Investment Rating - The report maintains an "Increase" rating for the coal mining industry [4] Core Viewpoints - Indonesia plans to impose a coal export tax starting in 2026 to increase national revenue, which has faced strong opposition from the coal mining association [2][8] - The report recommends companies with strong earnings elasticity such as Yancoal Energy, Jinkong Coal Industry, and focuses on Keda Automation in the smart mining sector [2] - Key companies to watch include major state-owned enterprises like China Coal Energy and China Shenhua, as well as turnaround candidates like China Qinfa [2] Summary by Sections Industry Overview - Global energy prices have shown mixed trends, with Brent crude oil futures at $63.75 per barrel (+0.87%) and WTI at $60.08 per barrel (+2.61%) as of December 5, 2025 [1] - Coal prices have seen slight adjustments, with Newcastle coal at $109.5 per ton (-1.44%) and South African Richards Bay coal at $90.8 per ton (+5.13%) [1][36] Key Companies and Recommendations - Recommended stocks include: - China Coal Energy: Buy with EPS estimates of 1.46, 1.21, 1.29, and 1.39 for 2024A to 2027E [7] - China Shenhua: Buy with EPS estimates of 2.95, 2.56, 2.71, and 2.86 for 2024A to 2027E [7] - Jinkong Coal Industry: Buy with EPS estimates of 1.68, 1.23, 1.47, and 1.62 for 2024A to 2027E [7] - Yancoal Energy: Buy with EPS estimates of 1.44, 0.99, 1.18, and 1.37 for 2024A to 2027E [7] - China Qinfa: Buy with EPS estimates of 0.20, 0.06, 0.27, and 0.47 for 2024A to 2027E [7] Market Trends - The coal industry is facing challenges due to the proposed export tax, which may impact its competitiveness in the global market [2][8] - The report highlights the importance of monitoring coal demand and pricing trends as the industry navigates these changes [2][36]

Investment Rating - The investment rating for the coal mining industry is "Positive" [2] Core Viewpoints - The current phase is seen as the beginning of a new upward cycle for the coal economy, with a resonance between fundamentals and policies, making it an opportune time to accumulate coal sector investments [11][12] - The supply side constraints are expected to support prices despite high inventory levels and mild weather conditions, with coal prices anticipated to exhibit a bottoming and oscillating trend [11][12] - The underlying investment logic of coal capacity shortages remains unchanged, with a balanced short-term supply-demand scenario and a long-term gap still present [11][12] Summary by Sections Coal Price Tracking - As of December 6, the market price for Qinhuangdao port thermal coal (Q5500) is 791 RMB/ton, down 27 RMB/ton week-on-week [30] - The international thermal coal FOB price for Newcastle (NEWC5500) is 85.5 USD/ton, down 1.8 USD/ton week-on-week [30] - The price for coking coal at Jing Tang port is 1650 RMB/ton, down 60 RMB/ton week-on-week [32] Supply and Demand Tracking - The capacity utilization rate for sample thermal coal mines is 91.5%, an increase of 0.2 percentage points week-on-week [48] - The daily coal consumption in inland 17 provinces has increased by 32.10 thousand tons/day, a rise of 9.07% week-on-week [47] - The daily coal consumption in coastal 8 provinces has increased by 10.70 thousand tons/day, a rise of 5.72% week-on-week [47] Inventory Situation - The coal inventory in inland 17 provinces has decreased by 100.60 thousand tons, a decline of 0.99% week-on-week [47] - The coal inventory in coastal 8 provinces has increased by 51.10 thousand tons, an increase of 1.48% week-on-week [47] Company Performance - The coal sector has shown a positive performance with a 0.77% increase, although it underperformed compared to the broader market [14][17] - Key companies to focus on include China Shenhua, Shaanxi Coal, and Yanzhou Coal, which are noted for their stable operations and strong performance [12][13]

中经记者 李哲 北京报道 兖矿能源（600188.SH、01171.HK）再度筹划与控股股东山东能源集团有限公司（以下简称"山能集 团"）进行关联交易。 近日，兖矿能源公告披露，其全资附属公司拟以约3.45亿元收购山东能源装备集团高端支架制造有限公 司（以下简称"高端支架公司"）100%股权。 由于高端支架公司的全资持股方山东能源集团重型装备制造（集团）有限公司（以下简称"山能装备"） 与兖矿能源均为山能集团控股子公司，此次交易构成关联交易。公开信息显示，这已经是近12个月内兖 矿能源与山能集团之间第五次关联交易。 《中国经营报》记者注意到，此次被收购的高端支架公司主营矿山装备。财务数据显示，2025年前三季 度，标的总资产和总负债均有所攀升，而净利润却呈下滑态势。 标的公司前三季度利润仅27万元 根据公告，兖矿能源拟通过全资附属公司兖矿东华重工有限公司（以下简称"东华重工"）收购山能装备 持有的高端支架公司100%股权，交易对价约3.45亿元。 兖矿能源方面在公告中解释称，高端支架公司与东华重工业务存在同业竞争关系，此次收购旨在解决该 问题，助力装备制造产业一体化与煤矿智能化建设，为煤矿安全高效开采与高质量 ...

来源：新浪基金∞工作室 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 能源ETF广发（159945）业绩比较基准为中证全指能源指数，管理人为广发基金管理有限公司，基金经 理为姚曦，成立（2015-06-25）以来回报为19.05%，近一个月回报为-0.68%。 12月5日，能源ETF广发（159945）开盘跌0.34%，报1.187元。能源ETF广发（159945）重仓股方面，中 国神华开盘跌0.36%，中国石油跌0.30%，陕西煤业涨0.44%，中国石化涨0.00%，中国海油涨0.21%，杰 瑞股份涨0.46%，兖矿能源跌0.14%，广汇能源涨0.00%，中煤能源跌0.36%，山西焦煤涨0.30%。 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至2025年11月30日，A股回购进展如下： ■ 截至2025年11月30日，公司尚未回购H股股份。 一、回购股份的基本情况 2025年8月29日，兖矿能源集团股份有限公司（"公司"）召开第九届董事会第十八次会议，审议批准了 《关于回购公司A股股份的议案》。公司使用自有资金人民币0.5-1亿元通过集中竞价方式回购部分A股 股份，回购价格不超过人民币17.08元/股；回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起12个 月内；回购用途为公司股权激励，期限3年，若3年内上述股份未用于股权激励，则予以注销。 2025年5月30日，公司召开2024年度股东周年大会，批准授予公司董事会回购公司H股股份的一般性授 权；2025年8月29日，公司召开第九届董事会第十八次会议，审议批准了《关于根据一般性授权回购公 司H股股份的议案》。公司使用自有资金人民币1.5-4亿元通过集中竞价方式回购部分H股股份，每次回 购H股价格不高于 ...

随着美国国内煤炭消费爆发式增长，美国煤炭出口预计趋缓，全球海运动力煤贸易或将步入紧平衡格 局，建议重点关注具备区位与成本优势的国内煤企。 中泰证券（600918）发布研报称，交易面与基本面共振，煤炭或迎来新周期，看好2026年煤炭板块投资 机会，投资方面建议把握三条主线。基于中长期资金持续入市，煤炭"高股息、低估值"投资价值进一步 凸显，积极配置红利属性较强的标的；基于企业自身产能增长逻辑，叠加盈利弹性较大，重点关注α与 β共振的有望受益；基于煤价见底、盈利改善，重点关注困境反转的炼焦煤有望受益。 煤炭相关产业链港股： 中煤能源（601898）(01898)、兖矿能源（600188）(01171)、中国神华（601088）(01088)、兖煤澳大利 亚(03668)、中国秦发(00866)等。 10月节后煤价超预期上涨。 节后煤炭供应方面反内卷带动的收缩预期延续，边际因素在于产地降雨和大秦线检修，进口煤或受到蒙 古国政治因素影响环比有所下降。市场则担心四季度供应继续收缩。而价格超预期上涨的主要变量在需 求端，一方面下游电厂采购积极性提升，秦港船舶锚地数提升带动货船比下降，港口持续去库，另一方 面，下游用电量快 ...

智通财经APP获悉，10月节后煤价超预期上涨。 节后煤炭供应方面反内卷带动的收缩预期延续，边际因素在于产地降雨和大秦线检修，进口煤或受到蒙 古国政治因素影响环比有所下降。市场则担心四季度供应继续收缩。而价格超预期上涨的主要变量在需 求端，一方面下游电厂采购积极性提升，秦港船舶锚地数提升带动货船比下降，港口持续去库，另一方 面，下游用电量快速拉升，因此价格加速上涨。 国盛证券发布研报，根据EIA预测，2025年美国煤炭消费量预计为4.39亿吨，同比上涨6.7%，此外，美 国电厂存煤能力进一步下滑，2025年底美国燃煤电厂煤炭库存预计将下降至1.07亿短吨水平，低库存叠 加爆发性需求增速，以及持续产量下降的供给刚性，有望带动美国煤炭市场及煤价迎来历史性反转机 会。 随着美国国内煤炭消费爆发式增长，美国煤炭出口预计趋缓，全球海运动力煤贸易或将步入紧平衡格 局，建议重点关注具备区位与成本优势的国内煤企。 中泰证券发布研报称，交易面与基本面共振，煤炭或迎来新周期，看好2026年煤炭板块投资机会，投资 方面建议把握三条主线。基于中长期资金持续入市，煤炭"高股息、低估值"投资价值进一步凸显，积极 配置红利属性较强的标的；基 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅 煤炭行业龙头兖矿能源（600188.SH）再启战略布局。 近日，兖矿能源公告称，全资附属公司兖矿东华重工拟以3.45亿元收购山东能源装备集团高端支架制造 有限公司（下称"高端支架公司"）100%股权。此次收购不仅将有效破解同业竞争，加速装备制造业一 体化布局，更与公司2025年产能增长、成本管控的核心目标形成协同，为煤矿智能化建设与高质量发展 注入新动能。 前三季度，该公司商品煤产量达1.36亿吨，同比增加882万吨，增幅6.9%，创同期历史新高。兖矿能源 预计全年商品煤产量将历史性突破1.8亿吨。 3.45亿关联收购解决同业竞争 兖矿能源公告称，全资附属公司兖矿东华重工有限公司拟收购山东能源集团重型装备制造（集团）有限 公司持有的高端支架公司100%股权，交易价格为3.45亿元。 此次收购的核心标的高端支架公司，是控股股东山东能源集团旗下山能装备的全资子公司，主营业务涵 盖矿山机械制造、通用设备修理、特种设备销售等，与兖矿能源全资附属公司东华重工存在业务同质 化，构成同业竞争关系。从交易性质来看，因交易对手方为控股股东关联方，此次交易构成关联交易， 但未达到《上市公司重 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 兗礦能源集團股份有限公司(在中華人民共和國註冊成立的公司) 呈交日期: 2025年12月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 600188 | 說明 | | A股（上海證券交易所） | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,961,980,544 | RMB | | 1 RMB | | 5,961,980,544 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 5,961,980,544 | RMB | | 1 RMB | | 5,961,980,54 ...

股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 公告编号：临 2025-072 兖矿能源集团股份有限公司 一、回购股份的基本情况 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2025 年 11 月 30 日，A 股回购进展如下： | 回购方案首次披露日 | 2025/8/30 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 8 年 月 | 月 | 29 | 日~2026 | 8 | 28 日 | | 预计回购金额 | 0.5亿元~1亿元 | | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | □用于转换公司可转债 | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 累计已回购股数 | 0万股 | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0% | | | | | | | ...