Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company [1] Core Views - The company is a leading player in the sulfonamide raw material drug industry, with a comprehensive product chain and competitive advantages. It has achieved significant revenue and net profit growth in the first three quarters of 2025, with revenue reaching 164 million yuan, a year-on-year increase of 40.89%, and net profit attributable to shareholders of 49.05 million yuan, up 47.16% year-on-year [3][49] - The company has established strong barriers to entry in the market through its technical capabilities and stable customer relationships, allowing it to expand into high-value human pharmaceutical raw materials [4][30] - The regulatory environment is improving, which is expected to enhance the competitive landscape, with the company being less affected by the "antibiotic ban" and "reduction" policies [5] Summary by Sections Company Overview - The company focuses on the research, production, and sales of veterinary and pharmaceutical raw materials and intermediates, recognized as one of the most competitive enterprises in the sulfonamide raw material drug sector [3][14] - It has been designated as a national high-tech enterprise since 2016, maintaining its status through continuous innovation and quality control [3][23] Financial Performance - In the first three quarters of 2025, the company reported a revenue of 164 million yuan, a 40.89% increase year-on-year, and a net profit of 49.05 million yuan, reflecting a 47.16% growth [49] - The projected net profits for 2025-2027 are estimated at 66 million, 76 million, and 87 million yuan, respectively, with corresponding EPS of 0.66, 0.76, and 0.87 yuan per share [3] Market Position and Competitive Advantage - The company has a deep customer resource barrier, with long-term stable relationships with major clients, which enhances its pricing power and profit margins [30] - It has received multiple certifications for its products, including approvals from the National Medical Products Administration and the European Medicines Agency, which facilitate entry into high-end markets [4][34] Industry Trends - The raw material drug market in China reached 426.5 billion yuan in 2021, with a growth rate of 10.98% from 2018 [5] - The veterinary raw material drug market is showing signs of recovery, with improved supply-demand dynamics and rising prices for key products [39][41]

证券代码：920656 证券简称：海昇药业 公告编号：2025-121 浙江海昇药业股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 浙江海昇药业股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到保荐机构长江证 券承销保荐有限公司（以下简称"长江保荐"）出具的《长江证券承销保荐有限公 司关于变更持续督导保荐代表人的说明》。 长江保荐作为公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市 的保荐机构，委派王新洛先生和王海涛先生担任公司持续督导保荐代表人，持续督 导期为 2024 年 2 月 2 日至 2027 年 12 月 31 日。 由于原保荐代表人王海涛先生因工作变动原因，不再负责公司持续督导工作。 为保证持续督导工作的有序进行，长江保荐决定委派古小刚先生（简历详见附件） 接替王海涛先生担任持续督导保荐代表人，继续履行持续督导职责。 本次保荐代表人变更不影响长江保荐对公司的持续督导工作，变更后，长江保 荐负责公司持续督导工作的保荐代表人为王新洛先生、古小刚先 ...

证券代码：920656 证券简称：海昇药业 公告编号：2025-120 2．本年授权现金管理 公司于 2025 年 5 月 16 日召开第三届董事会第二十二次会议、第三届监事会 第二十次会议，于 2025 年 6 月 4 日召开 2025 年第二次临时股东会，审议通过 了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，在确保资金安全、不影 响募集资金投资项目建设的前提下，公司拟使用额度不超过人民币 2.8 亿元（含 本数）的闲置募集资金进行现金管理，在上述额度范围内资金可以循环滚动使 用，并授权公司董事长行使相关投资决策权并签署相关文件，财务负责人负责 具体组织实施及办理相关事宜。具体内容详见公司于 2025 年 5 月 19 日在北京 证券交易所信息披露平台（www.bse.cn）披露的《关于使用部分闲置募集资金 进行现金管理的公告》（公告编号：2025-050）。 （二）本次委托理财披露的标准 浙江海昇药业股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 ...

证券代码：920656 证券简称：海昇药业 公告编号：2025-119 浙江海昇药业股份有限公司 关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 （二）本次委托理财披露的标准 根据《北京证券交易所股票上市规则》中相关规定，交易的成交金额占上市 公司最近一期经审计净资产的 10%以上且超过 1,000.00 万元的应当予以披露。 本次自有资金购买的理财产品金额为 6,000 万元，截至目前，公司自有资金 购买的理财产品未到期余额为 11,500 万元。 二、 本次委托理财情况 | 受托方 | | 产品 | 产品名称 | 产品金 额（万 | 预计年化收 | 产品 | 收益 | 投资 | 资金 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 类型 | | 元） | 益率（%） | 期限 | 类型 | 方向 | 来源 | | 杭 | 州 | 银 行 | 杭州银行"添利 | ...

证券代码：920656 证券简称：海昇药业 公告编号：2025-118 浙江海昇药业股份有限公司 第四届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 10 月 17 日以书面方式发出 5.会议主持人：董事长叶山海先生 6.会议列席人员：公司副总经理、董事会秘书彭红江 7.召开情况合法合规的说明： （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 10 月 27 日 2.会议召开地点：衢州市高新技术产业园区华阳路 36 号二楼会议室 3.会议召开方式：现场方式 本次董事会会议召集、召开、议案审议程序等方面符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 5 人，出席和授权出席董事 5 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于公司 2025 年第三季度报告的议案》 1.议案内容： 根据《公司法》《证券法》《北京证券交易所股票上市规则》等法律法规及《公 ...

证券代码：920656 证券简称：海昇药业 公告编号：2025-116 浙江海昇药业股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 授权委托理财情况 （一）已授权委托理财基本信息 1．上年授权现金管理 浙江海昇药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 16 日召开 第三届董事会第十六次会议、第三届监事会第十五次会议，于 2024 年 6 月 3 日召开 2024 年第二次临时股东会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金 进行现金管理的议案》，在确保资金安全、不影响募集资金投资项目建设的前提 下，公司拟使用额度不超过人民币 3 亿元（含本数）的闲置募集资金进行现金 管理，在上述额度范围内资金可以循环滚动使用，并授权公司董事长行使相关 投资决策权并签署相关文件，财务负责人负责具体组织实施及办理相关事宜。 具体内容详见公司在北京证券交易所信息披露平台（www.bse.cn）披露的《关 于使用部分闲置募集资金进行现金管理的 ...

证券代码：920656 证券简称：海昇药业 公告编号：2025-115 浙江海昇药业股份有限公司 关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 授权委托理财情况 （一）已授权委托理财基本信息 公司于 2024 年 5 月 16 日召开第三届董事会第十六次会议、第三届监事会 第十五次会议，于 2024 年 6 月 3 日召开 2024 年第二次临时股东会，审议通过 了《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》，基于公司经营稳定，财务 状况稳健，有较充裕的资金及有效的风险控制制度，在确保公司正常经营活动 资金需求的前提下，公司拟使用部分闲置自有资金进行管理，以提高资金使用 效率和收益，为公司股东谋取更好的回报。公司拟进行的现金管理的金额不超 过人民币 1 亿元（含本数），资金来源为公司闲置自有资金。在上述额度内， 资金可以循环滚动使用，委托理财取得的收益可进行再投资，再投资的金额不 包含在上述额度以内。具体内容详见公司在北京证券交易所信息披露平台 （www ...