Group 1 - The China Securities State-Owned Enterprises Dividend Index (000824) decreased by 0.08% as of May 30, 2025, with mixed performance among constituent stocks [1] - Among the top-performing stocks, China Merchants Highway (001965) rose by 2.51%, Anhui Expressway (600012) increased by 2.44%, and Shandong Expressway (600350) went up by 2.04% [1] - Conversely, Cai Bai Co., Ltd. (605599) led the decline with a drop of 3.70%, followed by Weifu High Technology (000581) down 1.69%, and Tunnel Engineering (600820) down 1.63% [1] Group 2 - The National Development and Reform Commission's report indicates a 3.9% year-on-year increase in road personnel flow and a 5.4% increase in road freight volume in Q1 2025 [1] - The performance recovery of highway companies is supported by the reduction in Loan Prime Rate (LPR) and optimization of debt structure [1] - The State-Owned Enterprises Dividend ETF (159515) closely tracks the China Securities State-Owned Enterprises Dividend Index, which includes 100 listed companies with high and stable cash dividend yields [2] Group 3 - As of April 30, 2025, the top ten weighted stocks in the China Securities State-Owned Enterprises Dividend Index accounted for 15.18% of the index, including COSCO Shipping Holdings (601919) and Jizhong Energy (000937) [2] - The upcoming revisions to the toll road management regulations are expected to reduce reinvestment risks and enhance long-term returns for the industry [2]

Summary of Wuhu Expressway Conference Call Company Overview - Wuhu Expressway is the only publicly listed expressway company in Anhui Province, China, established in August 1996 and listed on both the Hong Kong Stock Exchange (code: 00,995.HK) and A-share market (code: 600,012) [3][4] - The company has seen its market capitalization grow from 250 million to 1.16 billion by the end of 2024 [3] Financial Performance - Net profit increased from 180 million in 2000 to 1.67 billion in 2024, with a compound annual growth rate (CAGR) of 9.97% [2][4] - Total expressway mileage expanded from 120 kilometers in 2000 to 609 kilometers in 2024, with an expected increase to 745 kilometers by the end of 2025 [2][4] - The stock price has appreciated significantly, with a 100-fold increase from 1996 to 2025 and a 12-fold increase from 2003 to 2025 [2][7] - The average annual dividend payout ratio over the past three years is 52%, with an average dividend yield of 3.7% [8][9] Strategic Direction - The company is shifting its strategy from scale expansion to improving quality and efficiency, focusing on the output ratio of each road [6] - Major shareholders include Anhui Provincial Transportation Investment Group (31.6%), Hong Kong investors (approximately 30%), and China Merchants Expressway (24.4%) [6] - Future projects will be concentrated near economically developed regions such as the Yangtze River Delta and the Pearl River Delta [6] Recent Developments - In March 2025, Wuhu Expressway completed the acquisition of two new expressway assets in Anhui, increasing total mileage to 745 kilometers, which is expected to contribute to revenue in the second half of the year [10] - The company has implemented differentiated toll pricing, expanding discounts for certain vehicle types from 85% to 95% [12] Market Context - The A-share expressway sector consists of 19 listed companies, with Wuhu Expressway having an average price-to-earnings (P/E) ratio of 16.5 and a weighted price-to-book (P/B) ratio of 1.5 [8] - The expressway sector index has seen an average increase of over 60% in the past five years, with some stocks doubling in value [8] Recovery and Growth Drivers - The expressway transportation sector experienced rapid recovery in 2023, with increased vehicle flow leading to significant growth in performance and stock price [11] - Key growth drivers include the increase in vehicle flow and the continuous acquisition of new road assets, which is expected to yield an annualized growth rate of around 10% [13] Future Outlook - The stock is anticipated to achieve a double-digit dividend yield within five years, positioning it as a defensive asset during market volatility [14]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 2025年第二次臨時股東大會法律意見書 承董事會命 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10(B)條而作出。 茲載列安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）在中國大陸報章及上海證券交 易所網站發佈的的公告如下，僅供參閱。 (1) 2025年第二次臨時股東大會決議公告 (2) 關於安徽皖通高速公路股份有限公司 安徽皖通高速公路股份有限公司 公司秘書 李忠成 2025年5月23日 中國安徽省合肥市 截止本公告日，本公司董事會成員包括執行董事汪小文（主席）、余泳、陳季平及吳長明；非執行 董事楊旭東及杜漸；以及獨立非執行董事章劍平、盧太平及趙建莉。 | 证券代码：600012 | 证券简称：皖通高速 | | | 公告 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （股份編號： 995） (A)於2025年5月23日舉行的臨時股東大會投票結果 及 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） (B)根據認購協議股份認購事項之最新進展 因此，於臨時股東大會日期，賦予股份持有人權利出席臨時股東大會並於會上 就臨時股東大會通告所載第1項決議案表決之股份總數為1,133,965,780股，包括 640,955,780股A股及493,010,000股H股，而賦予股份持有人權利出席臨時股東大 會並於會上就臨時股東大會通告所載第2項決議案表決之股份總數為1,658,610,000 股，包括1,165,600,000股A股及493,010,000股H股。 | 序號 | 普通決議案 | 投票數目和所佔百分比 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...

| 证券代码：600012 | 证券简称：皖通高速 | | | 公告编号：2025-022 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 债券简称：24 | 皖通 | 01 | | | 债券代码：242467 | 债券简称：25 | 皖通 | V1 | | | 债券代码：242468 | 债券简称：25 | 皖通 | V2 | | 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 23 日 (二) 股东大会召开的地点：安徽省合肥市望江西路 520 号本公司会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 74 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 73 | | 股） 境外上市外资股股东人数（H | ...

国浩律师（合肥）事务所 关于安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 法律意见书 地址：安徽省合肥市政务区怀宁路 200 号置地·栢悦中心 12 楼 电话：（0551）65633326 传真：（0551）65633323 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《安徽 皖通高速公路股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规 定，国浩律师（合肥）事务所接受安徽皖通高速公路股份有限公司（以下 简称"公司"）的委托，指派本所王飞、方俊华律师出席公司 2025 年第二次 临时股东大会（以下简称"本次股东大会"），并对本次股东大会相关事项 进行见证，出具法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师列席了公司本次股东大会，审查了公 司提供的本次股东大会的有关文件的原件及复印件，包括但不限于公司召 开本次股东大会的各项议程及相关决议等文件，同时听取了公司就有关事 实的陈述和说明。 公司已向本所承诺，公司所提供的文件和所作陈述及说明是完整的、 ...

（股份編號： 995） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 2025 年 5 月 1 茲載列安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站發佈的 安徽皖通高速公路股份有限公司2025年第二次臨時股東大會會議資料，僅供參閱。 承董事會命 安徽皖通高速公路股份有限公司 公司秘書 李忠成 2025年5月15日 中國安徽省合肥市 截至本公告日，本公司董事會成員包括執行董事汪小文（主席）、余泳、陳季平及吳 長明；非執行董事楊旭東及杜漸；以及獨立非執行董事章劍平、盧太平及趙建莉。 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议 ...

安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 2025 年 5 月 1 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议须知 目 录 非累积投票议案 2 一、会议须知 二、会议议程 三、会议议案 1、关于公司根据一般性授权增发H股股份暨关联交易的议案； 2、关于公司股东回报规划（2025-2027年）的议案。 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 为维护全体股东的合法权益，确保安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简 称"本公司"或"公司"）股东大会顺利进行，根据《公司法》等法律、法规和《公 司章程》的规定，特制订本须知： 一、全体参会人员应以维护全体股东的合法权益、保障会议的正常秩序和议 事效率为原则，自觉履行法定义务。 二、为保证股东大会的严肃性和正常秩序，除出席会议的股东（含股东代理 人，以下同）、董事、监事、高级管理人员、公司聘请的审计师、律师、H 股点 票程序监票人及公司董事会邀请的人员以外，公 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等 內容而引致的任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 公告 持續關連交易： 經營權租賃協議 茲提述本公司日期為2022年4月29日的公告，內容有關本公司與驛達公司訂立舊 經營權租賃協議。 舊經營權租賃協議已於2025年4月30日屆滿。董事會欣然宣佈本公司（作為出 租人）與驛達公司（作為承租人）於2025年5月6日訂立經營權租賃協議。據此， 驛達公司同意向本公司租賃服務區以進行租賃經營項目，服務區租賃期限為自 2025年5月1日至2026年4月30日止。 安徽交控集團現持有本公司已發行股份總數的約31.63%，按照上市規則定義為 本公司的控股股東及關連人士。驛達公司為安徽交控集團之全資附屬公司，根 據上市規則第14A章，驛達公司為安徽交控集團之聯繫人，亦屬本公司之關連人 士。因此，經營權租賃協議項下 ...

Investment Rating - The industry investment rating is optimistic [1] Core Views - The report highlights a continuous recovery in domestic demand, with a focus on increased dividends [1] - The shipping sector shows strong performance in container shipping, while oil and dry bulk shipping face pressure [3][4] - The highway sector experienced a rebound in traffic in Q1 2025, while port container business remains robust [4] - The railway passenger transport is stable, but freight transport is under pressure [4] - The airline industry sees steady growth in passenger traffic, although ticket prices are under slight pressure [6] - The express delivery sector exceeded expectations in 2024, maintaining double-digit growth into Q1 2025, despite intense price competition [7] - Cross-border logistics face challenges due to coal market pressures and tariff policies affecting air freight demand [8] Summary by Sections Shipping - Container shipping shows impressive performance, with significant profit growth and stable dividends [15] - Oil shipping and dry bulk shipping face challenges, with fluctuating rates and cautious dividend policies [18][21] - The report notes a strong increase in container shipping rates due to geopolitical tensions and trade dynamics [14][15] Highways - In 2024, highway traffic saw a slight decline, but Q1 2025 traffic improved, leading to increased profits for highway companies [35][38] - The report indicates that highway companies are maintaining high dividend payouts despite previous revenue declines [41][43] Ports - Port container throughput growth outpaced other sectors, benefiting from a favorable international trade environment [44][46] - The report emphasizes the strong performance of container port companies, with significant profit increases [47][48] Railways - Railway passenger volumes remained stable, while freight volumes faced challenges, impacting overall profitability [49] Airlines - The airline sector is experiencing steady passenger growth, but ticket prices are slightly under pressure, affecting profitability [6] Express Delivery - The express delivery industry saw a significant increase in volume in 2024, continuing strong growth into Q1 2025, although competition remains fierce [7] Cross-Border Logistics - Cross-border logistics companies are facing challenges due to market pressures and tariff impacts on air freight demand [8]