来源：新浪基金∞工作室 11月20日，港红利（520890）收盘涨0.00%，成交额5230.42万元。 港股通红利低波ETF（520890）成立于2024年9月4日，基金全称为华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动交 易型开放式指数证券投资基金，基金简称为港红利。该基金管理费率每年0.50%，托管费率每年 0.10%。港股通红利低波ETF（520890）业绩比较基准为恒生港股通高股息低波动指数收益率(使用估值 汇率折算)。 规模方面，截止11月19日，港股通红利低波ETF（520890）最新份额为7200.80万份，最新规模为1.07亿 元。回顾2024年12月31日，港股通红利低波ETF（520890）份额为1.23亿份，规模为1.46亿元。即该基 金今年以来份额减少41.46%，规模减少26.98%。 流动性方面，截止11月20日，港股通红利低波ETF（520890）近20个交易日累计成交金额8.43亿元，日 均成交金额4216.72万元；今年以来，214个交易日，累计成交金额42.23亿元，日均成交金额1973.28万 元。 港股通红利低波ETF（520890）现任基金经理为李茜。李茜自2024年9月4日管理 ...

智通财经APP获悉，煤炭股延续跌势，截至发稿，中煤能源(01898)跌4.48%，报10.87港元；兖矿能源 (01171)跌3.71%，报10.63港元；中国神华(01088)跌1.56%，报40.36港元；兖煤澳大利亚(03668)跌 0.87%，报27.22港元。 国泰海通证券发布研报称，煤价继续上涨至830元/吨以上，短期煤价超预期上涨或告一段落。10月份， 规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%，但环比持平。从长期逻辑来看，本轮煤价上涨的核心原 因，是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转。基于这一核心变化，煤炭价格中期向上的大趋势 不会改变。 东吴证券则表示，从高股息逻辑分析，受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭上市公司业绩从三季度开 始触底，预计未来煤价相对稳定造就龙头公司持续盈利稳定。预期随着保险资金成本的持续下降，最终 高分红标的中国神华、陕西煤业股息率将有望从2025年4.5%左右股息率下降至2026年中3.5%左右。 ...

东吴证券则表示，从高股息逻辑分析，受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭上市公司业绩从三季度开 始触底，预计未来煤价相对稳定造就龙头公司持续盈利稳定。预期随着保险资金成本的持续下降，最终 高分红标的中国神华、陕西煤业（601225）股息率将有望从2025年4.5%左右股息率下降至2026年中 3.5%左右。 国泰海通证券发布研报称，煤价继续上涨至830元/吨以上，短期煤价超预期上涨或告一段落。10月份， 规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%，但环比持平。从长期逻辑来看，本轮煤价上涨的核心原 因，是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转。基于这一核心变化，煤炭价格中期向上的大趋势 不会改变。 煤炭股延续跌势，截至发稿，中煤能源（601898）(01898)跌4.48%，报10.87港元；兖矿能源（600188） (01171)跌3.71%，报10.63港元；中国神华（601088）(01088)跌1.56%，报40.36港元；兖煤澳大利亚 (03668)跌0.87%，报27.22港元。 ...

煤炭 行业政策点评 领先大市-A(维持) 2026 年电煤中长期合同点评：符合预期，港口基准价维持不变 2025 年 11 月 20 日 行业研究/行业分析 方案符合预期，履约要求小幅放宽。2026 年中长期合同方案继续延续 2022 年的中长期合同方案的机制。2022 年中长期合同方案则是对 2017 年以 来历时 5 年机制的重大调整。2025 年以来市场煤价与长协煤价曾出现数月的 倒挂，反内卷带动政策转向后倒挂逐步解除。从履约要求角度看，尽管 2022 年至 2026 年长协合同履约要求不断小幅放宽，但长协履约的基础仍然存在。 因此 2026 年方案基本符合预期。 签约数量：量化指标保持一致，履约表述更加灵活。对于电企，2026 年原则上不应低于签约需求量的 80%，国家将签约需求量 80%的合同纳入重 点监管范围。其中修改"最低应不低于"为"原则上不应低于"表述，删除 "鼓励根据供需情况多签、签实"表述。对于煤企，维持"原则上煤炭企业 任务量不低于自有资源量的 75%"表述。月度分解方面，维持"鼓励"淡储 旺用"，原则上淡季月份分解量不低于旺季的 80%"表述。 分析师： 价格机制：产地长协新增价格月 ...

来源：金吾财讯 兖矿能源(01171)低开1.48%，公司宣布，本月13日，公司成功发行2025年度第三期科技创新债券，募集 资金30亿元人民币，已于本月14日到账。本期债券的期限为3+N年，发行利率为2.06%。 金吾财讯 | 港股延续受压态势，恒指低开0.8%，国企指数低开0.72%，恒生科技指数低开1.25%。 港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀表示，美股周一显着向下，减息预期降温拖累大市向下，投资者 观望科技股业绩，以及美国最新就业报告数字，三大指数均录得跌幅收市。美元反覆靠稳，美国十年期 债息回落至4.13厘水平，金价走势向下，油价表现亦受压。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随 低开。内地股市昨日下跌，沪综指反覆低收，收市下跌0.5%，沪深两市成交额亦有所缩减。港股承接 近日跌势，大市昨日低开低走，收市跌幅略为回顺。蓝筹股普遍下跌，整体成交保持清淡。市场忧虑减 息步伐未如预期，加上业绩未有带来惊喜，预料市况短期维持反覆上落形态，指数在26,000点有较大支 持，上方阻力在27,000点水平。 中国宏桥(01378)跌7.74%，翰森制药(03692)跌4.01%，理想汽车(02015)跌2.39 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，煤炭股跌幅居前，截至发稿，兖矿能源(01171.HK)跌3.57%，报11.06港元；兖煤澳洲 (03668.HK)跌3.42%，报27.64港元；中国神华(01088.HK)跌2.73%，报40.6港元；中煤能源(01898.HK)跌 2.47%，报11.46港元。 ...

煤炭股跌幅居前，截至发稿，兖矿能源(01171)跌3.57%，报11.06港元；兖煤澳洲(03668)跌3.42%，报 27.64港元；中国神华(01088)跌2.73%，报40.6港元；中煤能源(01898)跌2.47%，报11.46港元。 国泰海通证券发布研报称，煤价继续上涨至830元/吨以上，我们认为短期煤价超预期上涨或告一段落。 10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%，但环比持平。从长期逻辑来看，本轮煤价上涨的 核心原因，是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转。基于这一核心变化，煤炭价格中期向上的 大趋势不会改变。 消息面上，2025年前三季度煤价仍同比下跌，煤企业绩同比仍回落，但在"反内卷"影响之下，第三季度 煤炭价格已环比明显修复，煤企三季度业绩环比亦明显改善。 ...

国泰海通证券发布研报称，煤价继续上涨至830元/吨以上，我们认为短期煤价超预期上涨或告一段落。 10月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降2.3%，但环比持平。从长期逻辑来看，本轮煤价上涨的 核心原因，是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转。基于这一核心变化，煤炭价格中期向上的 大趋势不会改变。 煤炭股跌幅居前，截至发稿，兖矿能源（600188）(01171)跌3.57%，报11.06港元；兖煤澳洲(03668)跌 3.42%，报27.64港元；中国神华（601088）(01088)跌2.73%，报40.6港元；中煤能源（601898）(01898) 跌2.47%，报11.46港元。 消息面上，2025年前三季度煤价仍同比下跌，煤企业绩同比仍回落，但在"反内卷"影响之下，第三季度 煤炭价格已环比明显修复，煤企三季度业绩环比亦明显改善。 ...

关于2025年度第三期科技创新债券发行结果的公告 本期发行的相关文件请见中国货币网（www.chinamoney.com.cn）和上海清算所网站 （www.shclearing.com）。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年6月20日，兖矿能源集团股份有限公司（"本公司"）获准注册债务融资工具(中市协注〔2025〕 TDFI23号)，有效期2年。2025年11月13日，本公司成功发行2025年度第三期科技创新债券（"本期发 行"），募集资金人民币30亿元，已于2025年11月14日到账。 现将本期发行结果公告如下： ■ 股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 编号：临2025-069 兖矿能源集团股份有限公司 特此公告。 兖矿能源集团股份有限公司董事会 2025年11月17日 ...

Investment Strategy Overview - The report highlights the resurgence of resource nationalism driven by de-globalization, emphasizing coal's strategic importance for national energy security. Major coal-producing countries like Indonesia, Mongolia, and the USA are tightening control over coal resources, integrating them into national strategies to bolster energy independence and support domestic industrial and power needs [3][4][5]. Supply Side Analysis - The coal industry is undergoing a significant restructuring, with safety and environmental regulations leading to a more rational supply order. The release of production capacity is expected to be steady but cautious, promoting high-quality development in the coal sector [3][4]. - Domestic supply costs are rising, and coal imports are tightening marginally due to increased scrutiny and regulations [4][32]. Demand Side Analysis - The report anticipates a stable and slight increase in overall coal demand, driven by the rigid growth in electricity consumption and the irreplaceable role of coal in peak regulation and energy security. The expected price range for thermal coal in 2026 is projected to be between 750-800 RMB per ton [3][4][29]. - The resilience of coal power generation is highlighted, particularly in the context of fluctuating renewable energy output, indicating that coal will continue to play a crucial role in the energy mix [3][4]. Investment Recommendations - The report recommends investing in stable, high-dividend companies such as China Shenhua, Shaanxi Coal and Chemical Industry, and China Coal Energy. It also suggests paying attention to companies with price elasticity like Jinkong Coal Industry, Huayang Co., Tebian Electric Apparatus, and Shanxi Coal International [3][4]. - Growth-oriented companies in coal-electricity joint ventures, such as Xinji Energy, are also recommended for consideration [3][4]. Regional Insights - Indonesia's coal production is expected to decline in 2025 due to new resource tax regulations, which will increase export costs and support domestic coal prices [11][12]. - Mongolia's coal production and sales are affected by ongoing political instability, impacting the stability of coal imports [17][18]. - The USA is implementing favorable policies to revitalize its coal industry, including reducing royalty rates and increasing federal land available for coal exploration [21][22]. Future Capacity and Production Trends - Future coal production capacity is expected to be limited, with only about 67 million tons of new capacity projected over the next three years. The focus is shifting towards regions like Xinjiang, which has significant coal reserves and favorable mining conditions [61][67]. - The report notes that the overall coal production in China is unlikely to see significant growth in 2026 due to ongoing safety inspections and regulatory measures [51][53].