is expected to grow by 11 4% in 2024, 9 2% in 2025, and 8 5% in 2026 [11] - Net profit attributable to the parent company is expected to be 1 272 billion yuan in 2024, 1 489 billion yuan in 2025, and 1 747 billion yuan in 2026 [11] - The company's PE ratio is expected to be 13x in 2024, 11x in 2025, and 9x in 2026 [11] Business Performance - The company's offline channel recovery is evident, with direct sales revenue increasing by 19 2% year-on-year to 1 37 billion yuan [10] - The number of offline stores decreased by 213 in 2023, but the company expects to resume net store openings in 2024 [10] - The company's sales, management, R&D, and financial expense ratios decreased by 0 4, 0 2, 0 2, and 0 8 percentage points respectively in 2023, indicating effective cost control [10]

2024年04月18日 行 业周报 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 礼来巴瑞替尼新适应症国内获批上市 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 0% 太 (10%)71/4/32 92/6/32 01/9/32 22/11/32 3/2/42 61/4/42 0.682 p0 c2 t4 ，涨年 跌4 幅月 居申17 万日 3， 1医 个药 子行板 业块 第涨跌 22幅 名+ 。2. 各22 医%， 药跑 子赢 行沪 业深 中，30 医0 疗指 研数 平 (20%) 发外包(+3.69%)、医药流通(+2.93%)、医院（+2.68%）表现居前，线下药 洋 (30%) 店(-0.01%)、其他生物制品(+1.11%)、血液制品(+1.38%)表现居后。个股 方面，日涨幅榜前3位分别为爱朋医疗(+15.14%)、宣泰医药(+14.99%)、 证 (40%) 乐心医疗(+14.17%)；跌幅榜前 3 位为普利制药（-7.18%）、ST 中珠(- 券 医药 沪深300 5.04%)、ST太安(-4.94%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 4月16日，NMPA官网显示，礼来巴瑞替尼片新适应症国内 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1][5][6] Core Views - The company reported a revenue of 1.927 billion yuan, a year-on-year increase of 21.33%, and a net profit attributable to shareholders of 701 million yuan, up 26.33% year-on-year [3][4] - The total assets of the company reached 43.201 billion yuan, reflecting an 8.49% increase year-on-year, while the equity attributable to shareholders was 12.347 billion yuan, up 2.08% year-on-year [3] - The weighted average return on equity was 5.74%, an increase of 0.19 percentage points year-on-year [3] Revenue and Profit Analysis - Investment business revenue was 900 million yuan, accounting for 46.74% of total revenue, with a significant year-on-year increase of 94.03% [3] - Fixed income business revenue was 855 million yuan, up 20.76% year-on-year, while equity securities investment and alternative investment businesses turned profitable [3] - Asset management business revenue was 559 million yuan, representing 29.01% of total revenue, with a net asset value of 130.336 billion yuan, a year-on-year increase of 21.52% [3] Business Segment Performance - Investment banking revenue decreased to 118 million yuan, down 19.64% year-on-year, primarily due to market conditions affecting IPO activities [3] - The company acted as the lead underwriter for 63 bond issues, with a total underwriting amount of 18.793 billion yuan [3] Future Projections - Expected revenues for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 2.377 billion yuan, 2.706 billion yuan, and 3.024 billion yuan respectively, with corresponding net profits of 916 million yuan, 1.027 billion yuan, and 1.248 billion yuan [4] - Earnings per share (EPS) are forecasted to be 0.34 yuan, 0.38 yuan, and 0.46 yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [4]

| --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------|-----------------------------------------|-------------------------|----------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | ◼ | 走势比较 | | 事件：公司发布 2023 年年报，期内实现营收 170.42 亿元，同比 | | | 10% | | | -17.72% ，实现归母净利润 4.53 亿元，同比 -79.06% 。公司 2023 年度 | | | (2%) | | 24/2/3 | 拟以总股本 10.58 亿股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.20 | | | (38%) (26%) (14%) | 23/4/17 23/6/29 23/9/10 23/11/22 | 24/4/16 | 元（含税），共计派发现金红利 3.39 亿元，占 2023 年可分 ...

联瑞新材(688300) | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...